后张瑞敏时代，美的“四板斧”斩落海尔王冠

从广州往西南方向，驱车不足百里是佛山市，在佛山下辖的顺德区有一北滘镇，曾以桑基鱼塘的岭南风光而著称。

而今，这个常住人口仅40万的小城，却聚集了约13家上市公司，入驻了3000多家家电生产及配套企业，供应了全球约四成的微波炉、三成的抽油烟机，空调、电饭锅产量常年位居全球第一，成为全球瞩目的制造业重镇。

其中，美的集团以超过4000亿元年营收、近6000亿元总市值成为当地“领头羊”。在龙头效应下，北滘镇建成全球规模最大、最齐全的白色家电全产业链和小家电产品集群。

过去四十多年来，在改革开放的顶层设计下，众多新兴产业轮番上场，一大批企业先后站在了潮头之上。家电产业是最早登上舞台的成熟产业之一，美的、海尔、格力等龙头企业一度成为中国制造业由小变大、由弱胜强的代表。

1995年，海尔集团创始人张瑞敏首次明确提出，海尔要在2006年进入世界500强。

在海尔定下KPI后，半年内全国30多家企业纷纷效仿。2004年，海尔集团营收达到1016亿元，成功打进千亿级俱乐部，也是第一家营收破千亿的家电企业。

彼时，美的年营收仅约200亿元，与海尔相差甚远。

在很长时间里，张瑞敏都是中国商界声名显赫的企业领袖，他缔造的海尔也被外界视为中国制造业重视质量的代表。

但经过二十年发展，美的却成功“弯道超车”，在业绩表现、市场份额等多个维度全面反超海尔。

反观海尔，似乎已陷入“中年危机”的困境。

这让外界很疑惑，美的凭什么能逆袭？与美的相比，海尔落后在哪里？美的崛起的方法论是什么？

美的高歌猛进，“压着打”海尔

家电行业还在挣扎之中，“寒冬”仍未结束。

奥维云网（AVC）发布的全渠道推总数据显示，2025年9月，国内家电市场（不含3C品类）零售额同比大幅下滑19.2%，市场整体承压明显。

如果从原因来看，家电行业步入“寒冬”并非一朝一夕的事。

事实上，家电行业已多年未出现革命性技术，玩家们在存量市场搏杀。尤其是近两年，原材料价格上涨推高制造成本，叠加房地产市场下行影响，多数家电品类增长缓慢。

上市公司的表现是观察行业变化的窗口。亿欧在《2025家电30强出炉：石头逆袭、小米狂飙、格力下滑，龙头易主倒计时》一文中，通过对中国30家上市家电企业统计发现，2025年上半年，大约有40%的上市公司营收出现下滑。很明显，尽管受益于以旧换新国补政策，家电行业的确实现了增长，但确实上升乏力。

但值得一提的是，美的却实现了逆势发展，走出了连年上扬的增长曲线。往前追溯，可以看到近十年来，美的均保持着高速增长，业绩相当稳健。

2010年，美的销售额首次突破1000亿元大关，成为继海尔之后第二家千亿级家电企业。彼时，美的管理层明确，到2015年营收额要达到2000亿元。言外之意——要“再造一个新美的”。

两年后，2012年，何享健将美的权柄交到方洪波手中，这位编辑出身的文字工作者，上任之初便进行了大刀阔斧的改革。站在何享健的肩膀上，方洪波将美的又推向了新高度。

2024年，美的实现营收4071.50亿元，净利润达385.3亿元。与2012年相比（营收1025.98亿，净利润30.27亿），营收增长4倍，净利润增长超10倍。

没有对比就没有“伤害”。

以家电业务为基准，本文将美的集团家电业务拆分后，与海尔集团旗下“主力军”海尔智家对比，可清晰看出两家企业在核心业务——家电上的增速差距。

业绩数据是直观反映。整体上看，近十年来，美的家电业务均保持着领跑优势，一直“压着打”海尔，其增长韧性显而易见。

如果细究美的崛起史，不难发现，美的在半个多世纪的长河中，已探索出一套穿越周期的方法论。

千亿差距清零，美的用“四板斧”甩掉海尔

2024年，美的年度报告显示，ToB业务实现收入1045亿元，在总收入中占比达到25.67%。如果连续观察近几年的B端业务增长趋势，很容易让人疑问，美的还是一家地道的家电企业吗？

当然，从收入占比上看，家电依然是美的的基本盘。但不可否认的是，ToB业务的连年增长正在改变美的。

2023年5月，在美的股东大会上，方洪波明确表示，家电业务已进入存量竞争阶段，成长空间有限，“要穿越产业周期、技术周期，必须要进行产业升级，找到新的所谓第二曲线、第二引擎”。言外之意，开拓ToB业务势在必行。

亿欧认为，美的实现逆袭，是在长期探索中形成了“四板斧”，构筑了稳定的“护城河”。

第一“板斧”便是拓展ToB业务，形成ToC与ToB双轮驱动的业务架构。

从行业维度看，与智能制造相关的ToB业务昂扬向上，ToC家电市场则增长见顶，这也是美的急于转型的核心原因。

目前，美的以商业及工业解决方案为核心的B端业务已形成“三驾马车”：一是新能源与工业技术，二是智能建筑科技，三是机器人与自动化。三大板块在总营收中的比重较为均衡，其中新能源与工业技术业务略微领先。

值得一提的是，B端业务并非全部由美的孵化，很多业务由并购而来。

简单理解，C端消费家电为美的囤积了大量的“弹药”，成为美的在全球“扫货”的核心“底气”，这便形成了第二“板斧”——买买买。

亿欧粗略统计，美的大规模并购起于2004年，在2004至2025年间，美的至少发起了27笔并购。“买买买”的扩张模式，成为美的开拓B端业务的主要手段。

研发决定着技术的领先性，家电行业虽然不似人工智能、芯片半导体等高精尖行业一样重研发，但在技术上的投入也是拉开产品竞争力的核心因素。

2020年，美的研发支出突破百亿元，近五年研发投入连年上涨，累计超过490亿元，研发支出比例和总金额已远超众多科技公司，这是美的的第三“板斧”——重视科技，重视研发。

美国商业专利数据库发布的“2023年全球250强专利领导者”显示，美的专利家族数位居全球第八名、中国民营企业第一名。

美的官方数据披露，截至2024年底，全球专利申请量超过15万件，专利授权维持量超过9万件。在研发上的巨大投入，为美的保持技术上的领先打下了基础。

21世纪是全球化的时代，凡世界级企业，必然会向全球要市场。美的很早便挥出了第四“板斧”——出海。

据美的介绍，“全球突破”与“科技领先、用户直达、数智驱动”构成了美的四大战略主轴，是美的主攻方向之一。

2024年，美的海外市场收入达到1690.34亿元，在总营收中占比达到41.52%，已接近半壁江山。

简单总结，美的的成功之道是，通过在全球并购，形成ToC与ToB并行的双轮驱动模式，又在连年高额研发投入下，实现产品和技术的领先性，再通过出海，将触角伸向海外市场，不断打开新的增长空间。

由此，美的构筑了三条坚固的“护城河”：

一是强大的家电业务基本盘，为开拓B端业务提供核心支撑，二者互为辅助的发展模式；

二是控制并不断提升产业链效率优化，掌握行业话语权；

三是由技术带来的综合竞争力。

除肉眼可见的技术与业务变革外，强大的内核也必不可少——美的高层勇于变革，敢于放权的企业文化。

2012年，方洪波接手美的，成为民营企业历史上极少数职业经理人接班的案例，何享健给予了方洪波充分的信任。随后，美的不断变革，子业务、子公司均有较大的自主权，在很大程度上保障了企业的活力。

海尔失速，周云杰尚未破局

与美的的高歌猛进相比，海尔的处境似乎并不乐观。

很多人对海尔的印象，或许最深一幕仍是张瑞敏怒砸冰箱。1985年，海尔员工因失误致使七十余台冰箱出现缺陷，张瑞敏不仅未沉默处理，反而在全体员工面前用大锤砸碎冰箱，海尔也“一锤成名”。

从某种意义上看，张瑞敏砸冰箱并非普通企业事件，而是由此揭开了中国企业重视质量管理的序幕，象征着中国制造业质量精神的觉醒。

然而，拿到一副好牌的海尔，在今天显得有些力不从心，似乎正在陷入“中年危机”。

很长一段时间，海尔产品以质量闻名。但随着年轻一代的成长，审美、喜好正在发生转变，颜值、智能化正在超越单一的质量需求。对于很多年轻消费者来说，买家电可能不追求十年用不坏，反而需要的是产品更好看、使用更智能、设计更新潮。

但海尔似乎并未抓住年轻人的核心需求，品牌老化、营销和产品设计日益落伍。典型对比便是小米智能大家电，小米通过互联网思维造家电，发展迅猛，增速吊打海尔。

2019年，“午休门”事件让海尔一度陷入舆论漩涡。要知道，张瑞敏一直以擅长管理著称，在内部进行了“人单合一”等诸多探索。很显然，“午休门”成为张瑞敏管理困境的一个缩影。

更尴尬的是，“午休门”事件后，《财经天下》周刊又报道海尔内部高强度使用员工的问题。据称，海尔实习生一天需要工作12小时，10人工作仅5人分担，工作强度很高。

从2005年前后，张瑞敏在管理创新上耗费了巨大精力，这固然有所成就，但却无法掩盖决策失误导致的业务失速。

2004年，海尔集团营收达到1016亿元，成为家电行业首个营收破千亿的本土品牌。彼时，美的营收仅约200亿元，还不到海尔的五分之一。

20年后，美的营收站上4000亿元大关，业绩规模已具备和海尔一较高下的实力。毫无疑问，从增长幅度上看，美的成为妥妥的大赢家。

2021年，周云杰接棒，成为海尔新任“掌门人”。周云杰似乎意识到了海尔正在老去，因此迫不及待想推动海尔与年轻人对话。在今年两会期间走红后，周云杰“摸着雷军过河”，开通线上社交媒体账号，发布了一批短视频内容。

不过，就目前来看，周云杰的动作对海尔品牌的年轻化效果难言如意，对业务的助推作用比起雷军，显然要差很多。摆在周云杰和海尔面前的困难，还有很多。

结语

凡优秀企业，皆能穿越周期。

毫无疑问，美的就是一家公认的优秀企业，拥有极其强悍的对抗周期波动的能力。

1968年，何享健带领23名工人创办北滘公社塑料生产组，以生产塑料瓶盖、塑料盆起家，在50多年的历史长河中，美的顺应潮流进军家电，从在电风扇市场站稳脚跟，到推行股份制改革成为乡镇企业第一股，再到打垮海外对手，顶住本土品牌惨烈价格战，通过连年大规模并购，同时开启全球化征程，美的持续进化，成为中国制造业极少数真正穿越周期的民族品牌。

更可喜的是，美的对股东毫不吝啬。2024年，美的大手笔分红267亿元，相当于将七成的净利润分与股东。若从2013年整体上市以来计算，美的合计分红已超过1340亿元。此外，美的还进行多次回购，以增加股东的收益。

就在发稿前夕，11月4日晚间，美的集团公告称，截至2025年10月31日，通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式累计回购公司A股股份数量为110431255股，占目前总股本的1.4372%。

从投资回报上来说，美的也不失为一家优秀企业。

回头看，从一个乡镇小作坊，到成为全球科技巨头，美的用“四板斧”挤掉海尔，成功穿越周期，其成长史也是中国制造业转型升级的一个缩影。

参考资料：

1.美的想撕掉“家电标签”.大V商业.

2.美的业绩新高，但靠的不是家电.有数DataVision.

3.海尔午休门背后：日均工作15小时无加班费，有人下跪求转岗.财经天下周刊.

4.4名员工中午睡觉被开除，海尔怎么了？正解局.

5.冲刺2000亿！美的跨国“买买买”，并购了哪些公司？南方日报.