如何应对沪指的4000点拉锯战？

来源：市场投研资讯

（来源：方正富邦基金）

截至午盘A股窄幅整理，盘面上看AI软硬件方向领跌，金融科技、服务器、DeepSeek指数跌幅靠前；化工股则表现抢眼，电池涨幅居前。

近期行情呈现什么特点？

站在当下视角看近段时间行情，我们可以看到在昨日两市成交额突破2万亿元后，市场短期情绪有所回升，但板块分化特征依然突出，今天盘面也是呈现出了这个特点。

为什么近期呈现震荡行情？

近期市场围绕4000点展开争夺，我们认为有几点因素。

首先，关键点位的历史心理压力。4000 点作为一个重要的整数关口和心理点位，从历史经验看，突破后往往需要震荡整固。

其次，短期催化剂的空窗期。随着三季报披露完毕和中美会谈阶段性成果兑现，市场缺乏新的强劲催化剂，叠加当前板块轮动速度加快，不易形成持续向上的合力。

第三，资金观望情绪。尽管近期成交额徘徊在 2 万亿附近，但相比 9 月以及 10 月成交整体迎来萎缩，体现出市场资金出现观望情绪，多空博弈。

后续市场支撑在哪？

1. 资本市场流动性宽松。资本市场政策环境正进一步趋于明朗，围绕中长期资金入市的制度安排预计将持续释放成效。公募基金改革亦在稳步推进，有助于推动居民财富通过公募基金进入股市，形成良性循环。其次重要会议强调“宏观政策要持续发力、适时加力”背景下，预计货币政策将延续支持性立场，国内宏观流动性还将延续宽松充裕状态。

2. 三季度全A营收、净利双双改善。今年三季度全 A 营收、净利双双改善。具体而言，三季度全 A/全 A（非金融两油）单季营收同比增速分别为3.9%和3.6%，较二季度分别回升3.4和2.7个百分点。利润方面，三季度全 A/全 A（非金融两油）单季归母净利同比增速分别为11.5%和5.2%，较二季度分别回升 10.2 和 5.6 个百分点。

3. 中美贸易关系呈现缓和态势。中美经贸磋商取得的阶段性成果，缓解了市场对外部环境的担忧，有助于外需逐步企稳并降低外部环境的不确定性。

后续应该怎么办？

我们认为不应该过分关注市场点位处于何地，指数在4000点是否立刻站稳等问题，而是应该关注市场目前所呈现出的结构性行情。

大家或是可以采用均衡配置的方式。一方面关注有实际业绩或未来业绩支撑的科技成长方向，另一方面关注能在市场震荡时提供安全边际的具备防御属性的板块，其三可以关注受益于反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升的相关板块。

具体操作上，希望大家可以保持耐心，以时间换空间，不要盲目追涨杀跌。其次是，大家可以结合逆势交易原则，把握市场震荡中的结构性机会，或是可以增厚收益。