私募基金八大投资策略详解

来源：市场资讯

（来源：ETF炼金师）

　　随着中国高净值客户对财富管理需求的不断提升，以及资管新规的实施，私募基金和公募基金等资产管理行业正迎来新的发展机遇。根据基金业协会的数据，截至2023年3月，私募证券投资基金管理人数量已达9117家，存续的私募证券投资基金数量为81002只，管理规模总计63464.17亿元。这一趋势表明，私募基金将在未来的市场中扮演愈加重要的角色。

　　本文将对私募基金的主要投资策略进行详细梳理，以帮助投资者更好地理解这一领域。私募基金大致可分为两类：股票型私募基金和非股票型私募基金，此外还有跨资产型私募基金。

一、股票型私募基金的分类

1.股票多头基金

　　股票多头基金主要投资于股票市场，并不采用对冲或空头头寸。与公募基金中的股票型基金相比，股票多头基金能够在市场不佳时选择空仓，或转向货币型和债券型基金进行投资。根据投资理念的不同，这类基金又可细分为主观多头基金和量化多头基金。此外，依据是否跟踪指数，股票多头基金还可分为指数增强型基金和选股型基金。目前，存续的指数增强基金大多属于量化基金，主要跟踪中证500、中证1000及沪深300等指数。

2.股票市场中性基金

　　股票市场中性基金即为股票对冲基金，采用对冲策略以减少风险，旨在获取超额收益。通常，这类基金利用股指期货、融券及其他衍生品进行对冲操作。市场上，股票市场中性基金多以量化投资作为决策基础，依据不同策略可进一步细分为交易型、多因子策略、机器学习、T+0和复合型等多种类别。

3.股票多空基金

　　股票多空基金同时持有多头和空头头寸，通常选择具备增长潜力的股票进行多头投资，而对前景不佳的股票进行空头操作。通过这种策略，基金经理可以灵活应对市场变化，从而实现收益的最大化。

二、非股票型私募基金的分类

1.债券基金

　　债券基金专注于债券市场的投资。相较于公募基金，私募债券基金的道德风险和信用风险相对较高，其运作方式也更为复杂。投资者在选择此类基金时，需关注管理人的资质和过往业绩。

2.管理期货基金

　　管理期货基金，通常简称为CTA(Commodity Trading Advisors)，主要通过期货和期权市场获取收益。此类基金可以投资股指期货、国债期货、商品期货及场内期权等标的，因其能够在市场的多空行情中获取收益，且通常利用杠杆作用放大收益，故受到投资者的关注。

三、跨资产私募基金的分类

1.套利基金

　　套利基金利用市场中的信息不对称，通过估值分析和高速交易，发现被错误定价的资产。此类基金通过买入持有或采取多空配对策略，获取价差收益。套利基金的投资标的广泛，包括商品、外汇及ETF等。

2.宏观基金

　　宏观基金运用大类资产配置的方法，依据经济周期的变化进行投资决策。此类基金通过主观判断或量化手段选择合适资产，寻求在实现收益最大化的同时降低组合波动。

3.FOF/MOM/多策略基金

　　 FOF基金，即“基金中的基金”，由投资经理基于对市场上各类基金的长期跟踪和研究，挑选出符合其投资理念的优质基金进行投资。MOM基金则是对管理人的选择，投资经理通过对市场管理人的研究，选择合适的管理人进行合作。多策略基金则依靠对多种投资策略的研究，根据信息和市场变化灵活配置资产。这三类基金的共同点在于，它们均通过资产分散化的方式降低系统性风险，旨在提升整体投资回报。