Robotaxi营收暴涨836%，全球Robotaxi第一股刚刚回国上市了

贾浩楠 发自 副驾寺智能车参考 | 公众号 AI4Auto

史上头一次，港交所迎来Robotaxi冲击！

率先美股敲钟的“全球Robotaxi第一股”文远知行，刚刚又成功挂牌港交所，成为港股的Robotaxi第一股。

每股发行价为27.1港币/股，按照此次一共发售8825万股计算，文远知行在港股的市值达到了超240亿港币。

从赴美上市到在港IPO整一年时间，文远知行整体实力全面飞跃：

年内运营范围迅速扩大，坐稳了Robotaxi出海No.1的位置。

无人车队规模已超1500辆，其中超700辆为Robotaxi。

对应的今年二季度Robotaxi营收同比激增超8倍…

实际上港交所的钟声敲响之前，文远知行代表的Robotaxi新赛程，已经在路上了。

文远知行港股招股书，说了啥

2022年~2024年，文远知行的营业收入分别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元。

2025年上半年收入2亿元，同比增长33.3%。尤其是今年第二季度，文远知行总营收1.27亿元，同比增长60.8%，环比增长75.4%：

毛利表现也在持续向好。

公司今年第二季度的整体毛利为3570万元，同比增长40.4%，环比增长40.8%，综合毛利率为28%，持续领跑行业。

其中，同期的产品毛利为2910万元，毛利率为48.6%；服务毛利660万元，毛利率为9.8%。

花钱层面，文远知行2025年Q2的营业费用为4.88亿元，同比增长42.46%。

虽然直观上成本费用都在大幅上升，对应到实际，是文远知行之前众多已签约的Robotaxi项目开始集中落地，尤其是国际化方向，需要在研发之外，加强销售、运维体系等等。

而与之前常见的科技公司“流血冲刺”不同，招股书另一组数据透露了文远知行的真实经营状态：

截至2025年6月30日，文远知行持有现金及现金等价物38.36亿元，定期存款为2.52亿元，及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产（流动部分）17.35亿元，总计58.23亿元。

与一年前美股IPO时几乎持平——意味着这一年Robotaxi业务越做越大的同时，赚钱能力也在快速提升。

和一年之前文远知行IPO相比，有什么变化

可能还要从最新的财务数据中详细拆分。

具体到不同业务来源，文远知行一直以来将营收分为了产品收入和服务收入两块——

产品收入代表硬件产品的销售，包括Robobus、Robotaxi和无人清扫车，以及相关的传感器套件。

服务收入则包括L4级自动驾驶的运营服务（Robotaxi、Robobus等），以及ADAS软件解决方案的收入。

前面说的二季度的营收快速增长，其实根本原因就是Robotaxi业务直接带动的。

以今年上半年为例，文远知行销售Robotaxi及相关服务的收入为6203万元，尤其是二季度收入4590万元，同比暴涨836.7%，占文远知行这一季度总收入的36.1%。

2022年时，这一比例还是8%左右。

另外一个较大的变化，是研发费用。2025年Q2的研发费用为3.19亿元，同比增长33.10%，占营业费用的65.37%，是总收入的251.18%。

剔除股权激励费用后，公司研发费用为2.8亿元，同比增幅达50.5%。

拆分一下，营收增长，支出也同步增长，其一是员工人数增加，以及平均薪资上涨，导致研发人员相关费用增加；其二来自研发项目服务费增加；其三，则是材料消耗及折旧摊销费用增加。

再叠加文远知行在自动驾驶前沿技术的探索，比如AI大模型、高算力平台、L2+端到端技术栈迭代等等因素，说明文远知行登陆港股的时间点，于自身来说是扩张规模、加速落地的冲刺阶段。

反映到具体的业务数据上，招股书披露截至2025年年中，文远知行在全球已经部署了超过1500辆自动驾驶车辆，其中Robotaxi的数量超过700辆。

相比去年IPO时，Robotaxi的落地规模大幅增长。

至于落地广度，文远知行是整个L4赛道最早敏锐意识到海外需求和机遇的玩家，并且迅速付诸行动，率先在11个国家、30多座城市部署Robotaxi等自动驾驶产品，也是行业首个拿下7个不同国家自动驾驶牌照的科技企业。

这里特别说一下阿联酋的阿布扎比，刚刚提到文远有超过700辆Robotaxi车队，其中的100多辆在中东地区，大部分都密集部署在了这座中东城市。

对于所有自动驾驶玩家来说，阿布扎比是今后业务拓展的起点、样板间，同样也是“必争之地”，因为阿布扎比是目前除中美两国以外，唯一允许Robotaxi纯无人测试和商业化运营的地区。

其次，阿布扎比还是出行平台巨头Uber首个上线Autonomous自动驾驶专属分类的城市，意味着技术之外，阿布扎比和中国的众多城市一样，率先开启了Robotaxi商业落地中，技术-平台-监管三方合作的模式探索。

同样也是文远知行率先和Uber达成合作，长期密切协调的成果，文远知行是首家也是目前唯一入驻Uber Autonomous自动驾驶专属分类的Robotaxi公司。

这一步的意义不只是对文远知行：

如果说2025年是Robotaxi规模化商业落地元年的话，那么2026年很有可能是Robotaxi的盈利元年。

当然前提是得有文远知行这样的在规模之外，还能有不断提高、优化的毛利率以及现金流能力。

文远知行登陆港股，如何解读

从最浅表、最易观察的角度来看，文远知行时隔一年再次上市，最重要的不同是Robotaxi商业模式验证成功完成从0到1，开始加速度扩张。

资金当然是刚需。

不过从文远知行本身经营情况来看，即使在运营费用、研发费用快速上涨的同时，现金储备、经营现金流、毛利等等关键指标没有丝毫慌乱、急迫的节奏，反倒是越来越好。

换句话说，Robotaxi的巨大市场空间已经成为行业共识，而文远知行又证明了自身经营能力，港股上市对于文远知行而言，更像是一次锦上添花，为业务扩张的加速度再助一把力。

对于同期，以及之后所有那些有志冲击港股的Robotaxi玩家而言，都是如此。

而文远知行又有独特性。Robotaxi出海No.1港股锦上添花之外，还有投资和业务双重“烈火烹油”。

产业资本，包括网约车巨头、供应商等等密集出手投Robotaxi玩家，今年已成常态。但文远知行先后被Uber、Grab（东南亚网约车巨头）、博世多重押注投资，行业唯一。

从文远知行在新加坡和欧洲的进展中也能看出，继中美、中东之外，下一个Robotaxi爆发的主要市场是哪里了。

视野从Robotaxi扩展到更广阔的自动驾驶、物理AI层面，文远知行这一年又做了更多探索布局。

比如智能车参考详细介绍过的文远知行基于Nvidia Drive Thor-X芯片的打造的HPC3.0计算平台、以及文远知行闭环仿真引擎WeRide GENESIS等等。

敲钟前一天，文远知行的量产高阶智驾曝出新进展：和博世合作的一段式端到端，顺利SOP（量产启动），从项目开始计算，用时7个月。

一贯“行胜于言”的文远知行，没有被自动驾驶升维降维、视觉融合之争迷惑，而是率先开始融合L4、L2架构，探索规则+模型的多元技术体系，自证泛化性、安全性可以共存。

更进一步，通用AI司机的基座大模型，启发的也许不只是自动驾驶。

去年文远知行率先美股IPO，开启了L4赛道的“云开见月”。

一年后的港股上市，文远知行又率先开启“登月”工程，Shoot for the moon了。