低开高走凸显韧性，继续掘金三大主线

11月5日，A股市场低开高走展现较强韧性，新能源产业链与政策驱动板块领涨；港股则呈现震荡分化格局，科技股延续调整但周期与基建板块逆势走强，两地市场呈现差异化特征。

今日市场呈现“内强外弱”格局，A股低开高走的核心驱动力来自政策红利释放与产业景气共振。政策层面，海南自贸港封关倒计时与免税商品范围扩大持续催化区域主题，叠加国家电网固定资产投资超预期，新型电力系统建设加速推动储能、特高压等赛道爆发。

产业端，全球能源转型背景下，储能装机预期上调与国内电力设备需求激增形成基本面支撑，资金从前期过热的AI算力板块向政策确定性更强的新能源链迁移。

此外，A股独立于外围市场调整，反映出国内经济数据回暖与机构资金自发性买盘增强，市场对“政策托底+盈利修复”的共识逐步强化。港股则受科技股估值压力与国际资本避险情绪影响，资金更偏好电力设备、航空等顺周期板块，呈现与A股差异化的驱动逻辑。

展望后市，投资策略需紧扣三条主线：科技成长聚焦AI算力硬件、创新药等，逢低布局业绩确定的细分龙头；周期与资源品关注黄金、铜及煤炭，把握政策托底与盈利修复机会；政策驱动紧盯“十五五”新质生产力及海南封关相关消费、物流领域。操作上控制仓位，规避题材炒作，优选产业趋势明确、政策支持持续的结构性机会。

市场概况

A股主要指数全线收涨，创业板指表现最强，上涨1.03%；深证成指涨0.37%；上证指数涨0.23%。两市成交额1.89万亿元，维持活跃水平。港股三大指数微跌，恒生指数跌0.07%，恒生科技指数跌0.56%，成交额2388亿港元。

板块方面

A股市场呈现"政策+产业"双轮驱动特征。申万电力设备行业大涨3.4%，主要是电网设备板块表现突出，特高压指数涨幅居前，主要受益于国家电网固定资产投资力度加大及新能源集成政策推进。储能与锂电板块同步走强，反映全球能源转型加速趋势。海南自贸区板块在封关运作预期推动下持续活跃，市场关注离岛免税政策扩容机遇。煤炭板块在供需双重因素支撑下保持强势，北方降温带动电力需求上升，叠加供给侧约束，行业景气度维持。

科技领域出现分化，量子科技、AI算力等板块延续调整，计算机板块下跌0.97%，表现相对疲软，反映市场对相关领域短期过热后的估值消化需求。

港股市场呈现明显分化格局。电力设备板块在电力需求预期上调的利好下表现强劲，航空板块受益于跨境出行需求复苏，有色金属板块随大宗商品价格反弹而走强。下跌方面，加密货币相关股票受数字货币价格波动影响表现低迷，教育、半导体及创新药板块延续调整态势。

投资策略建议

四季度建议重点关注三条投资主线：

科技成长赛道可关注调整后的布局机会。AI产业链中算力硬件等环节仍受海外技术突破与资本开支支撑；创新药板块在政策支持下，研发进展良好的企业估值吸引力提升；军工与固态电池领域需把握产业趋势明确的优质标的。

周期与资源品可把握政策与基本面改善的机会。有色金属中的黄金、铜等品种在全球宽松预期下具备配置价值；煤炭板块在供需格局改善背景下盈利韧性较强；新能源链中锂电、风电等环节可关注盈利修复进程。

政策驱动机会需紧密跟踪"十五五"规划落地。海南自贸港建设进入关键阶段，相关领域政策红利持续释放；新质生产力相关的AI、高端制造等领域具备长期发展空间；大消费板块中部分细分领域存在季节性改善机会。

总体而言，市场仍以结构性机会为主，建议沿政策和产业趋势布局，注重估值与业绩的匹配度，把握优质标的的配置机会。