广东
广东气候潮湿炎热，也催生了一些独特的生意，比如蚊香、蚊帐。
在基孔肯尼亚热流行的当下，我关注了朝云集团。
朝云集团是立白家族唯一的上市公司，前身是超威事业部。根据招股书，驱蚊产品在2017年~2019年占朝云集团收入的比例在60%~70%之间波动。上市后，公司未单独披露此项数据，将其归入家居护理品类。
(超威蚊香连续多年市场份额排名第一）
截至2025年6月30日，家居护理类目收入占比达90.69%，为第一大业务。
市面上很多驱蚊灭蚊产品效果并不一定理想，而且蚊子会进化。平时我使用驱蚊产品的时候，常常遇到各种疑惑，无论用哪个品牌，总会有漏网之鱼。我知道朝云建立了蚊虫研究实验室，但研发过程是怎样的？如何保障产品有效性并快速迭代？如何高效且低副作用地使用这些产品？
我以投资者身份致电公司，希望能获得当面交流的机会，但被拒绝了。
驱蚊产品的季节性很强，从朝云财报可以看出，公司上半年收入远高于下半年。
其他家庭护理产品可能也有一定的周期性，但相对驱蚊产品而言要弱得多。比如清洁消毒产品的市场需求就相对稳定。
（威王清洁消毒除菌系列产品）
这门生意总是与灾难和疫病相关联，似乎每一次公共卫生事件都会刺激销量增长。与其他囤积物资不同，清洁消毒用品需求不会在疫情过去后迅速下降，卫生习惯会沉淀下来，形成长期上升趋势。
在基孔肯尼亚热蚊疫中，朝云捐赠了一些驱蚊灭蚊产品。
朝云集团的总部位于广州荔湾区。在新冠疫情期间，朝云也联合立白集团捐赠了大量消毒物资。广州是自动驾驶发达的城市，当时文远知行、小马智行、百度迅速调配了无人驾驶车辆，将各种物资运送至荔湾芳村。这些企业的产品和行动成为了疫情中“苦涩而温暖”的集体记忆。
公司第二大业务是宠物业务，2025年上半年收入0.96亿元，占比7.17%，即提供宠物相关服务和产品。
虽然公司定下了千家宠物门店的战略目标，但扩张步伐很稳健，没有像很多公司那样先不要利润地追求规模，而是实现了营收和毛利率同步提升。我看公司致股东的信里面提到，坚持做一个在盈利基础上发展的公司，运营中也体现了这一点。
朝云集团2022年中报到2025年中报的毛利率分别是39.14%、41.30%、46.35%、49.28%。由于在服务行业，人力成本占比更高，所以我更关注宠物业务的净利润率，但公司未单独披露这一数据。
公司宠物门店及宠物产品类2024年同比增长64.5%至1.27亿元，宠物线下门店增长至60家。2025年中报显示，收入同比增长超过100%，但未披露门店数量。
我在广州与佛山都探访过宠物门店，感觉选址以新城区、人流量中等偏上的商业区以及文艺气息的街区为主，比如美的集团总部旁边就有一家爪爪喵星球。爪爪喵星球提供撸猫服务，39.9元/位，包含一份猫咪零食，饮品能半价买。办月卡会更便宜，也能买猫粮，猫粮牌子叫倔强嘴巴。
公司还有爪爪洗护专家，在深圳有一些门店，提供宠物洗护服务，采用加盟和直营并行的模式进行扩张。
宠物店是一门有趣的生意，然而标准化和规模化似乎并不容易，扩张过程中一定会有很多困难。公司的运营思路，我未能参透，在初期阶段，公司大概率也在摸索当中。
公司第三大业务是个人护理业务。这块业务收入占比只有1.93%，增速也很一般，财报里面着墨不多，应该不是公司的重点发展方向。
（润之素个人护理系列产品）
据统计，2023年我国洗手液市场规模约150亿元，同比增长20%。预计到2029年，市场规模将突破400亿元，年均复合增长率为15%。
这是一条不错的赛道，不过朝云的个人护理产品并没有做到头部。
陈丹霞在致股东信中提到，2019年才开始拥抱电商，可见公司风格是比较保守的。线上渠道增长很快，2025年上半年，朝云集团线上渠道收入5.17亿元，同比增长27.4%；线下渠道收入8.216亿元，同比下降2.6%。
企业文化方面，公司给我的感觉是既有价值投资者的逻辑和理性，又有感性和文艺的一面，正如公司的业务，实用价值和情绪价值兼具。
朝云集团管理层核心成员均来自立白集团，董事长陈丹霞是立白集团联合创始人陈凯臣之女。
立白集团是潮汕兄弟创办的公司，我见过的潮汕人不多，给我的感觉是既传统又开放，既识货又识食，这大概也是潮汕商业文化和美食文化的来源。
最值得关注的是，朝云集团从生产到销售端都对立白集团高度依赖，但朝云的实控人是立白集团创始人家族成员，而非立白集团本身。朝云并非立白的子公司，而是兄弟公司。这种依赖是否存在道德风险？立白如何保证朝云能持续使用这些资源？
从股价走势来看，除了消费板块普遍股价低迷外，我觉得市场对这方面可能也有所担忧。但在我看来，立白是一家较为保守的企业，他们家族对这条路径也未达成完全共识，朝云上市是一次重大探索，让时间告诉我们答案。
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