研发投入等于三大车企之和 比亚迪的技术护城河有多深？

来源：经济观察报

中国新能源汽车巨头比亚迪再次用一份硬核成绩单，向市场展示了何为“技术驱动”的真正内涵。

今年前三季度，比亚迪营收达5662.7亿元，同比增长13%，核心经营指标向好趋势明显。值得一提的是，这家新能源巨头在保持平稳增速的同时，前三季度研发费用高达437.5亿元，同比大增31%，这一数字甚至比同期净利润高出205亿元。

若把视野放大到整个A股市场，比亚迪在5400多家上市公司中依然稳坐“研发之王”宝座，且较第二名的领先优势扩大至近200亿元。这一数据不仅超越了国内多家头部车企研发投入之和，更较特斯拉同期研发投入高出109亿元，展现了中国企业在全球技术竞争中的战略野心。在资本市场追求短期利润的喧嚣中，比亚迪用真金白银诠释了“研发优先”的长期主义。

在汽车产业这场百年未有之大变革中，比亚迪选择了一条最为艰难却也最为坚实的道路——用持续不断的研发投入构筑核心竞争力。纵观国内主流车企，比亚迪一家的研发投入超过了三家头部车企之和。更值得关注的是，在研发投入的增速上，比亚迪的31%增幅同样遥遥领先，这反映出在行业整体加大研发力度的背景下，比亚迪的投入强度和决心依然独树一帜。

深入探究比亚迪的研发战略，不难发现这并非一时兴起，而是一场持续十余年的长期主义实践。截至目前，比亚迪累计研发投入已超过2200亿元。更为震撼的是，在2011年至2025年的近15年间，比亚迪有14年的研发投入都超过了当年的净利润。

这种“研发投入高于净利润”的财务结构，在追求短期利润的资本市场中显得特立独行，却恰恰彰显了企业管理层对技术路线的笃定与坚持。当多数企业还在权衡研发投入与短期利润的平衡点时，比亚迪已经用行动证明：真正的护城河，需要用真金白银和长远眼光来浇筑。

巨额的研发投入能否转化为市场认可的技术成果？比亚迪用数据给出了肯定答案。2025年初推出的天神之眼辅助驾驶系统，截至9月累计搭载车型销量已突破170万辆。更值得关注的是，比亚迪率先承诺为智能泊车场景的安全及损失“全面兜底”，这种技术自信正是源于持续的研发积累。

从超级e平台兆瓦闪充到灵鸢车载无人机系统，比亚迪的研发投入正在多个技术维度开花结果。截至目前，在全球累计申请专利超6.5万项。这种从研发投入到技术成果，再从技术成果到市场认可的良性循环，正是比亚迪“技术为王”理念的最佳诠释。

研发投入的价值，在全球化进程中得到了进一步放大。2025年前三季度，比亚迪海外销量达70.16万辆，同比激增132%。在东京车展上，比亚迪拓展日本市场车型布局，全球首发了K-EV BYD RACCO，并同步推出“纯电+混动”双线策略。这种基于本地化洞察的产品创新，背后正是强大的研发体系支撑。

值得深思的是，比亚迪的海外战略并非简单的市场扩张，而是技术实力的对外输出。针对日本独特的K-car市场，比亚迪专门开发了RACCO车型；为满足欧洲严苛的安全标准，其产品进行了多项技术适配。这种“研发驱动型出海”模式，让比亚迪在海外市场突破了更好的利润空间。今年第三季度，比亚迪毛利率环比上升1.6个百分点，证明了技术溢价在全球市场的兑现能力。

10月份，比亚迪销量达441,706辆，创下年内新高。这一数据背后，是研发投入持续转化的市场成果。面对全球汽车产业的深度变革，比亚迪的“研发之王”战略已不再局限于国内市场的竞争，而是着眼于全球技术格局的重构。

结语：

当我们在财报季审视一家企业的价值时，往往过于关注当期的营收利润，而忽略了那些真正决定企业未来的隐性资产——技术储备、研发体系和创新能力。比亚迪用连续十余年研发投入高于净利润的执着，用A股“研发之王”的持续加冕，向我们展示了一家真正技术驱动型企业的成长路径。

在新能源汽车行业从电动化上半场转向智能化下半场的关键时点，比亚迪已经通过前瞻性的研发布局，为自己赢得了宝贵的先发优势。从天神之眼辅助驾驶系统的快速普及，到仰望U9X在极速和圈速上的双双登顶，再到全球领先的专利布局，这些成果都在印证一个简单的道理：在技术创新的道路上，从来没有捷径可走，惟有点滴积累、持续投入，方能厚积薄发。

面向未来，随着全球汽车产业竞争格局的深刻变化，比亚迪的这套“研发驱动”模式或将迎来更大的价值重估。当技术红利在海外市场持续释放，当创新成果在新车型上不断落地，“研发之王”的宝座不再只是财务数据的荣耀，更将成为比亚迪征战全球市场的底气所在。在这个意义上，三季报中的这组研发数据，或许比任何其他指标都更值得细细品味。