人民财讯11月7日电,在华泰证券2026年度投资峰会上,华泰证券研究所所长、固收首席张继强表示,今年股市主要由情绪、资金和估值驱动,市场认知和叙事变化驱动行情,明年有望转向业绩验证。债市今年主要表现为对年初过度上涨的修正,明年将重回基本面逻辑,需重点关注名义GDP、融资需求、股债性价比等因素。值得注意的是,明年是中长期存款大量到期的一年,这类资金的再配置行为或将利好股市。关于2026年股债表现的趋势判断,张继强认为,短期股市或偏向休整,债市胜率略高但赔率一般;而到明年一季度,股强于债的概率仍较高。债市面临的主要压力来自于基本面预期改善、机构行为调整和股债性价比。不过,鉴于货币政策仍持支持性立场、融资需求仍待恢复,利率上行空间有限,整体可能呈现震荡略偏弱的格局。
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