情况有变！杉杉集团重组遭否决：谁投下了反对票？

11月4日，杉杉股份（600884）的股价全天走弱，最终股价下挫7.86%，收于12.19元/股，几乎以全天最低价收盘。

导致这一结果的直接原因是，杉杉股份控股股东杉杉集团有限公司（下称“杉杉集团”）《重整计划》（草案）遭债权人否决，“民营船王”任元林组成的联合体没能说服拥有投票权的众多债权人。

民营船王入主受挫

杉杉股份11月4日发布的公告显示，10月21日，公司控股股东杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司（下称“朋泽贸易”）债务重整第三次债权人会议暨出资人组会议召开，此次会议主要对重整方案进行表决。

截至10月30日，表决结果出炉。经债权人和出资人分组表决，职工债权组和税收债权组表决通过《重整计划》（草案）；有财产担保债权组、普通债权组和出资人组未通过，因此，《重整计划》（草案）未获表决通过。

在此前的国庆节前，杉杉股份发布了控股股东重整方案，由江苏新扬子商贸有限公司（下称“新扬子商贸”）、江苏新扬船投资有限公司、厦门TCL科技产业投资合伙企业（有限合伙）和中国东方资产管理股份有限公司深圳市分公司等重整投资人组成联合体。

该计划以32.8亿元的整体对价，取得杉杉股份23.36%股权的控制权，并对杉杉集团及朋泽贸易进行重组。作为牵头方的新扬子商贸出资10.2亿元，新扬子商贸的实际控制人为任元林。重组成功后，任元林将成为杉杉股份的实际控制人。

新扬子商贸为新加坡上市公司扬子江金控（YF8.SG）旗下的主要国内投资平台，截至目前，新扬子商贸对外投资企业达57家，涉及金属、船舶、化工和投资管理等领域。

任元林拥有的比扬子江金控更有名且规模更大的上市公司是扬子江（BS6.SG），即扬子江船业（控股）有限公司。自2009年起，公司造船产量连续位居中国造船行业前5强。因此，任元林有着“中国民营船王”的称号。

在10月底刚刚发布的《2025年胡润百富榜》上，任元林、任乐天父子以190亿元排名332位，财富比肩小红书创始人瞿芳、OPPO创始人陈明永等。

债权人反对

杉杉股份的公告显示，此次重整方案得到了职工债权组和税收债权组的通过，但有财产担保债权组、普通债权组和出资人组否决了方案。

这意味着主要债务人并没有站在以任元林为首的联合体一边。根据国庆节前方案，收购联合体收购杉杉股份的价格为11.44元/股。公告前最后一个交易日，杉杉股份股价收于15.9元/股，即收购价基本打了7折。

重整失败公告前，杉杉股份股价报收于13.23元/股，仍然高出收购价。

而且，《财中社》注意到，虽然控股股东陷入危机，杉杉股份本身经营早已经走出低谷。2025年前三季度，公司实现营收148.1亿元，同比增长11.5%；实现归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，同比涨幅达到11.2倍。

作为对比，2024年，杉杉股份亏损近4亿元。

不得不说的是，在重整过程中，赛迈科先进材料股份有限公司（下称“赛迈科”）的突然发难，也预示着重整将变得更加复杂。

赛迈科已向宁波市鄞州区人民法院提起诉讼，原因在于公司本来也在新扬子商贸联合体中。可到了最后，公司却被踢出局。

赛迈科主要研发生产特种石墨材料及碳基复合材料，目前已经进入上市辅导期。与造船的任元林相比，赛迈科主业与杉杉股份的锂电池负极材料高度协同。

目前重整主体新扬子商贸联合体与杉杉股份的主业协同并不多，TCL半导体显示业务与杉杉股份的偏光片业务形成直接协同，其他主体还未表现出更多合作关系。

杉杉集团在公告中表示，公司存在因重整失败而宣告破产的风险。如果破产，公司将被实施破产清算。是走到破产清算还是重整成功？重整方和债权方的博弈还将继续。