突然下跌，小麦“峰值”已过？

自夏粮小麦集中上市以来，市场购销已经过去了近半年时间！2025年小麦夏粮重启托市收购，主产区山东、河南、河北、安徽以及江苏相继启动最低收购价采购，这缓解了小麦基层供应压力，但是，由于面粉购销长期萎靡不振，市场对于原粮供应前景过剩担忧较强，新麦上市后，价格长期偏低运行，9月中上旬，受秋粮玉米上市前，贸易商集中腾库，主流工厂小麦报价回落至1.21元/斤左右，价格基本回落至新粮上市初的水平！

好在，进入9月中下旬以来，小麦市场逐步升温，现货小麦均价也逐步涨破1.26元/斤！支撑小麦上涨的逻辑，分析如下：

一方面，秋粮玉米上市前，贸易商集中腾库，基层余粮逐步减少，且，受华北以及黄淮市场迎来持续性降水天气，基层小麦购销冷清，贸易商难以顺价，惜售挺价心态转强，小麦供应持续紧张；

另一方面，由于新粮玉米上市，受降水影响质量较差，部分饲料企业采购小麦替代！且，国庆以及中秋假期，淀粉购销需求回升，市场存在刚需补货需求，主流工厂库存持续消耗，刚需补库增加！

叠加，国内小麦竞价轮出减少，中储粮小麦竞价成交溢价水平增加，坊间传闻11月份临储小麦竞价拍卖尚未落地！且，受冬小麦面临大范围晚播的影响，市场对于小麦新作越冬前能否形成壮苗存在担忧！

在多方支撑下，国内小麦均价重心上移，此前，部分工厂小麦报价普麦涨至1.295元/斤！可惜，最近几日，小麦上涨后劲不足，市场突然下跌，那么，小麦年内峰值已过，价格是否会出现单边下降的走势！分析如下：

目前，小麦行情转弱，支撑小麦下降的逻辑，个人认为，大致如下：

其一，小麦现货重心上移，目前，国内山东、河北、河南等地，主流淀粉企业，小麦挂牌报价在1.25~1.28元/斤，部分工厂报价在1.29~1.295元/斤！小麦价格重心上移，主产区农户相继完成秋粮收获以及冬小麦播种，农户逢高认卖心态有所增加，基层小麦供应水平有所改善。且，随着小麦重心上移，当前，贸易商顺价出货现象增多，市场落袋而安获利了结现象增加；

其二，小麦刚需减弱！一方面，由于玉米价格偏低运行，而小麦价格重心上移，小麦淀粉性价比下降，小麦饲用优势也显著下降，需求支撑转弱；另一方面，由于面粉基层购销一般，下游贸易商囤货积极性不高，主流制粉企业开工率略有下降，本周，山东、河北以及河南等地，淀粉企业集中开工率在34.1~36.6%，其中，河北地区工厂开工率34.1%，相比前一周下降1.4个百分点，工厂刚需减弱，企业观望心态转强，市场对于高价粮源承接能力转弱！

其三，临储小麦或恢复拍卖！虽然，11月上旬，小麦托市拍卖尚未启动，但是，坊间传闻下周三临储小麦或恢复拍卖，市场对于小麦供应前景宽松转浓，且，中储粮小麦竞价销售降温，11月6日中储粮西安公司计划拍卖2369吨全面流拍，市场看涨信心减退！

由此分析，在多方因素下，小麦市场面临“冲高回落”的压力，不过，目前，托市小麦重启尚未兑现，市场观点较为谨慎，短暂小麦价格以区间震荡为主，后市关注小麦竞价拍卖的消息！

从最新数据了解，目前，全国小麦现货均价在1.2587元/斤，其中，安徽正宇上涨0.5分，1.265元；济宁梁山利生下跌0.2分，1.255元；新乡思丰面粉下跌0.3分，1.272元；新乡五得利下跌0.6分，1.274元；延津克明下跌0.3分，1.277元；潍坊香野面粉下跌1分，1.255元！目前，山东小麦挂牌均价在1.255元/斤，河北小麦均价1.243元/斤，河南小麦均价在1.262元/斤……

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