转型AIoT难掩业绩阵痛，达实智能实控人涉案再添变数

达实智能（002421.SZ）的AIoT转型之路注定颇多坎坷。

11月3日晚间，公司披露实控人、董事长刘磅被安徽省颍上县监察委员会立案调查并实施管护。

目前，达实智能正处在业绩阵痛与战略转型的关键节点：2024年，公司业绩已经开始明显下滑。进入2025年，受洪泽PPP项目和下游签约不及预期的拖累，达实智能的业绩断崖式下滑，前三季度净亏损高达4.15亿元；虽然公司在AIoT转型上取得一些成绩，与AI应用相关联的AIoT平台产品的签约金额增长超过100%，但从绝对值上看也仅占总营收的1.31%

在实控人涉案、业绩承压、转型初期的多重挑战下，达实智能能否走出亏损泥沼，AIoT的转型是否能如期推进，都被划上一个大大的问号。

立案背后的安徽情节

11月3日晚间，达实智能方面披露，近日收到颍上县监察委员会签发的《立案通知书》及《管护通知书》，公司实际控制人、董事长刘磅被立案调查并实施管护。不过公告中对于被立案调查的原因等信息并未披露。

对刘磅进行立案调查的颍上县属于安徽省阜阳市，而笔者从公开信息中发现，不论是刘磅最后在公开场合露面的场合，还是达实智能的业务布局，均和安徽省有着密不可分的联系。

10月份，刘磅密集在安徽多地出席相关公开活动。10月2日参与了其母校淮北市第一中学校友会的揭牌仪式。随后，10月6日上午，他和公司联合创始人向安徽理工大学捐赠了王阳明的雕像；下午，刘磅参加合肥工业大学校友企业家联谊会，并当选为合肥工业大学校友企业家联谊会副理事长。

达实智能的业务布局亦与安徽紧密捆绑：公司此前曾承的三个大型的PPP项目，其中有两个都在安徽省，分别是安徽理工大学第一附属医院（淮南市山南新区综合医院）、淮安市洪泽区人民医院。不仅如此，据达实智能官方微信披露的信息显示，“达实智能不仅在合肥建立了产业园，也在淮南、宿州、阜阳等地设立多家公司，投资建设了智慧医院和三市的区域医疗健康大数据应用平台”。

但是洪泽区人民医院的项目却让达实智能栽了大跟头。6月17日，达实智能发布公告，宣布终止洪泽区人民医院异地新建工程PPP项目的合作，并开启股权债务重组的一揽子交易，并表示可能最终将减少上市公司2025年约3.09亿元的净利润，这其中包括股权转让损失的1.51亿元以及债务重组损失的1.58亿元。

此次立案调查地点恰好位于安徽，外界推测可能与当地项目的合规问题或资金运作有关。

资本市场上，刘磅也在近期完成了部分股权的套现，根据达实智能披露的减持信息显示，刘磅于2025年10月20日-2025年10月23日期间减持其持有的公司股份15628050股。如果以这4个交易日中最低的收盘价也就是10月20日的收盘价3.23元来计算，减持金额约5048万元。

业绩困局中的AIoT转型

就在刘磅被立案调查前几日，达实智能刚刚披露了2025年第三季度报告，虽然今年公司积极转型，但受到洪泽区人民医院项目和下游签约下滑的拖累，公司业绩数据不容乐观。实控人被立案调查的冲击之下，达实智能的业绩困境更显突出。

数据显示，公司前三季度营收14.73亿元，同比下滑31.36%，净利润亏损达4.15亿元，同比下跌高达964.15%。从全年趋势看，公司 2024 年已出现净利润下滑，2025 年前三季度亏损额进一步扩大，对于第四季度业绩的反转和全年的数据，公司方面似乎没有太大的信心。

图源：Choice

半年报的沟通会上，公司方面就曾经坦言，“基于上半年的经营情况，以及已公告的洪泽项目处置，2025年实现盈利的压力较大。同时，鉴于上半年的签约数据，2025年实现收入增长同样面临较大挑战。”

不过，对于达实智能来说，也并非全是坏消息。

为扭转业绩颓势，达实智能自2025年起加速推进AIoT业务转型。今年前三季度，达实智能与AI应用相关联的AIoT平台产品收入为 1935.35万元，虽与去年同期的 1904万元基本持平。但公司与 AI应用相关联的AIoT平台产品签约金额由去年同期的1863.25万元增长到 3780.6万元，较去年同期增长102.9%。

值得注意的是，为了配合相关业务的推进，达实智能也密集向机构“吹票”。据不完全统计，除了年报，季报的业绩沟通会除外，2025年至今已经举办了14场机构的投资交流会，并且基本集中在5~10月期间。而2024年同期，类似的机构交流会不完全统计仅为4场。最近机场机构交流会中，除了AIoT业务外，液冷技术、“AIoT +机器人” 融合业务开始被提及。

虽然AIoT业务看到些曙光，但是从绝对值来看，达实智能与AI应用相关联的AIoT平台产品收入仅仅占总营收的1.31%，离能够支撑起公司业绩尚远。

实控人刘磅被立案调查，也让公司未来AIoT业务的转型进度和业绩的回暖平添了更多的变数。(文| 公司观察,作者 | 曹晟源，编辑 | 邓皓天)