影目科技Q1订单量超10万台被媒体批评为“吹牛”？

近期，国内智能眼镜创业赛道热度持续升温。创始人们往往洋洋洒洒地展示“好消息”：千万级融资在即，今年代工订单额已达数亿元，明年订单量预计翻番，量产似乎已不成问题。

然而，据经济观察报11月9日报道，多家企业的实际出货量与公开声明存在巨大差距：10月中旬，“AR四小龙” 之一的公司（雷鸟创新、Rokid、Xreal、影目）创始人计划带最新一代AI智能眼镜到北京，和一家运营商高层洽谈融资合作，不料新品样机迟迟没能调试出稳定状态，他不得不一再改签航班。今年线上线下全渠道出货量不足2万台，而其第一季度曾官宣订单突破10万台，新品首发三天预定量也声称超2万台。蓝鲨财经社搜寻公开信息发现，影目科技披露过2025年Q1订单量增长超500%，突破10万台。

该企业核心器件的唯一供应商透露，年内收到该公司的订单量不超过1万个。直到11月初，公司试图找头部KOL做新品评测，却苦于没有一台正常运作的机器用来体验。

这种差距暴露了智能眼镜赛道普遍存在的虚报现象。经济观察报指出，创业公司常通过框架合同或预订订单来夸大销售数据，有时甚至把仓库间的货物流动算作出货。智能眼镜属于退货率较高的硬件品类，头部整机厂商退货率往往达到40%—50%，部分还采用零元预购模式。经济观察报采访的私募投资人士余珂指出，这些数据多用于吸引投资人，而不需要实际交货，仅凭承诺或合同就能制造出“C端大卖”的幻象。

除了出货量虚报，智能眼镜产品本身仍是“半成品”。将芯片、光波导、摄像头、电池、扬声器等上百个元器件集成在有限的眼镜框架中，需要在算力、功耗、重量和续航之间取得平衡。经济观察报报道称，市面上大多数AR或AI眼镜的产品都无法实现全天候佩戴：摄像、录像功能受限，拍摄画质和稳定性不足，续航难以满足长时间使用，重量常达70克以上，远高于普通眼镜承受范围，行业内尚无产品能实现12小时以上续航的全天候佩戴体验。

投资泡沫与心理也是赛道的突出问题。智能眼镜成为投资热点，不少机构追逐风口，而非关注产品成熟度。余珂表示，他在两年内几乎看遍了市面上所有整机厂商后，选择放弃投资通用型智能眼镜公司。投资人常通过净推荐指数、退货率或电商平台用户评价来判断产品真实销售情况，而不是轻信公司发布会上的PPT或视频演示。在投资逻辑上，通用型眼镜创业公司难与手机巨头竞争，小米、华为等厂商凭借渠道、生态和供应链优势随时可以进入赛道，创业公司几乎没有生存空间。相反，细分垂类如影音游戏眼镜、户外运动眼镜仍具成长空间，市场规模足够大但不至于吸引巨头直接竞争。

产业逻辑和现实再次凸显了智能眼镜赛道的困境。堆料、功能丰富的整机厂商试图教育消费者，但用户实际使用频率低，体验差距明显；投资人追逐下一轮融资，赛道泡沫与风险并存。市场热度更多体现在口头承诺和资本追逐上，而非产品销量与消费者认可。