《财富捷径》理财笔记46：美股又创新高，你还在观望吗？

该书作者出生于中国偏远山区贫困农民家庭，凭借努力以全省前十成绩考入清华大学，后获美国计算机博士学位，毕业15年便实现财务自由。其结合18年投资经验与数百篇博文著成本书。

书中涵盖资产配置、基金选择、退休账户优化、节税等个人理财核心主题，为财富积累与保值阶段提供具体可操作策略，方法简单易懂，适合投资新手、对当前投资感到沮丧，或没时间学习股票投资技能的人群。

标普500指数从2023年6月中旬正式进入牛市，至2024年1月，该指数在7个月里已经上涨了14%。更为令人欢欣鼓舞的是，指数在2024年1月创造了历史新高。无独有偶，纳斯达克100指数也在不停地创造历史新高。作为一个满仓都是指数基金的投资者来说，我自然是心花怒放。

但是有不少初次进入股市、或者还在持币观望的投资者朋友，就来问我：现在进场，就相当于买在最高点附近；我是不是等股市下跌之后再抄底呢？

首先，作为长线投资者，我是反对择时交易（Timing Market）的。我一贯提倡的原则就是闭着眼睛投资指数基金；换句话说就是：有钱就买，需钱才卖。这和大家熟知的基金定投原则接近。因此，如果你有闲钱需要投资，不需要看当前股市行情。

从长远来看，95%的投资回报，取决于你的资产配置（即股票和债券的比例）和基金的选择（比如，标普500指数基金或者纳斯达克100指数基金）。而大约只有5%的回报，来自于买卖的时机。而作为一个长线投资者，我们一辈子需要投资上百次、甚至上千次；因此，我们不可能每次都买在最低点。因此纠结于每次买卖的时机，意义不大。

其次，美国股市熊短牛长；因此，大部分时间里，股价都是在新高附近。我们可以参看下面的标普500指数历史价格图。

事实上，从1957年以来，牛市的平均时间接近5年，而熊市的平均时间不到1年。因此，超过 80%的时候，美股都是在牛市里。因此，大家要习惯于在牛市里继续买进的常态。况且，美股牛市的平均回报率高达 169%；而截至今天，本轮牛市以来，标普 500 指数的增长仅仅有 14%。因此，按照历史平均值，本轮牛市还有漫长的好日子在我们前面；前途一片光明啊！

最后，就算我们买在了最高点而马上赶上股市大幅下挫，那也不是世界末日。根据过去近百年的美国股市数据，只要持有标普500指数1年时间，获得正收益的概率就为75%；持有5年时间，获得正收益的概率高达89%；如果持有10年，获得正收益的概率为94%；持有超过 20 年以上，100%会获得正收益。如果每年还有后续资金继续投资，就像在退休账户（401k/403b 等）里发生的情况那样，那么基本上投资5年以上，就100%会获得正收益。因此，作为长线投资者，我们有足够的时间等待股市大幅下跌后的恢复。

在过去20年里，标普500指数只有3年是下跌的；因此获得正收益年份的比例高达85%。下图在1980年以来标普500指数每年的收益率。

读到这里，希望你已经下定决心要进场了。如果你手里有一大笔钱，准备进场，那么该如何做呢？这里通常有两个策略：

策略一：分散风险，就是把资金分成若干份，在一个时期内（比如半年或者一个季度）内分批投资。这就是经典的平均成本法，也叫 Dollar Cost Averaging（DCA）。我通常建议分成 10 份，每两个星期或者每月买入一份。我不建议拖得太久，因为我们的目的是缓解刚刚买入就赶上股市大幅下跌的极端风险；当我们把时间窗口扩大到 20 个星期后，已经把单次大幅下跌带来的冲击降低了很多了。

策略二：简单粗暴地一次性全部投入股市。这也是我自己采用的策略。

出人意料的是，多个专业人士根据历史数据分析而发表的研究结果表明，在超过 70%的时间里，策略二比策略一更好。

原因其实非常简单：大部分的时间里，美国股市都是上涨的，所以越早投资的人取得的收益就越大。

但是，对于很多刚开始进入股市的投资者而言，策略一更加稳妥，因为这样可以缓解刚买就赶上股市大跌的罕见情况的冲击。