美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法，多家机构分析经济影响

2026.02.21

本文字数：2215，阅读时长大约4分钟

作者 |第一财经 高雅 冯迪凡

据新华社快讯，美国最高法院20日公布裁决，认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法。

第一财经记者看到了美国最高法院在周五发布的裁决文件。在其中美国最高法院表示：“我们今天的任务仅仅是裁定，根据IEEPA授予总统的‘监管……进口’权力是否包含征收关税的权力。答案是否定的。”

此案由一些美国企业团体提起，并有12个州加入，他们声称关税损害了他们的利益。特朗普政府在去年4月曾宣布了所谓的“对等关税”，引发了金融市场数周动荡，并令美国盟友感到担忧。

此前市场曾怀疑美国最高法院一直“爽约”判决，越拖其判决结果恐怕越对特朗普政府有利。但英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明近期则对第一财经记者表示，法律规定留下的‘扯皮’空间不大，法院可以晚出判决，但特朗普政府基本是输。

他并对记者表示，不过要警惕即使特朗普政府输掉最高法院的官司，他们也可能会通过其他法规重新征收关税。

最高法院裁定特朗普政府关税违法

根据最高法院的裁决，特朗普在2025年利用IEEPA对美国大多数贸易伙伴征收的大规模关税属于违法行为。

具体而言，此次最高法院以6比3的裁决认定，特朗普政府在征收这些进口税时超越了其作为总统的职权范围。该裁决推翻了特朗普根据IEEPA征收的所有关税。

根据瑞银集团（UBS）的一项分析，这占到特朗普去年征收的所有关税的约75%，其中包括他对世界上大多数经济体的进口商品征收的所谓“对等关税”。

不过，该裁决保留了针对汽车和钢铁等特定商品的关税，因为这些关税是根据另一项授权，即1962年《贸易扩张法》第232条征收的。

裁决书称：“总统在和平时期不享有征收关税的固有权力。相反，被质疑的关税完全依赖于IEEPA来支撑其合法性。”

在判决书中可以看到，此次美国最高法院站在了生产教学材料的公司“学习资源”（Learning Resources Inc.）一边。这家公司去年起诉政府，辩称IEEPA并未赋予特朗普随意加征关税的权力。

这一裁决再次让美国的贸易政策陷入不确定性。在裁决公布之前，特朗普政府曾誓言，如果法院判决关税违法，将根据不同的法律依据重新加征关税。美国贸易代表格里尔上个月表示，政府将“从（判决出炉的）第二天开始”着手恢复关税。

不过，目前尚不清楚特朗普会多快征收新关税，也不确定新关税的税率是否会像之前那样高。

特朗普的进口税对美国和世界经济产生了重大影响，不仅令全球经济增长放缓，还拖累了美国就业市场，并给通胀带来了上行压力。此外，由于进口商将成本转嫁给了消费者，这些关税也影响了家庭财务状况。根据耶鲁预算实验室（Yale Budget Lab）的一项分析，这导致普通家庭每年损失1681美元。

不过，客观上看关税在2025财年带来的2160亿美元收入确实减少了部分美国政府的财政赤字。美国2025财年的赤字以1.78万亿美元收官，低于2024年的1.84万亿美元。

尽管特朗普政府后来放弃了一些关税措施，但到2025年底，美国的实际关税税率仍超过10%，创下二战以来的最高水平。此后几个月，股市有所反弹并创下历史新高，但民调显示，许多美国人认为关税正在损害国家经济。

经济影响尚不明朗

在裁决公布前，分析人士纷纷猜测特朗普败诉会对经济造成何种影响。

如同杜明所警告的，最终，关税可能会以不同的形式回归。例如，《贸易扩展法》第232条允许美国总统在商务部调查后对某些产品征收关税，而第301条则允许对被认定从事不公平贸易行为的国家征收关税。

摩根士丹利策略师阿丽亚娜·萨尔瓦托等人上个月在一篇评论文章中写道：“我们一直认为，最高法院正在审理的案件不会改变我们对美国贸易政策的预期，因为总统可以利用一系列其他权力，譬如包括临时性和长期性权力来有效地取代或迅速重新实施当前的关税水平。”

上个月，特朗普则表示，如果法院裁定他的关税政策无效，将会造成“彻底的混乱”，因为这将导致税收损失，并可能需要支付数十亿美元的关税退款。他曾在社交媒体上写道：“如果法院驳回这些关税，我们就完蛋了！”

荷兰国际集团（ING）美国首席国际经济学家奈特利（James Knightley）则认为，实际情况是，迄今为止征收的关税金额太少，不足以产生显著影响。

“自去年4月以来，关税收入在过去8个月里比2024财年增加了2060亿美元，但并非所有这些收入都来自IEEPA规定的关税——估计这部分收入约为1300亿美元。听起来很多，但美国是一个超过30万亿美元的经济体，”他表示，“许多公司会担心因申请退款而惹恼总统，而且通过法院途径申请退款的程序可能相当烦琐，会阻碍其他公司效仿。因此，实际退款金额可能远低于1300亿美元。”

此外，他表示，即使特朗普输掉最高法院的官司，他也可能会通过其他法规重新征收关税。“鉴于关税是他的标志性政策，而且在即将到来的中期选举前，共和党的民调并不乐观，政府将迅速采取行动，通过其他合法途径恢复征收关税。承诺的2000美元关税分红总得想办法兑现。这不过是把钱从一个口袋挪到另一个口袋，因为美国人最初支付了关税，现在又把钱退还给他们，所以很难说这将对经济产生重大刺激作用。”

根据万神殿宏观经济所（Pantheon Macroeconomics）测算的数据，目前关税收入的生成速度为每月304亿美元，年化收入为3645亿美元。然而，随着企业寻找规避方法以及特朗普政府达成的交易、妥协或推迟实施更严厉的措施，这些收入实际已经在下降。

微信编辑| 夏木

第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专用邮箱：bianjibu@yicai.com

（注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。）