攻守兼备 量化赋能，这种基金为稳健投资者提供更多选择

作者：柳白

偏债混合型基金通常将大部分资产投资于债券等固定收益类产品，将少部分资产（一般不超过40%）投资于股票、可转债等权益类资产，以博取更高的潜在回报，在市场利率持续下行资本市场持续波动的今天被誉为“攻守兼备”。

今年以来，随着资本市场回暖，偏债混合基金业绩逐渐走强，Wind数据显示，截至10月28日，作为可以承接稳健理财需求的偏债混合基金指数近一年涨幅达6.32%，为风格稳健的投资者提供更多选择。

债混合基金“进可攻、退可守”

随着一年期定期存款利率下破1%、10年期国债收益率来到1.75%附近，投资者正在寻找新的投资方向。因此，配置不同含权量、风险收益特征的偏债混合产品，成为稳进派投资者保持在场、攻守兼备的重要选择。去年四季度以来，随着权益市场展现出结构性机会，提升配置含权量的声音逐渐响起。

因此，配置不同含权量、风险收益特征的偏债混合产品，成为稳进派投资者保持在场、攻守兼备的重要选择。

与股票基金相比，偏债混合基金以固收资产为安全垫，波动相对更小；与纯债基金相比，它的投资品类更丰富，且通过股债多元配置有效分散了单一市场风险，对追求收益弹性的投资者可能更友好。这种进阶策略，旨在兼顾稳健与弹性，风险收益特征介于纯债基金与偏股基金之间，一定程度上被市场视为“进可攻、退可守”。

偏债混合基金更加考验管理人的综合能力：既要对宏观大势有判断，又要对信用债市场有研究，还要精准把握股票市场的节奏。这条道路要求掌舵者不仅是某一领域的专家，更是一位精通股债、能在大类资产间灵活配置的“全能型选手”。

因而投资者在挑选偏债混合产品时，需要关注基金公司投研实力、基金经理经验、产品历史业绩和回撤控制情况，同时还要关注其股票策略清晰度，了解股票仓位上限、投资方向及风格是否契合自身投资方向。换言之，想要达到收益增强的目标，既要做好核心底仓投资管理，也要有很强的权益投研实力。

工银瑞信基金就是一个典型案例。一直以来，通过对投研核心能力建设的高度重视和资源投入，工银瑞信整体实力稳固，旗下权益类基金中长期业绩表现可圈可点。国泰海通证券数据显示，截至9月30日，该公司旗下权益类基金过去3年、5年、过去7年收益率在13家权益类大型公司中均位列第3名，强劲的投研实力为权益投资的增值保值提供了坚实的基础。

量化赋能的创新典范

工银瑞信基金旗下一些偏债混合基金确实在稳健回报方面取得了不错的成绩。以工银聚享混合A为例，三季报显示，截至9月30日，该基金A类份额近1年单位净值增长33.25%，大幅超过比较基准的6.95%。

不仅如此，工银聚享混合的资产净值由一季度末的0.62亿元增长至三季度末的3.56亿元，体现出投资者对该产品的认可。

投资策略上，工银聚享混合对权益投资采用的是定量化筛选、分散配置策略，三季报显示，其前十大重仓股占比不到5%，单只个股权重最高0.64%。这种极度分散的持仓结构或使其基本不会受非系统性风险影响。股债配置方面，今年以来，工银聚享混合的股票仓位持续保持相对基准适当超配权益资产，债券仓接近50%。在债券配置上，以国债为主，并适当增加了对中长端利率债的配置。

实际上，工银瑞信基金旗下偏债混合基金不只是工银聚享混合基金的资产净值出现增长，工银新得利混合、工银银和利混合、工银聚丰混合、工银聚安混合、工银聚宁9个月持有期混合同样表现可圈可点。以工银聚安为例，其近一年、二年、三年分别居银河证券业绩榜普通偏债型基金（股票上限高于30%）的15/255、4/254、13/250。

在当前市场利率下行、权益市场结构性机会显现的背景下，偏债混合基金凭借其股债搭配、追求攻守兼备的特性，成为投资者平衡风险与收益的重要工具。破局的关键在于基金管理人如何提升能力，穿越迷雾，努力实现“稳健增值”。

工银瑞信基金通过扎实的投研平台与量化赋能，旗下多只产品业绩表现突出、规模稳步增长，彰显了其卓越的管理能力。投资者在选择基金时，应重点关注基金公司的整体实力、策略清晰度及风险控制能力，争取在波动市场中实现资产的稳健增值。

数据说明：

1、权益类基金大型公司收益排名来源于国泰海通证券，数据截至2025年9月30日。工银瑞信权益类基金大型公司绝对收益近七年（2018. 10.01-2025.9.30）行业3/13，近五年（2020.10.01-2025.9.30）行业3/13，近三年（2022.10.01-2025.09.30）行业3/13。

2、各类基金排名数据来源于银河证券，数据截至 2025年9月30日。工银聚安近一年、二年、三年分别居银河证券业绩榜普通偏债型基金（股票上限高于30%）的15/255、4/254、13/250。

3、工银聚享混合A成立于2021年8月24日，焦文龙自2023年9月22日至今担任本基金基金经理，何顺自2023年10月20日至今担任本基金基金经理。该基金在自2021年以来各年度、近一年净值增长率分别为2.89%、-4.57%、-7.64%、8.37%、33.25%；同期业绩比较基准收益率为1.66%、-4.50%、-0.17%、10.21%、6.95%（数据来源：基金年报、季报）。

风险提示：

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。混合型基金预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。设置有持有期的基金，投资者只能在最短持有期到期日的下一工作日（含）起才能提出赎回申请，面临在最短持有期内无法赎回的风险。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等相关法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。