全球市场大震荡？不要慌，淡定加仓！(今日发车)

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美国政府“停摆”已于11月5日进入第36天，打破了2018-2019年35天的历史纪录，成为美国历史上持续时间最长的政府“停摆”。最近这周市场震荡调整，无论国内外各类资产都或多或少受到了因美国政府停摆带来的流动性危机影响。很多新伙伴刚买入没有赚钱就有点紧张了，其实大可不必。听华哥分析背后的原因，什么是流动性危机？什么时候结束？我们又该如何应对？

一、流动性紧张背后真相

那么什么是流动性危机？简单来说，就是市场上缺钱了。当前的美国金融市场正呈现出明显的流动性紧张态势。11月3日，美联储常设回购工具（SRF）使用量达到147.5亿美元，为该工具常设化以来的第二高水平。

更令人担忧的是，担保隔夜融资利率（SOFR）在10月31日飙升22个基点，至4.22%，远高于美联储3.9%的超额准备金利率，利差扩大至32个基点，创2020年3月以来最高。

美元流动性紧张的主要原因是美国政府“停摆”导致财政部要保持较高的现金流动性，不断从市场吸取流动性。自债务上限解决后，财政部发债以补充TGA，TGA余额从6月的2608亿美元抬升至10月29日的9839亿美元。

不过，目前流动性紧缺状况并未全面向金融市场蔓延，更多是结构性问题而非系统性的流动性危机。本轮美股回调更多反映的是乐观预期的降温。鲍威尔打压12月降息预期，叠加对AI持续性的怀疑，关门时间长度超市场预期导致对经济和就业开始担忧，以及市场对风险资产估值的担忧也都是原因。

二、经济民生遭受重创，停摆合适终结

根据标普全球（S&P Global）与牛津经济研究院（Oxford Economics）的分析，每“停摆”一周，四季度美国GDP的年化增速便会被拉低0.1至0.2个百分点。

更具体地，英国广播公司（BBC）援引经济专家估算，停摆每持续一周，将给美国经济造成约150亿美元的直接损失；彭博社则指出，损失区间可能高达100亿至300亿美元。

民生方面，“补充营养援助计划”（SNAP）覆盖约4200万人，约占全美总人口八分之一，该项目资金已于10月31日耗尽。航空业也因人员短缺，11月2日单日航班延误近4300架次、取消超550架次。

市场最关心的问题是：这场创纪录的政府停摆何时能结束？从历史经验来看，政治往往被“能上电视的事故”所推动并影响。

2019年初的政府“关门”，问题解决的拐点就是当时纽约拉瓜迪亚机场出现地面停止，结果导致舆论强烈不满，迫使两党寻求妥协。

这一次，最有可能触发转机的是：①食品福利无法按时兑现引发问题集中爆发。目前，虽然法庭迫使联邦政府动用应急资金进行食品福利发放，但由于资金有限，半额发放和迟发会在多州发生，民生压力将被挤压到一个临界点并转化为舆论。②大范围交通枢纽出现延误。随着美国传统节日旅行季的临近，游客数量大幅增加，使得本就不堪重负的航空系统可能出现瘫痪。

有不少专家的分析更为乐观，认为“11月中旬左右重启开门的概率不小”。如果结束了停摆，那么流动性危机自然解除了，现在因流动性危机而下跌的资产，到时候也大概率会缓慢修复回来，咱们只需要多点耐心。

三、普通投资者如何应对这类波动？

首先，对于已经持有基金投资的你来说，面对这类型波动的时候，要学会客观分析背后的原因，是因为短期事件导致还是因为基本面发生改变导致，不要因为短期的波动而卖掉了自己值钱的筹码。

其次，如果现在手中持有的基金不能让自己感受到踏实和安稳，那么建议你可以考虑等波动结束后，更换一个更适合自己投资性格的基金投资组合。

面对市场的无常，如何才能实现“稳健赚钱”的目标？答案是——全球多元资产配置。这种策略的核心是结合周期模型、动量模型和风险预算模型，在全球主要股、债、商资产上实现动态、分散化配置。

不仅跨越大类资产，还跨越国家区域，真正实现“不把鸡蛋放在同一个篮子里，也不把篮子放在同一辆车上”。真正的低波动投资不是简单地选择历史波动率低的股票，而是要聚焦“低波动+稳收益”，同时关注企业的基本面质量。

通过精选“商业模式优+现金流充裕+股息率高+估值安全”的标的，才能在市场波动中保持稳健。

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①跨资产类别：覆盖股票、债券、商品等多类资产，在不同经济周期中都能找到表现机会。

②跨国家区域：涵盖中国、美国、新兴市场等不同经济体，避免单一国家风险。

③跨行业风格：平衡配置科技成长与高股息红利等不同风格，适应各种市场环境。

数据显示，环球精选策略不仅有效控制风险，业绩表现也相当稳健。截至2025年11月，成立以来累计收益率达24.57%，年化收益率19.79%，最大回撤-6.65%，夏普比率2.68。在当前市场波动加剧的环境中，这种全球配置策略的价值更加凸显。

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四、小结

回头一看，今年最大的确定性就是不确定性，如何让自己可以稳稳度过这种不确定性呢？那就是通过区域分散、股债平衡、多元资产配置三大策略打造抗震组合。

一个真正的多元资产配置，可以有效地帮助投资者抗波动与捕捉成长机会。今年最后两个月的关键，或许并非追逐单一市场的高回报，而是灵活部署、稳中求胜。

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（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人思路，不涉及任何与个股有关的分析和推荐，文中所提投资，不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎）

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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。