北京
11月6日，今日一则关于小米的消息刷屏。高盛表示，做空小米已成对冲基金共识。过去两周，养老基金和对冲基金疯狂抛售小米，空头头寸激增了53%，从现在情况看，小米汽车底盘存在严重安全隐患，监管机构可能开启调查。
就在近期，小米股价持续暴跌，从大约60港元一路跌至目前的43.44港元，1个多月暴跌27.6%。
小米股价大跌其实是从雷军年度演讲开始的。彼时， 有人认为其年度演讲属于利好出尽；还有网友认为，小米在新科技方面投入太少，可能是 雷军没拿出 PPT ，没讲 AI 与机器人的大饼。
在社区平台，雷军年度演讲之后，小米本次发布新机则遭受了惨烈的饱和式攻击。
就在26日晚上，金石身边还有朋友表示，“小米下周要崩，口碑坏了，营销反噬，几年缓不过来”；但另有一位曾长期持有小米的朋友则表示：“年底70，三年看120港元，雷军是踏实做实业的，并非一味的营销”。
彼时，金石杂谈总结攻击小米的几个问题： 1）质量差，口碑越来越差； 用过小米产品，体感是质量差、不好用，没有再次购买使用的欲望；甚至有网友说，小米是劣币驱逐良币的典型。
2）更多是营销+讲情怀，创新不够。甚至有股民直言雷军是“传销大师”。凌雁管理咨询首席咨询师林岳也指出，小米近年来的成功很大程度上得益于其营销能力，通过小米创始人雷军的亲民互动和大型营销活动，持续在社交圈层中维持高热度。
还有一种解读是：过去，小米靠“性价比+营销”就能打动用户！但现在，用户的心态变了：4000元不仅要买配置，还要买“独特性”。只是简单的外观微创新，无法获得消费者认可。小米17的“大电池”是优点，但不够“独特”；背屏是“创新”，但不够“实用”。
就在9月26日晚间，知名私募海南 希瓦资产创始人、投资总监梁宏为小米疯狂打call：我自己3nm芯片做出来了，但距离全球顶尖芯片还有差距，旗舰手机挑战水果，肯定选最好的芯片，你用自己的芯片怎么挑战水果？后面后面基础款手机用上自己芯片不就好了。这逻辑思路都很清晰。然后就这也能很多人喷？
再后来，小米汽车的安全问题引发关注。 近期小米SU7在成都发生碰撞后自燃，产生的负面信息较多，导致小米汽车的安全性被公众质疑。
彼时，有目击者称，事故发生后，十余名路人立即施救：有人徒手砸窗，有人飞奔取来灭火器，但尝试后仍打不开车门。后来涉事车辆发出异响，火势愈发猛烈，路人被迫后退，救援未能成功。
据界面，当前市场在售的多款新能源汽车普遍采用电子车门锁设计，紧急情况下需通过车门杯架上方的应急拉手手动开启。若车辆碰撞后无法自动解锁，救援人员将难以从外部开启车门，这为事故处置带来额外风险。
市场分析，小米汽车目前面临的困境是战略失误所造成的。由于小米在手机等行业太过成功，对汽车行业的复杂度预估不足，在“安全”与“成本”之间，重视成本而忽视安全，随销量的提升，汽车安全隐患也逐渐暴露出来。
截至2025年11月，小米汽车累计召回超11.6万辆 SU7标准版 电动汽车，主 要涉及辅助驾驶系统软件安全隐患，通过 OTA 免费升级解决。
不过，对于对冲基金看空小米的说法，股民们则持不同看法：高盛的话，最好当反指看，奇准无比；能发出来，应该就是他们做空已经赚够钱了。准备结束套人了，谁这个时候跟进去做空就要被套了；能发出来，就是利空落地了。
金石杂谈查询发现，近期卖出小米以外资为主，大摩超3000万股，渣打、花旗2800万股，高盛卖出1000多万股；中信证券也卖出3000多万股；内资的港股通以及富途、老虎的内资则是买入主力。
中信证券认为，随着公司汽车交付量的增加和ASP的上升，小米汽车及AI等创新业务分部将于2025年三季度扭亏为盈。中长期而言，看好小米持续成为中国乃至全球最优秀的硬核科技生态公司，并以AI能力持续提升智能硬件生态的价值，在AI手机、智能汽车、智能家居、 AI眼镜、具身智能等更广泛的领域持续焕发蓬勃生机，维持对公司的“买入”评级。
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