血亏5亿，断腕求生：大烨智能挥泪租掉海上风电“功臣船”

大烨智能（300670.SZ）近日宣布，拟将全资子公司旗下的“锦华01”、“锦华02”两艘海上风电吊装船以光船租赁形式出租给荷兰OOS International B.V。此次租赁租期最短为1095天、最长为1245天，预计租金总收入约3.47亿元人民币。

据华夏时报报道，对于此次交易，大烨智能投资者咨询电话工作人员直接表示：“船出租后，海上风电业务后面就没有了。”

战略转向

大烨智能此次的船舶出租决策，本质上是一次战略撤退。

根据公告，两艘船舶将以光船租赁的形式出租给OOS公司，每艘船每日租金为22250美元。租赁期限最短1095天（约3年），最长1245天（约3年4个月）。

经测算，两艘船的租金总收入可达4872.75万美元（约合3.47亿元人民币）。

公告还表示，自2026年3月1日或巴西国家石油公司相关项目触发日起算，直至船舶归还为止。承租方可在原运营期届满前90天内，通过书面通知将原运营期延长730天（2年），且延长期内每艘船每日租金将提升至29500美元。

大烨智能在回复华夏时报时表示，船舶出租后，公司的海上风电业务将直接停滞。租赁期内，公司暂不会考虑恢复相关业务。

这一决定背后的直接原因是海上风电业务持续拖累公司业绩。

2023年公司海工业务营业收入为4778.51万元，营业成本高达7868.41万元，毛利率为负64.66%。2024年公司海工业务营业收入为6857.53万元，营业成本为12060.74万元，毛利率为-75.88%。

到2025年上半年，公司海工业务毛利率进一步恶化至负115.84%。截至2025年上半年，公司海工业务累计营收仅为1.38亿元，与8.54亿元的购置成本形成鲜明对比。

业绩压力

这两艘曾被视为核心资产的船舶，如今已成为大烨智能的负担。

2022年，大烨智能购买锦华01、锦华02，船舶总价款为8.54亿元。为适应海上风电从浅海向深远海进军的趋势，公司获得船舶后并未直接投入运营，而是立即进行设备改造，直至2023年7月才正式下水运营。

然而，这两艘船自下水运营以来并未给公司利润带来正向影响。除了前述的毛利率持续为负外，船舶的高额固定资产折旧和日常运营成本（燃油、施工队、船员工资、辅助船等）居高不下，占用了大量的公司资源。

高投入、长周期的海工装备特性，在缺乏稳定订单的情况下，反而成为公司的财务负担。

天眼查工商信息显示，大烨智能成立于2011年，公司主要业务涉及智能配电业务、新能源业务、储能业务，其中新能源业务中海工建设主要以前述两艘船舶运营，2025年半年报显示该业务营收占比为15.04%。

业内人士指出，“海上风电装备具有‘高投入、长周期’特性。若无法获取稳定订单，资产折旧和财务成本会快速侵蚀利润。”

大烨智能面临的业绩压力，从其财报数据中可见一斑。

近年来，公司业绩持续承压。2022年、2023年公司归母净利润连续亏损，分别为-1.7亿元、-1.45亿元。

2024年虽凭借非经常性损益实现793.57万元盈利，但扣非后仍亏损1.08亿元。到2025年前三季度，归母净利润再度亏损至7097.99万元，同比降幅高达6115.64%。

从更长的时间维度看，大烨智能的盈利能力呈现明显下滑趋势。根据公司财报摘要，公司毛利率从2020年的31.08%降至2024年的4.82%，净利率从2020年的14.41%降至2024年的2.76%。

行业困境

大烨智能海上风电业务的挫败，部分反映了整个行业面临的结构性挑战。

大烨智能在公告中指出，自2021年海上风电“抢装潮”后，海上风电吊装及运维价格从高点大幅下降。与此同时，国家补贴退坡、用海审批滞后、项目推进缓慢等多重因素叠加，使得海上风电市场面临严峻挑战。

更深层次的问题在于技术迭代速度过快。

海上风电机组大型化趋势迅猛，现有装备很快面临被淘汰的风险。

据CWEA的统计，截至2024年，全国新增装机风电机组的平均单机容量已大幅提升至6046kW，较上年增长了8.1%。具体来看，陆上风电机组的平均单机容量为5885kW，同比增长9.6%；而海上风电机组的平均单机容量则达到9981kW，同比增长3.9%。

业内人士指出，“2021年海上风电抢装潮至今现存和新建的大型船舶，有些还未交付，遇到现在12&14&16MW的风机，参数就已经不适用。”

就在2025年10月15日，全球首座吊装能力突破三千吨级的全直流供电风电安装船——“北欧之风”号在山东烟台交付，同时兼容当前主流15兆瓦和20兆瓦风机的运输与安装。

大烨智能的“锦华01”和“锦华02”最大吊装能力可覆盖13.6MW机型，面对即将到来的更大兆瓦风机，已显不足。

出租两艘船舶带来的现金流，对于当前的大烨智能来说至关重要。根据公司2024年财报，公司短期借款高达3.60亿元，长期借款为5.33亿元，有息负债占总资产比例达50.65%。同时，公司流动资产与流动负债比率为0.51，偿债压力较大。

此次船舶出租预计带来的3.47亿元租金收入，将明显改善公司的现金流状况。大烨智能表示，这次签署的光船租赁合同租期超过3年，租金稳定，将为公司带来长期稳定的现金流，将低效运营的资产转化为稳定的现金流，明显改善公司的盈利水平。

值得注意的是，这一租金收入已超过大烨智能2024年全年营业收入（3.37亿元）。

需要一提的是，巴西国家石油公司2025—2029战略计划预计总投资额为1110亿美元，其中773亿美元专门用于勘探和生产，并计划扩张FPSO船队。