三大质变重构行业底层逻辑，天弘中证工业有色金属主题指数基金迎布局良机

今年以来，资本市场热度持续攀升，三大股指一路高歌猛进，上证指数更是在10月29日盘中强势突破4000点大关。其中，有色金属板块脱颖而出，以79.55%的年内收益率(数据来源：Wind，截至时间2025年10月30日)，位列31个申万一级行业指数涨幅榜首，成为市场中当之无愧的明星板块。

曾经，有色金属板块被贴上强周期、高波动的标签。然而如今，这个传统的行业正在经历底层逻辑的深刻重构，从“周期品”转向“成长型资产”，焕发出全新的生机与活力。

三大质变重构有色金属板块底层逻辑

有色金属板块今年涨幅居前，是需求端、供给端以及货币环境三大关键因素的深刻变化。

首先，需求端的跃迁让传统金属焕发新生。例如，铜不再仅仅只是传统基建耗材，在AI时代铜是AI算力中心、全球电网升级的“刚需品”——每兆瓦数据中心需铜量达5吨，电力需求增长正持续打开其成长空间；而铝的地产依赖度也在持续下降，如今其需求重心正从地产转向人形机器人等轻量化领域；此外，稀土、钴等小金属更因大国博弈升级为“战略资源”，国内出口管制强化后，今年以来，稀土精矿价格已连续5次上调。​

在供给端，刚性壁垒进一步放大稀缺价值。“有就是有，没有就是没有”的资源壁垒愈发凸显：今年以来，全球铜矿供应第一大国智利将2025年产量增速砍半至1.5%，赞比亚产量同步下滑，摩根大通预测四季度铜供应短缺将超20万吨；中国掌控全球90%以上的稀土精炼产能，管制升级让海外价格持续上行，稀缺性奠定长期价值基础。​

货币环境的强力支撑提升板块估值。当前，国内无风险收益率低于2%、美国开启降息周期的双重背景下，兼具商品属性与金融属性的有色金属成为资产配置优选。10月，黄金价格突破4000美元每盎司，创历史新高。随着地缘政治风险的加剧以及全球经济不确定性的增加，投资者对贵金属的需求不断上升，推动其价格持续攀升。

多重利好共振下，有色金属板块年内走出了典型的“戴维斯双击”行情：一方面金属价格上行推动企业盈利预期显著提升，另一方面行情启动前板块估值处于历史较低位，投资价值持续凸显。

指数近5年收益跑赢沪深300超100个百分点

然而，有色金属行业虽前景广阔，细分领域却十分繁杂。贵金属看降息预期，其价格波动往往与全球货币政策的调整紧密相连；工业金属盯供需缺口，全球经济形势及行业发展趋势都会对其供需关系产生重大影响；小金属的行情则更多依赖于国家的产业政策、环保政策以及进出口政策催化。面对如此复杂多变的投资环境，普通投资者往往难以把握投资时机。

此时，指数投资成为把握行业Beta的有力工具，其通过跟踪行业指数，构建投资组合的方式，能够有效分散个股风险，比如天弘中证工业有色金属主题指数型基金(A：017192；C：017193)。​该基金跟踪的中证工业有色金属指数(H11059.CSI)经过编制规则修订后，精准覆盖铜、铝、稀土等30家工业金属领军企业，工业属性纯度与收益锐度明显。从行业构成看，41.6%的工业金属、27.2%的小金属与22.9%的能源金属形成均衡布局，既有望抓住铜、稀土等主线机会，又兼顾细分赛道弹性。(数据来源：中证指数公司，同花顺iFinD，统计日期为2025年9月30日)

此外，其业绩表现更能印证其投资价值，从长期收益率来看，截至2025年10月29日，中证工业有色金属主题指数近五年收益率大幅超越沪深300指数约103个百分点，近十年收益率超越沪深300指数约70个百分点。(数据来源：Wind，截至时间：2025年10月29日)

指数盈利预测方面，根据Wind盈利预测数据，中证工业有色金属主题指数在未来2个自然年的归母净利润增速预期分别为40.54%和18.12%，有色板块基本面扎实。(数据来源：Wind，截至时间：2025年10月29日)

政策+价格双驱动，布局正当时

当前或正是布局有色板块的关键时机。近期，八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案》，明确2025-2026年行业增加值年均增长5%，政策托底信号明确，为行业发展提供了坚实保障。价格层面，美国银行将2027年铜价预测上调至13501美元/吨，稀土、钴等品种的供需缺口持续扩大，价格上涨确定性强，将直接驱动板块价值提升。

展望后市，有色金属行业的发展前景依然广阔。从供给端来看，全球主要上游资源品企业的资本开支相较中下游的资本开支复合增速差依然为负，这意味着未来几年，工业有色供需缺口大概率将持续且有扩大的趋势。

从需求端来看，近期下游加工龙头企业的开工率维持在较高水平，显示出市场对有色金属的需求依然强劲。国内进口减少出口增加，国内社会库存去库也较为顺畅，这一系列积极的信号都表明有色金属行业的基本面依然稳固。此外，随着新能源、人工智能等新兴行业的持续发展，有望持续拉动工业金属需求增长。

而当前，工业有色指数PE-TTM为20.54，近10年估值分位数为36.24%、近5年为71.13%，估值位置相对有利，或仍有布局机会。(数据截至2025.10.31，数据来源wind)

对于投资者而言，从周期品到成长型资产，有色金属板块的价值重估才刚刚开启。与其在繁杂的细分赛道中迷茫，不如借助专业指数工具，与天弘中证工业有色金属主题指数型基金(A：017192；C：017193)一同把握这场产业变革的长期红利。上支付宝、天天基金、京东金融等销售平台搜索“天弘工业有色”即可了解。

中证工业有色指数(H11059)近5个完整年度收益为35.60%(2020)、45.55%(2021)、-25.91%(2022)、-17.95%(2023)、-1.94%(2025)。

风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议。“基金有风险，投资需谨慎”。