美股也要救市了？

昨晚纳指大跌2%，引发全球股市下跌，不过，大A除外。

美股大跌的原因，一个是 流动性出了点问题，隔夜融资利率大涨；另一个是市场也在担心AI投资泡沫，有大空头押注美国AI泡沫破裂，老巴的现金储备再次创历史新高。有一个梗讲的是目前美股经济是7家AI相关的大公司互相输送万亿美元。

机构担心美国市场整个11月的流动性都比较紧张，华尔街已经押注美联储在12月1日正式停止缩表之前就采取紧急措施增强流动性。

美帝可能是地球上最资本市场最为关心的国家，因为绝大部分美国人的家庭资产和养老，以及美债，都和股市绑定在一起。

我们这里，也越来越有往这方面走的趋势。大A在人们生活中的重要性也在不断提高。理由很简单，楼市下跌，房子在家庭资产中占比在缩小，与此同时，金融资产占比在增加。同样因为房地产，各地正经历从土地财政到股权财政的转型。所以， 股市这个“新蓄水池”是不是越来越重要了？

我们举个简单的例子，个人养老金制度已经向全国推行，这个养老金账户每年可享12000元额度内税收优惠。

假设从25岁开始，每个月存入1000元到个人养老金账户，用于购买指数基金，到65岁退休。看看波动率不同的股市这40年的最终收益有多大的区别。

美股标普500指数最近30年约8%年化收益率，按照这个收益率计算，存40年最终能拿到349万元。假设到时候平均寿命为90岁，退休后的300个月里面，每个月可以领1.16万元（不计算退休后的投资收益），扣除通胀因素，温饱应该没问题了。当然这是个人养老金部分，还有其他的储蓄和基础养老金等，部分人还有过渡性养老金。

我A过去30多年波动巨大，不同区间统计，年化收益率差别也非常大。问了DeepSeek，1990年底-2023年底，上证指数年化收益率仅为约3.5%，1990年底-2016年底，年化收益率高达14%，这两者的区别，主要是2015年9月以后，上证指数就没有超过3800点，从指数层面看，纯浪费时间。

2007年上证指数最高到过6124点，此后18年里一直没有超过。如果将这个点位放到今年，也就是拉长时间、平滑波动，35年以来的年化收益率都有12.48%，时间的复利威力是巨大的。如果将这个年化收益率代入上面的养老金账户，乖乖，每 月可以领取近5万元。

今年下半年以来，美式慢牛的说法变得高频，也是全社会的盼望。如果继续牛短熊长，很多人还是不愿意将养老金放心购买基金产品，宁可存银行定期。

今天A股盘中在电池、光伏设备、电网设备以及煤炭等行业引领股指低开高走翻红，韧性很强了。8月底以来的走势都表明，对大部分股票来说，大跌时不宜割肉，连涨时不宜追高，坚持持股比盲目乱动要强得多。

目前的情况是，中美贸易谈判落地、三季报披露完毕以及重要会议结束，市场将进入一个空窗期，缺乏明确的方向性催化剂。预计11月A股大概率将继续横盘震荡，为年底可能出现的指数级别行情蓄势。

不过，躲过了业绩考验，沉寂了一段时间的微盘股指数又创新高了。