低利率高波动下的配置新解：富国智恒稳健FOF来袭

来源｜中访网

责编｜李晓燕

当10年期国债收益率在1.8%附近低位震荡，货币基金7日年化收益率跌破1.5%，“低利率陷阱”已从经济术语变为投资者的切身感受。更添变数的是，特朗普2.0时代的关税博弈与反复扰动的地缘风险，使得股市板块轮动速率创下三年新高，单一资产“过山车式”波动成为常态。在不确定性弥漫的市场中，如何平衡“收益获得感”与“风险安全感”，成为财富管理领域的核心命题。

在此背景下，多元资产配置产品的价值被重新激活，公募FOF凭借“双重分散、专业选基”的独特优势脱颖而出。Wind数据显示，截至2025年10月29日，全市场公募FOF规模已回升至2098.44亿元，较年初增长近800亿元。其中偏债FOF贡献了近八成规模增量，成为绝对主力，这一数据直观反映出市场对“稳健底仓+收益增强”策略的迫切需求。

偏债FOF的崛起并非偶然，而是利率下行周期中投资者需求升级的必然结果。传统固收产品收益持续承压，纯债基金年内指数涨幅仅0.78%，已难以满足投资者的收益预期；一级债基、二级债基虽有收益增强，但天花板效应明显。与之形成鲜明对比的是，偏债混合型FOF指数年内上涨6.35%，不仅显著跑赢各类债基，更在风险收益比上展现出独特优势。

这种优势源于偏债FOF的核心机制设计。其一，双重风险分散机制构建安全垫，通过配置股票、债券、商品等低相关性资产平滑波动，同时优选不同策略的子基金避免对单一标的过度依赖。其二，多元资产配置能力拓展收益边界，除传统股债基金外，还可纳入黄金ETF、QDII等另类与跨境资产，实现跨市场的收益捕捉与风险对冲。正如业内实践所示，这种“多资产+多策略”的模式能有效增强组合韧性，更好应对市场波动。

为响应市场需求，富国基金将于11月10日推出富国智恒稳健90天持有期FOF（A类：025812；C类：025813），由FOF领域“配置型老将”石婧掌舵，以“债券打底+多元对冲”逻辑提供穿越周期的配置方案。产品将82%的业绩比较基准对标中证纯债债券型基金指数，在坚守稳健底仓的基础上追求收益增强，精准匹配当前投资者的核心诉求。

该产品的策略设计将多元配置逻辑落到实处，形成三重保障体系。在资产配置层面，采用“主配纯债+多资产增强”模式，以中短久期、高等级信用债构建底仓，确保票息保护与流动性安全，同时灵活配置权益、海外资产、黄金等品类，捕捉多市场轮动机会。这种设计与青银理财“固收+权益”的精细化配置思路异曲同工，均通过资产组合优化平衡风险与收益。

在子基金筛选环节，产品建立“三维一体”评价体系，偏债基金考量基金经理、业绩与机构行为三大维度，偏股基金则结合定量数据与定性调研，筛选具备持续Alpha能力的标的。这一体系借鉴了兴证全球基金“优质β+稳定α”的投研逻辑，通过专业选基为组合注入超额收益潜力。

风险控制方面，产品采用“风险预算与偏离回溯双轨制”，动态监控资产权重与风格暴露，定期检视配置执行偏差，确保策略不漂移、风险不失控。这种严格的风控机制，正是景顺长城等机构强调“风险控制是产品生命线”理念的实践体现。

产品的核心竞争力更源于管理人的专业积淀。拟任基金经理石婧深耕FOF领域多年，秉持“目标导向配置+风险对冲”理念，擅长在复杂市场中识别资产联动规律并动态调整组合。其管理的富国智申精选3个月持有FOF，自2023年8月接手以来A类份额净值增长28.71%，超越业绩基准近12个百分点，充分验证了其组合管理能力。在石婧看来，FOF的本质是通过资产配置与基金选择两重Alpha，在风险约束下实现收益最大化，这一理念与当前市场环境高度契合。

90天持有期的设置则兼顾了流动性与投资纪律。既为资产配置策略提供了必要的运作周期，避免短期波动干扰，又满足了投资者合理的资金流动性需求，有助于提升长期持有体验。这种期限设计，是对“封闭运作提升业绩稳定性”行业经验的有效借鉴。

从行业趋势看，随着利率下行与市场波动成为新常态，单一资产的Beta收益已难以满足需求，FOF尤其是偏债型FOF正凭借“配置代替择时、组合平滑波动”的特性，成为穿越周期的重要工具。富国智恒稳健FOF的推出，不仅是一只新产品的面世，更是针对当前市场环境的配置解决方案。

2025年11月10日，富国智恒稳健90天持有期FOF将正式发售。对于在低利率与高波动中寻求确定性的稳健型投资者而言，这只由资深经理掌舵、兼具专业配置逻辑与严格风控机制的产品，或许正是把握“稳中求进”机会的优质选择。在不确定的市场中，依托专业力量进行多元配置，或许就是应对变化的最佳策略。