年内第六家！华泰证券调高两融规模，有望再增千亿

来源：财联社

财联社11月6日讯（记者 王晨）今年以来，券商掀起一轮两融业务规模上调热潮。

头部券商华泰证券近日公告将两融业务总规模上限提升至同期净资本的3倍，按其三季度末净资本计算，可释放超千亿增长空间，成为年内第六家加码两融业务的券商。

从头部的华泰证券、招商证券，到中型的兴业证券、浙商证券，以及小券商山西证券、华林证券，全梯队券商密集提额，背后是A股市场两融业务的大幅增长。

数据显示，二季度末至10月底，全市场融资余额从1.84万亿元飙升至2.47万亿元，4个月内增幅达34.3%，远超市场预期。伴随规模增长的是开户数的激增，9月新开户数突破20万户创年度峰值，同比涨幅近3倍，截至10月末账户总数已达1540万户，投资者参与热情持续高涨。

可以预见的是，两融业务的高增长对券商业绩的改善是重要支撑之一。2025年前三季度42家券商净利润同比大增超60%。但此前券商板块却长期跑输大盘，估值处于历史低位。

在基本面改善与估值修复的双重催化下，今日券商板块强势反弹，带动沪指重回4000点，叠加历史上“滞涨后补涨”的规律印证，行业正迎来新一轮发展机遇，而两融业务的持续扩容，为券商抢占市场份额提供支撑。

华泰证券上调两融业务总规模上限

近日，华泰证券公告，董事会同意关于提高公司融资融券业务总规模上限的议案，将公司融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍。同意授权公司经营管理层根据市场情况，在上述额度范围内决定或调整公司融资融券业务具体规模。

如何看待这一上调幅度？据华泰证券三季度报告显示，公司三季度末净资本规模为955.25亿，净资本的3倍即为2865.75亿。

数据显示，华泰证券上半年末，融资融券业务余额为1273.31亿元。截至10月31日，全市场融资余额为2.47万亿，相较于6月30日的1.84万亿，增长约34.3%。若按照这一增长速度计算，截至10月底华泰证券融资融券业务余额已超1700亿元。此次上调融资融券业务总规模上限，为公司预留了千亿的业务增长空间。

值得关注的是，华泰证券已是2025年第六家上调两融及相关融资类业务规模上限的券商，此前山西证券、兴业证券、华林证券、浙商证券、招商证券已先后上调，覆盖头部、中型及中小券商全梯队。其中招商证券上调规模1000亿，浙商证券上调规模100亿，华林证券在半年内两度提额。

业内人士认为，多家券商上调融资类业务规模上限，主要是基于市场火热的两融业务需求，公司可能将授权两融业务更多额度，满足投资者的融资需求，同时也有助于券商在激烈的市场竞争中抢占更多市场份额，提升自身业务收入。

券商两融业务高增长

两融业务规模的增长，成为三季度以来A股市场的重要亮点。从全市场数据来看，二季度末A股融资余额为1.84万亿元，到三季度末已飙升至2.38万亿元，10月底达到2.47万亿，短短4个月增长34.3%，增速远超市场此前预期。

财联社记者通过多方调研发现，三季度以来不同规模券商的两融业务均呈现显著增长态势，增幅普遍集中在25%-40%区间，部分头部券商表现尤为突出。

华南有头部券商相关人士透露，公司七八月份两融业务规模余额1000亿左右，到9月份已增长至1300亿。华北某头部券商透露，截至9月底，公司两融业务余额较6月底增加超450亿元，季度增幅超34%。华东地区另一家头部券商的表现同样亮眼，9月末两融余额较二季度增长超500亿元，增长幅度超30%。

值得注意的是，区域中型券商在两融业务上的发力更为迅猛。华东某区域中型券商业务负责人表示，三季度末公司两融业务规模余额较二季度末增长约35%。

两融开户数也能直观反映，9月份市场新开融资融券账户20.54万户，创本年度最高，环比8月（18.30万户）增长12.24%，同比去年9月（5.29万户）增长288%。10月受假期影响，也实现了13万户的新开户。截至10月末，市场融资融券账户总数已达1540万户。从年内趋势看，两融开户数呈逐步攀升态势。

财联社记者还从多家券商营业部从业人员处了解到，近期客户咨询量明显增多，两融业务咨询量与实际开通量同步攀升，是客户咨询焦点之一。

券商业绩支撑，滞涨后将补涨

今日，A股券商板块表现强势，带动沪指重回4000点整数关口。券商板块内多只个股涨幅显著，东北证券拉升逼近涨停。国信证券、华泰证券、广发证券等头部券商也纷纷走高，国信证券盘中最高涨幅超5%，华泰证券收盘涨5.64%，广发证券涨幅超4%。此外，长江证券、国泰海通等券商股也有不同程度的冲高。

券商板块的强势表现，主要得益于行业亮眼的基本面。2025年前三季度50家券商整体净利润达1881亿元，同比大增61%；营业收入达4293亿元，同比增长17.%。同时，券商板块此前估值处于历史低位，也为此次反弹提供了充足空间。

而在此之前，券商板块却明显跑输大盘。截至11月5日，非银金融板块年内涨幅仅8.54%，落后于上证指数、沪深300，在Wind二级行业中涨幅排名26/35。

有卖方研究指出，券商板块并非首次出现滞涨，历史上存在明确的“滞涨后补涨”规律：2019.5.31-2020.6.12：券商期间仅上涨2%，同期科技股大涨65%，但2020年6月起，受“银行系拿牌传闻”“头部券商合并传闻”等催化，券商走出独立行情。2021.4.1-2021.7.29：券商上涨0.4%，大幅跑输上涨11.1%的科技股，而2021年8月后，在“财富管理逻辑”催化下，券商表现迅速跟上。

中泰非银研究指出，9月，28个申万行业中13个行业上涨，电力设备、电子、有色金属涨幅靠前。沪深300指数上涨2.74%，仅有8个行业跑赢指数，市场分化明显。非银板块9月在中报利好落地后，走势明显落后于大盘（一度跌逾10%），作为“牛市旗手”的券商板块理应具有较大的补涨潜力。