绩优基金高切低 关注新兴成长领域配置机会

证券时报记者 安仲文

今年是主动偏股型基金业绩崛起的年份。前10个月，主动偏股基金指数（932055）上涨32.44%，大幅领先同期沪深300指数17.94%的涨幅。不过，从三季报的份额变化来看，在主动偏股基金业绩普遍向好时，混合型、积极投资股票型、商品型基金却以资金流出为主，仅有少部分业绩优异的产品实现净流入。

Wind统计显示，今年三季度，由陈韫中管理的广发中小盘精选和广发成长启航，总申购份额分别为17.95亿份和9.28亿份。资金申购加上净值上涨，推动广发成长启航的规模由二季度末的9.58亿元增长至22.80亿元，广发中小盘精选在三季末的规模也达到68.36亿元。

“广发中小盘精选对持仓股票的市值有特定要求，不能投资大盘股；广发成长启航倾向于在看好的方向上选一些弹性更好、市值小一些的标的进行投资。”陈韫中介绍。根据2025年基金半年报披露的持仓，上述两只基金的行业配置相对均衡，具有鲜明的成长风格。

今年前三季度，年内业绩居前的主动权益基金大多为重仓科技、创新药、有色等方向的主题基金，而陈韫中管理的产品行业配置均衡，同样取得了领先的业绩。银河证券统计显示，截至10月31日，广发成长启航年内收益达到72.92%，近一年收益达到88.81%，在1876只同类基金（股票仓位为60%—95%的偏股混合型基金）中排名前2.4%分位。

一位FOF基金经理分析，陈韫中以均衡的行业配置做出了有锐度的业绩，其超额收益来源于两个方面：一是以成长为主线，同时做细分行业的轮动；二是在不同的行业内挖掘出个股阿尔法。2025年以来，国产算力、人形机器人、半导体、军工等成长风格走强，广发成长启航的持仓从一季度侧重港股互联网、汽车、半导体调至二季度侧重军工。无论是一季度的港股互联网、半导体，还是二季度的军工，均实现了较好收益。

“进入四季度，市场延续牛市格局，但波动有所加大，我们在成长板块之间做一些高切低的操作，如从科技赛道到高端制造，关注的方向包括储能、固态电池、光伏等。”陈韫中表示，他将成长板块分为两大分类：一类是传统成长，比如“新半军”（新能源、半导体、军工）赛道；另一类是新兴成长，是指新技术目前处于产业化发展初期但产业趋势非常明显，处于从0到1阶段的行业。

具体到新兴成长方向，陈韫中重点关注的是具身智能、AI、固态电池、可控核聚变、量子计算和商业航天等领域。他认为，AI以及具身智能是近几年来想象空间最大，也最有市场共识的科技创新方向，未来可能会涌现能大幅改变人类社会的产品和技术，预计会有较长周期的投资机会；在锂电池领域，固态电池很有可能是未来发展的终极形态；当前，机器人和无人机行业发展受续航能力制约，固态电池能够有效解决这一痛点；可控核聚变行业在国内和海外均处于产业爆发初期，国内项目陆续进行设备招标与调试，预期对上游设备和材料公司会有显著催化；商业航天和量子计算作为“十五五”规划的重点，整体产业化进程也处于加速推进状态。