北京
来源：市场资讯
（来源：君实财经）
华虹半导体25Q3业绩会要点
# Q3毛利率超预期
Q3营收6.35亿美元，同比+20.7%，环比+12.2%，此前指引6.2-6.4亿美元，符合预期；归母净利2570万元，同比-42.6%，环比+224%；毛利率13.5%，同比+1.3pcts，环比+2.6pcts，此前指引10%-12%，超预期。
9厂以外的毛利率提升3pcts左右（降本增效有成果），9厂因新建产能略拉低毛利，综合影响下超预期。
# 受季节性影响、Q4指引略保守
Q4预计营收6.5-6.6亿美元，环增2.4%~3.9%，主要受Q4为传统淡季影响；毛利率指引12%~14%，中值环降0.5pcts。
# 涨价逐步落地
Q3代工ASP约环增5%，公司当前稼动率较满，也在积极和客户沟通新下订单的价格，后续有望进一步恢复向上。
# 稼动率维持高位
Q3稼动率109.5%，同比+4pcts，环比+1.2pcts。后续随着9厂产能不断释放，稼动率有望高于105%。
# 5厂并入按计划进行
预计近期公告有望很快发布，12月召开股东会议，明年初开始接管运营，明年8月完成交易。该收购将带来 6-7 亿美元收入增量，目标公司已实现盈利且大部分折旧已摊销，将增强华虹的技术平台和长期增长能力。
# 对26年保持乐观
目前看26年有望好于25年，预计供应链紧张情况将持续，公司具备优化产品结构、选择更高毛利产品生产的灵活性，且有望通过为客户产品增值实现共赢，从而获得价格稳定或上调的空间，但需考虑行业竞争格局，不会过度提价
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