晋能控股8000万甩卖亏损煤矿，万亿巨头的“瘦身”战略

来源：晋才晋商

近日，山西省产权交易市场最新公告显示，晋能控股集团拟以8253.90万元底价挂牌转让全资子公司大西庄煤业大同有限公司100%股权及债权，保证金设定为1500万元。

这家成立于2021年的煤矿企业，四年间从未实现营业收入，甚至未曾进入实际运营阶段。

作为资产总额超1万亿的能源巨头，晋能控股集团此次转让是其持续剥离小型煤矿资产、优化资产结构的最新动作。

01 未投产即转手，大西庄煤业现状

大西庄煤业成立于2021年8月，注册资本为1亿元，主营业务涵盖煤炭开采、洗选及销售。 然而，该公司自成立以来一直处于“筹备状态”，未能进入实际运营阶段。

财务数据反映出这家企业的特殊状态：2024年全年及2025年9个月的营业收入均为0，净利润亏损5.75万元。 截至2025年9月末，公司资产总额7908.85万元，负债819.07万元，净资产7089.79万元。

在筹备期间，大西庄煤业主要完成了地质勘探等前期工作。 2024年，物测公司已完成该煤矿的三维地震数据采集，为后续开发提供了地质依据。

公司现办公场所位于大同市同地景园小区，为租赁大同煤矿集团大同地方煤炭有限责任公司的办公楼。 这一细节可能增加未来交易的成本，因为新东家可能需要重新选址或协商续租。

02 晋能控股的资产腾挪术

晋能控股集团是山西省最大的省属能源企业，2020年10月30日由原同煤、晋煤、晋能集团三家省属能源企业联合重组而成。 集团还整合了山西焦煤、潞安化工、华阳新材料部分资产及中国（太原）煤炭交易中心。

截至目前，晋能控股资产总额高达1.0986万亿元，位列2025年世界500强第289位、中国企业500强第72位。其中晋控煤业前三季度营业收入为93.25亿元，同比下降16.99%；归母净利润为12.77亿元，同比下降40.65%；扣非归母净利润为12.73亿元，同比下降40.47%；

此次转让大西庄煤业并非晋能控股首次剥离中小煤矿资产。2024年6月，山西煤炭运销集团大路坡煤业以4.57亿元竞得晋能控股旗下两宗煤矿采矿权。

这种资产处置反映了晋能控股的战略调整：通过剥离非核心或低效资产，优化资产结构，聚焦主营业务。

03 政策倒逼产业升级

山西省2024年6月发布《进一步加强矿山安全生产工作措施》，明确叫停新建及改扩建后产能低于120万吨/年的煤矿项目。 这一政策成为推动山西煤炭行业“关小上大”的关键力量。

数据显示，2023年以来山西省已关停中小煤矿32处，涉及产能1800万吨/年。 山西省煤炭工业协会统计表明，过去五年间，全省年产30万吨以下煤矿数量减少了67%。

在政策导向下，被出售的小型煤矿可能面临两种结局：与相邻大型煤矿进行减量重组，或直接关停退出。 此前山西晋煤集团大峪煤业、大同煤矿集团雪坪煤业等均通过减量重组实现了产能提升与资源整合。

与此同时，山西正加快构建“5+N”战新产业体系，包括光机电、煤层气、文旅康养、现代服务业、数字经济等新兴产业，推动经济从传统能源依赖向多元化发展转变。

04 行业洗牌进行时

晋能控股转让大西庄煤业是山西煤炭行业深度调整的一个缩影。不仅地方国企在调整资产，央企也在行动。 中煤集团近半年在山西已累计挂牌转让煤矿资产总额超过150亿元，涉及煤矿近10家。

这些被剥离的煤矿大多源自2008年山西省煤炭资源整合浪潮。当时，大型央企通过并购地方煤矿实现“跑马圈地”，但整合后的矿井因资源禀赋不足、开采成本高企及政策限制，逐渐成为企业的“包袱”。

与低效煤矿资产剥离形成对比的是，优质煤炭资源依然受到市场追捧。2024年8月，潞安环能以121.26亿元竞得山西襄垣县上马区块煤炭探矿权，煤炭资源量8.20亿吨。 同年11月，山西焦煤以247.05亿元竞得兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权，刷新山西煤炭探矿权交易纪录。

行业分析人士认为，“未来三年将是行业整合的关键期”。随着智能化开采技术普及和安全标准提升，不具备规模优势和资金实力的企业将加速退出，煤炭产业集中度有望进一步提升。

05 谁将接盘？

尽管大西庄煤业尚未产生营收，但其设计产能500万吨/年，资源储量5.92亿吨的潜力对特定买家仍具吸引力。 市场对潜在买家已有诸多猜测，但挂牌信息未透露意向受让方具体条件。

“接盘方需具备煤炭开采资质及资金实力，同时要符合山西省产能置换政策要求。”某私募基金负责人表示。 这意味着潜在买家可能是已有煤炭开采业务的大型企业，或与大型煤矿相邻的企业，可通过减量重组进行整合。

此外，大西庄煤业现办公场所为租赁大同煤矿集团物业，这一细节可能影响交易谈判。“新东家可能需要重新选址或协商续租，这会增加交易成本。”法律界人士指出。

如果转让成功，晋能控股可回收部分前期投入，同时优化资产结构。 而对于买家而言，这可能是一个以相对较低成本获取煤炭资源的机会，尽管需要应对政策限制和行业转型的挑战。

煤炭行业的整合浪潮正在三晋大地汹涌推进。随着“双碳”目标推进和市场供需变化，山西煤炭产业正从“多小散乱”向“大优强强”转变。

晋能控股此次转让大西庄煤业，是其作为能源巨头主动适应行业变革的明智选择。未来，随着资源进一步向优势企业集中，山西煤炭产业格局将迎来更深层次的重塑。