完成股改并控股上纬新材，智元机器人准备独立上市?

天眼查工商变更信息显示，智元创新（上海）科技有限公司已于日前将企业名称变更为智元创新（上海）科技股份有限公司（下称“智元机器人”），企业类型也由有限责任公司（外商投资、非独资）变更为股份有限公司（港澳台投资、未上市）。

行业观点认为，智元机器人此举或是为IPO铺路。经济观察报就是否有单独上市计划向智元机器人方面询证，对方表示“没有IPO计划”。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》，A股上市企业必须为股份有限公司。此外，若企业选择以境内公司直接发行H股赴港上市，也必须完成股份制改造，将企业类型变更为“股份有限公司”。

智元机器人成立于2023年2月，由曾入选“华为天才少年计划”的彭志辉等人创立，总部位于上海。智元机器人是国内人形机器人“第一梯队”选手，推出远征、灵犀、精灵三大系列产品，其中远征A2机器人全球率先通过中美欧认证，目前已量产超千台。

智元机器人已斩获十余笔融资，融资轮次与估值规模均跻身国内行业前列，其投资方涵盖高瓴、蓝驰、中科创星等财务投资机构，上汽、比亚迪、京东、腾讯等产业龙头，以及正大集团、韩国 LG 电子、韩国未来资产集团等国际产业与投资巨头。

不久前，智元机器人通过“协议转让+要约收购”的方式，以21亿元对价获得上纬新材（688585.SH）63.62%股权。上纬新材在环保树脂、轻量化复合材料领域的技术储备，可直接应用于智元机器人产品。例如，灵犀X2-N机器人关节模组采用上纬新材的乙烯基酯树脂，重量减轻60%，续航提升至2小时，单机成本降低18%。

收购上纬新材时，业内认为智元机器人或借壳上市，但智元机器人多次发声否认。10月上旬，又有消息称，智元机器人正筹备明年港股IPO，目标估值400亿—500亿港元。“单独上市对智元机器人来说肯定更合适。”国内某车企相关负责人向经济观察报表示，就上纬新材本身的资金实力而言，能给智元机器人的支持有限。

2024年上纬新材营收14.94亿元、净利润8868万元，其盈利稳定性虽然可缓冲智元机器人因高研发投入、量产初期成本高导致的业绩波动，但其2025年上半年却“增收不增利”，应收账款为6.27亿元，占总流动资产近一半。目前，上纬新材也处于研发投入的阶段性扩张阶段，且因原材料成本上升及行业竞争加剧，上纬新材的毛利率开始下降。

当前，具身智能行业正从技术验证转向量产交付期，相关产业链企业也呈现密集上市的态势。截至今年8月，机器人领域融资事件数增至195起，其中亿元级融资达69 起，单笔融资规模平均达1.35亿元，创历史新高且远超去年全年融资总和。截至2025年10月，年内已有近50家机器人产业链企业披露IPO新进展，其中包括“全球AMR仓储机器人第一股”极智嘉、“酒店机器人第一股”云迹科技等。

不过，智元机器人面临的挑战也显而易见。首先，行业竞争白热化，2025年被称为“具身智能量产元年”，具身机器人的标杆产品特斯拉Optimus Gen 3计划年底推出原型机，国内的优必选、云深处等企业也在加速布局。

其次，具身机器人技术层面的痛点较为突出，高质量多模态动作数据稀缺制约模型训练，现有模型在复杂真实场景中泛化能力不足，且行业技术路线未收敛，关节选型、算法方向等争议尚无定论，绿的谐波减速器等核心部件仍面临产能爬坡问题。

再者，具身机器人的商业化落地缓慢，其高价值应用场景匮乏。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏日前在小鹏科技日上表示，机器人真正商业化落地尚需时间，目前人形机器人进入工厂“拧螺丝”或进入家庭做家务，仍不是最佳应用场景，其机械手损耗较快且成本高昂，进入家庭环境则面临安全性的挑战。小鹏的机器人将率先在展厅讲解、安防巡逻等轻量场景应用。

（作者 周信）

免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。

周信

行业产业报道部记者 关注汽车产业发展，对新能源、储能及动力电池关注较多，擅长深入报道及行业分析。联系邮箱：zhouxin@eeo.com.cn 微信号：zx13552437427