香港证监会金融科技主管：推出数字资产流动性措施有这些考量

经济观察报 记者 老盈盈

11月4日，香港证监会中介机构部总监兼金融科技组主管黄乐欣在Finternet 2025亚洲数字金融峰会上表示，香港已将“连通全球流动性”纳入数字资产发展路线图，目标是让香港投资者连接全球市场，吸引更多机构交易业务落地香港，培育更具深度与流动性的市场。

11月3日，香港证监会行政总裁梁凤仪在2025香港金融科技周上表示，香港证监会将出台两份重要指引，其中会容许持牌虚拟资产交易平台通过海外关联平台连接境外流动性，同时亦设有多项保障措施以降低交收及诚信风险；此外也将公布多项新措施，扩大持牌虚拟资产交易平台可提供的产品及服务范畴。

黄乐欣在上述峰会上表示，香港数字资产市场发展初期面临格局不均衡、大量参与者缺少监管等问题，因此监管机构把打造安全的数字资产生态系统定为核心任务，并采取审慎保守的策略推进。比如，通过逐步扩大注册范围，将更多数字资产相关活动纳入监管，并构建本地相对封闭的生态系统，其中持牌虚拟资产平台作为核心规则制定者，长期在体系中发挥关键作用。但闭环模式仅形成香港“局部流动性”，无法与全球市场连通，导致投资者面临流动性碎片化、市场活力削弱的问题。为破解这种流动性难题，香港证监会将允许持牌跨境交易平台与海外关联方共享全球订单簿，作为实现与全球连通的首要步骤。

黄乐欣同时称，相关指引是与行业紧密合作的成果，筹备过程耗时颇久。监管也识别出接入全球流动性可能引发的新风险，主要包括交易结算风险与市场应对问题，并已为此提供了相应的解决方案。之所以花这么长时间才推出这份流动性新措施，是因为与行业从业者进行了大量沟通，行业正逐渐意识到，他们需要遵循明确的规则，也需要理解构建香港生态系统所需的必要保障措施。

黄乐欣强调，虚拟资产行业正逐渐认识到受监管的重要性与价值，也愿意遵守监管规则，因为监管能为业务赋予公信力。这一点，也与此前就引入虚拟资产交易制度等开展咨询时收到的反馈一致，即行业希望被纳入监管，并期待获得相关牌照。

黄乐欣在峰会上亦表示，当前正通过两项咨询推进生态完善：一是计划为虚拟资产托管机构发放牌照，确保生态各环节均受监管；二是探讨将投资咨询服务及特定资产类别纳入监管范围，以吸引更多海外机构来港，为市场注入全球流动性。

2025年，香港特区政府发布《数字资产发展政策宣言2.0》。对此，黄乐欣进一步表示，目前还有不少措施尚未落地，当前会重点推进三方面工作：一是研究平台内数字资产交易的相关规则，填补业务规范空白；二是加强与行业的互动，通过收集反馈掌握市场趋势与动态，为制定平衡、周全的监管规则提供依据；三是提升监测与监控能力，以应对技术发展带来的市场参与者增多、交易活动增加的情况，确保实时掌握市场动态，保障生态稳定。

（作者 老盈盈）

免责声明：本文观点仅代表作者本人，供参考、交流，不构成任何建议。

老盈盈

广州采访部主任 关注华南金融机构、资本市场及区域内重大新闻事件报道。