突发两大利好！A股单边上涨收复4000点，这个板块是未来的光模块？

感觉现在的A股就像星爷电影《九品芝麻官》里的方唐镜的名场面-在4000点上下反复横跳，一会儿站上，一会儿失守，但广大散户的钱未必却能跟上，特别是追涨杀跌的，往往是指数回来账户却越亏越多。

另外，能在4000点反复横跳，说明站稳4000点的条件可能尚不成熟，比如机构还在减配高位抱团板块，白宫还没开门、美股流动性危机还没解决，市场对AI泡沫还有分歧。

再来看今天的重磅消息：

• 昨晚美国公布的10月小非农就业人数为4.2万人，高于预期的2.8万人。现在美国就业数据稍强一点没什么不好，可以维持软着陆的叙事，就业太差了反而有衰退风险。

昨晚美股尾盘跳水，特别是英伟达，从一度涨超1.4%到收盘跌近2%。消息面来看，OpenAI CFO表示目前不考虑 IPO, 并期望联邦政府能为未来数据中心交易提供融资担保。英伟达CEO黄仁勋接受采访时表示：“中国将赢得人工智能竞赛。”

• 昨天有国产AI芯片的报道，这将加速国产AI芯片替代。今天AI芯片板块走强，寒武纪暴涨近10%，海光信息暴涨近8%，中芯国际涨超4%。

• 昨天我提到机构在力推“北美缺电”叙事，A股电网设备板块掀起涨停潮，昨晚各种段子刷屏。

我觉得“北美缺电”叙事有些过热了，美国电力缺口本质是峰值不足、存量利用不充分。

美国并非绝对电量短缺，而是峰值发电能力不足以满足数据中心等设施的瞬时高负荷。

所以就电力设备这块儿，纯粹的电网更新需求可能没那么大，更多需要关注能进入英伟达产业链的HVDC，今天A股麦格米特、科士达涨停，欧陆通暴涨近10%，都是因为英伟达AI服务器电源刺激。

• 在AI数据中心需求爆发背景下，美股光模块巨头Lu­m­e­n­t­um（LI­TE）和Co­h­e­r­e­nt（CO­HR）近日公布的2025财年第一季度业绩均超预期，引发市场热议。Lu­m­e­n­t­um营收达5.338亿美元，同比大幅增长58%，每股收益1.10美元，双双超越分析师预期，绩后暴涨超23%。Co­h­e­r­e­nt营收1.35亿美元，同比增长28%（部分报告显示更高增速），股价常规交易中上涨4.6%，盘后进一步攀升8.8%。Lumentum表示EML激光器出货量新高，并受益于200G EML出货量的增长。

目前来看，市场对明年1.6T的需求已经上修到了1500万甚至2000万，但1.6t要用200g eml光芯片，光芯片主要由博通 、Lumentum、Coherent 以及日本的住友、三菱等供应，但海外供应商扩产相对谨慎，明年产能不足，可能只够500万1.6t光模块的量，剩下就得用硅光，这样明年硅光光模块的渗透率可能会直接提升到70%，而中际旭创是1.6T光模块主要供应商，硅光渗透率提升会提高毛利。硅光光模块要用cw光源，目前国内给中际旭创供货的是源杰科技，之前源杰科技发财报那天我也解读过。

受相关消息刺激，今天A股光芯片暴涨，长光华芯涨停，源杰科技暴涨超16%，仕佳光子暴涨超13%，东山精密涨停，东山精密收购的索尔思光电能够供应eml光芯片。

• 今天铝板块掀起涨停潮，中国铝业、闽发铝业、常铝股份、南山铝业等多股涨停。核心逻辑是供应约束持续强化，价格中期想象空间很大。一是海外缺电，海外存量产能不排除持续减量（莫桑比克铝厂和力拓澳大利亚的铝厂都是因为电的问题有关停风险，逻辑得到强化），海外增量产能尤其是大家持续保持关注的印尼也有不及预期风险。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数涨幅为0.97%，创业板指涨幅为1.84%，港股恒生指数涨幅为2.12%，恒生科技指数涨幅为2.74%。

分行业来看，有色金属、电子、通信、基础化工、汽车等行业领涨，传媒、社会服务、商贸零售等行业领跌。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考