【银华基金】交易日报2025-11-03

来源：市场投研资讯

（来源：银华固收交易）

今日资金面整体均衡偏松。早盘银行融出积极，市价存单隔夜1.42-1.45附近。非银融出较多，市价7d1.46-1.47成交较多，14d 1.48-1.49成交较多。OMO后，市场延续宽松，各期限价格变化不大。午后市场波动不大，隔夜最低下行至1.35%附近，各机构陆续平盘。

央行今日开展783亿元7天逆回购操作，投标量783亿元，中标量783亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日3373亿元逆回购到期。

【11月3日利率债结果】

182D 2504109X3 加权利率 1.5074% 全场倍数 3.6倍 边际倍数 2.5倍

3Y 250423X8 加权利率 1.6385% 全场倍数 2.95倍 边际倍数 1.22倍

5Y 250425X2 加权利率 1.7285% 全场倍数 2.35倍 边际倍数 1.58倍

6M农发需求偏强，费后低二级2.8BP发1.5074，倒挂偏强，

3Y农发需求尚可，费后低二级0.03BP发1.6647，倒挂一般，

5Y农发需求尚可，费后高估值0.75BP发1.7550。

1Y 250211X13 加权利率 1.4486% 全场倍数 2.72倍 边际倍数 4.39倍

3Y 250214X32 加权利率 1.6382% 全场倍数 5.27倍 边际倍数 4倍

1Y国开需求尚可，费后低二级7.9BP发1.4959，倒挂偏强，

3Y国开浮息发1.6382。

2025/11/3短融发行结果

【1.6】25北控集CP003 0.99Y 10e AAA/-- 【1.6-1.7】

【1.61】25温州现代SCP006 0.74Y 2e AA+/-- 【1.6-2.1】

【1.92】25咸宁高新CP002 0.74Y 11e AA/-- 【1.6-2.6】

【1.97】25天风证券CP003 0.99Y 30e AAA/-- -----/1.9700

【1.89】25园博园CP004 1Y 3e AA/-- 【1.7-2.7】

2025/11/3信用发行结果

【2.17】25五矿集MTN011 3+N 20e AAA/AAA 【2-2.4】

【2】25南通高新MTN003 3Y 3e AA+/-- 【2-2.8】

【2.82】25邢台路桥PPN001 3Y 5e AA/-- 【2.5-3.5】

【2.19】25昆明城建MTN003 1Y 5.2e AA+/-- 【2-3】

【1.95】25萧山机场MTN002A(绿色) 3Y 18.5e AAA/-- 【1.67-1.97】

【2.09】25路桥公投MTN004 3+2 6.6e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.6】25株国投MTN003B 5Y 2.5e AA+/-- 【2.3-3.3】

【2.15】25株国投MTN003A 3Y 2.5e AA+/-- 【1.9-2.9】

【2.6】25巴中发展MTN001 3Y 7.29e AA+/AA+ 【2.3-3.3】

一级市场（11月4日发行） （一级组）

11月4日

利率债522.17亿=国债0亿+政金债240亿+地方债282.17亿

09:30-10:30

25国开02(增18) 60亿元 2年 1.52% 荷兰式

25国开18(增4) 70亿元 5年 1.79% 荷兰式

25国开20(增14) 50亿元 10年 1.87% 荷兰式

14:00-15:00

25农发清发12(增发24) 30亿元 2年 1.6% 荷兰式

25农发清发09(增发23) 30亿元 2年 - 荷兰式

09:30-10:10

25福建债46 42亿元 10年 荷兰式

10:30-11:10

25内蒙古债33 51.1399亿元 10年 荷兰式

14:00-14:40

25陕西56 20.4892亿元 7年 荷兰式

09:30-10:10

(政府专项债券) 25福建债40 0.8亿元 5年 荷兰式

(政府专项债券) 25福建债41 0.3819亿元 7年 荷兰式

(政府专项债券) 25福建债42 3.6974亿元 10年 荷兰式

(再融资专项债券) 25福建债47 15亿元 10年 荷兰式

(公路专项债券) 25福建债39 22.9565亿元 15年 荷兰式

(政府专项债券) 25福建债43 26.2884亿元 15年 荷兰式

(政府专项债券) 25福建债44 61.3758亿元 20年 荷兰式

(政府专项债券) 25福建债45 6.5亿元 30年 荷兰式

10:30-11:10

(再融资专项债券) 25内蒙古债34 7.8232亿元 10年 荷兰式

14:00-14:40

(再融资专项债券) 25陕西58 0.395亿元 3年 荷兰式

(再融资专项债券) 25陕西57 23.3081亿元 7年 荷兰式

25厦国贸SCP00855D15.00eAAA/--【1.40-1.57】

25沪电力SCP01472D25.00eAAA/--【1.40-1.58】

25华能集SCP01385D20.00eAAA/--【1.40-1.60】

25陕西金控SCP00490D5.00eAAA/--【1.40-1.69】

25中电信息SCP01093D4.00eAAA/--【1.30-1.65】

25天成租赁SCP02693D10.00eAAA/--【1.46-1.66】

25中建六局SCP002(科创债)220D5.00(5.00~10.00)eAAA/--【1.50-1.75】

25南山集SCP004(科创债)268D10.00(0.00~10.00)eAAA/--【2.40-2.90】

25桂铁投SCP004270D8.00eAAA/--【1.50-2.10】

25中文天地SCP005270D5.00eAAA/--【1.50-1.90】

25上饶国资SCP002270D8.00eAA+/--【1.50-2.50】

25海南农垦SCP001270D10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.60-1.90】

25绍兴交通SCP003270D10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.30-2.30】

25赣粤SCP006270D5.00eAAA/--【1.50-1.80】

25赣粤SCP007270D5.00eAAA/--【1.50-1.80】

25赣锋锂业CP001180D7.10(0.00~7.10)eAAA/--【1.70-2.38】

25江津园区CP0031Y3.00(0.00~3.00)eAA+/--【1.50-2.50】

明日中票发行信息

25乐歌股份MTN001(科创债)1.5Y2.50eA+/AAAsti【2.00-2.60】

25闽能源MTN0052Y+2NY10.00eAAA/--【1.70-2.30】

25远东租赁MTN0042Y10.00eAAA/--【2.16-2.46】

25天津轨交MTN0082Y10.00eAAA/--【1.80-2.30】

25晋能煤业MTN0172Y+2NY10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.70-2.60】

25蓉城轨交MTN0033Y10.00eAAA/--【1.60-2.20】

25陕西建工MTN0053Y5.00(5.00~10.00)eAAA/--【3.70-4.54】

25南浦口MTN0053Y5.00eAA+/--【1.70-2.50】

25湖北宏泰MTN0063Y10.00eAAA/--【1.70-2.50】

25广西旅发MTN0083Y5.00eAA+/--【1.80-2.60】

25新疆水农MTN001(可持续挂钩)3Y3.00(0.00~3.00)eAA+/--【2.80-3.70】

25武进绿建MTN0033Y7.90eAA/--【2.00-3.00】

25高淳建设MTN0033Y3.00eAA/--【1.80-2.80】

25河南日报MTN0023Y+3NY5.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.00-3.00】

25湖北港口MTN0023Y5.00eAAA/--【1.70-2.50】

25大唐山东MTN0023Y+3NY5.00(0.00~5.00)eAA+/AA+【1.90-2.70】

25粤交投MTN0023Y+3NY15.00eAAA/AAA【1.80-2.40】

25格林美MTN001(科创债)3Y5.00eAA+/--【2.60-2.85】

25京城投MTN0033Y8.00(0.00~8.00)eAAA/--【1.70-2.90】

25建发集MTN0043Y+3NY15.00(0.00~15.00)eAAA/--【2.00-2.80】

25漳州交通MTN0013Y10.00eAAA/AAA【2.00-2.60】

25南投集团MTN0033Y3.00(0.00~3.00)eAA+/--【2.00-3.00】

25深能源MTN0043Y20.00eAAA/AAA【1.40-2.40】

25鄂长投MTN0023Y+3NY6.00(0.00~6.00)eAAA/--【1.80-2.80】

25河钢集MTN0223Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.80-2.20】

25悦达MTN0123.51Y5.00eAAA/--【2.00-3.00】

25江北新区MTN0055Y+5NY10.00eAAA/--【2.20-3.20】

25红谷滩MTN0013Y+2Y7.75eAA+/--【1.80-2.40】

25陕西水发MTN0023Y+2Y10.00(0.00~10.00)eAAA/--【1.60-2.60】

25长沙水业MTN0055Y4.50eAA+/--【1.80-2.80】

25漳州交通MTN0025Y6.85eAAA/--【2.00-2.80】

25绍兴轨交GN0023Y+2Y7.00eAAA/--【1.50-2.80】

25新微MTN003(科创债)10Y1.00(1.00~5.00)eAA+sti/AA+sti【2.53-3.03】

25内蒙能源GN001(乡村振兴)10Y+10NY10.00(0.00~10.00)eAAA/AAA【2.20-3.20】

25皖交控MTN00330Y15.00eAAA/--【2.20-2.80】

25淮南经发PPN0031Y7.50(0.00~7.50)eAA/--【1.90-3.00】

25大足工业PPN0051Y4.00(0.00~4.00)eAA/--【】

25广西金投PPN0033Y7.60(0.00~7.60)eAAA/--【2.50-3.50】

25龙阳天府PPN0015Y5.35(0.00~5.35)eAA/--【2.60-3.60】

25鄞开投资PPN0023Y+2Y6.00e0【】

11月4日

今日簿记ABS

中信证券-四川能源发展清洁能源持有型不动产资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信证券

时间：

川能金鼎 24.95亿元 44.3年 2070/02/28 AAA

华泰资管-至信67号资产支持专项计划资产支持证券

主承：华泰证券

时间：

至信67A 6.32亿元 1年 2026/11/04 AAA

至信67C 0.01亿元 1年 2026/11/04 - 联合资信

国联满扬10期资产支持专项计划资产支持证券

主承：

时间：

C满扬10 0.2亿元 1.3年 2027/03/05 A

A1满扬10 3.6亿元 1.1年 2026/12/04 AAA

A2满扬10 0.75亿元 1.2年 2027/01/21 AAA

B满扬10 0.2亿元 1.2年 2027/02/04 AA+

次满扬10 0.25亿元 1.7年 2027/08/05 - 中诚信国际

天风-广西广投保理第3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：天风证券/华创证券

时间：

广保3优 3.6亿元 0.9年 2026/09/30 AAA

广保3C 0.4099亿元 0.9年 2026/09/30 - 东方金诚

工控万宝租赁第3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券/广发证券/平安证券

时间：

万宝8A1 4.75亿元 0.7年 2026/07/26 AAA

万宝8A2 3亿元 1.7年 2027/07/26 AAA

万宝8C 0.41亿元 3.2年 2029/01/26 - 新世纪

能建保理应收款2025年3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信建投/申万宏源/国信证券

时间：

能建3优 5.7亿元 3年 2028/11/04 AAA

能建3次 0.3亿元 3年 2028/11/04 - 中诚信国际

西部证券-陕建安装盛安广场购物中心资产支持专项计划资产支持证券

主承：西部证券

时间：

25陕安优 7.1亿元 18年 2043/11/10 AAA

25陕安次 0.01亿元 18年 2043/11/10 - 中诚信国际

其它金融机构债

25建设银行绿色债04 09:00-18:00 合计发行300亿元 3Y -/- 无担保 中信证券,中国工商银行,中国银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,交通银行,招商银行,华夏银行,华泰证券,国泰海通,中信建投证券,申万宏源证券,国信证券 1.6-2.1

25建设银行绿色债03 09:00-18:00 合计发行300亿元 3Y /AAA 无担保 中信证券,中国工商银行,中国银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,交通银行,招商银行,华夏银行,华泰证券,国泰海通,中信建投证券,申万宏源证券,国信证券 1.5-2

今日簿记企业债

今日簿记公司债

24光证G4(续发)-小公募 光大证券 11月4日 30亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y AAA/AAA 无担保 兴业证券,招商证券,东方证券 102-102.8 上交所

25渤海01-小公募 渤海证券 11月4日 15亿元 (未设基础规模) 3Y AAA/AAA 无担保 财达证券,信达证券 1.4-2.4 上交所

25藏发03-小公募 西藏城投 11月4日 2亿元 (未设基础规模) 3Y+2Y AAA/AA 上海北方企业(集团)有限公司担保 国泰海通,申万宏源证券 1.9-2.9 上交所

25川高K2-小公募 川高公司 11月4日 5亿元 (未设基础规模) 5Y /AAA 无担保 中信建投证券,中金公司,国泰海通 1.7-2.7 深交所

25东吴S1-小公募 东吴证券 11月4日 30亿元 (未设基础规模) 308D -/- 无担保 国金证券,中金公司,中泰证券 1-2 上交所

25沪开01-小公募 上海城开 11月4日 合计发行11.5亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y -/AA+ 无担保 中信建投证券,平安证券,国泰海通,浙商证券 1.7-2.7 上交所

25沪开02-小公募 上海城开 11月4日 合计发行11.5亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y /AA+ 无担保 中信建投证券,平安证券,国泰海通,浙商证券 1.9-2.9 上交所

25科建05-小公募 科学城城建 11月4日 2.65亿元 (未设基础规模) 5Y -/AA+ 重庆高新开发建设投资集团有限公司担保 西南证券 2-3 上交所

25路桥05-小公募 路桥集团 11月4日 合计发行16亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y /AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,国泰海通,东方证券 1.4-2.4 上交所

25路桥06-小公募 路桥集团 11月4日 合计发行16亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y /AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,国泰海通,东方证券 1.6-2.6 上交所

25唐新03-小公募 大唐新能源 11月4日 10亿元 (未设基础规模) 2Y -/AAA 无担保 国泰海通,中信证券,中信建投证券,中金公司,东方证券,华泰联合证券 1.3-2.3 上交所

25甬轨Y1-小公募 宁波轨道 11月4日 合计发行18亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y+NY -/AAA 无担保 中信建投证券,中信证券,中金公司,华泰联合证券,甬兴证券 1.6-2.6 上交所

25甬轨Y2-小公募 宁波轨道 11月4日 合计发行18亿元 (未设基础规模，可回拨) 10Y+NY AAA/AAA 无担保 中信建投证券,中信证券,中金公司,华泰联合证券,甬兴证券 1.9-2.9 上交所

25浙商G4-小公募 浙商资产 11月4日 10亿元 (未设基础规模) 3Y+2Y -/AAA 无担保 中信建投证券,财通证券,平安证券 1.8-2.8 上交所

G25宝租2-小公募 华宝租赁 11月4日 5亿元 (未设基础规模) 2Y /AAA 无担保 国泰海通,华泰联合证券 1.5-2.1 上交所

中粮YK01-小公募 中粮 11月4日 15亿元 (未设基础规模) 3Y+NY AAAsti/AAA 无担保 招商证券,中金公司,中信建投证券 1.5-2.5 上交所

盐城兴北实业投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 11月4日 3亿元 5Y 2.40%-3.40% /AA 盐城城北开发建设投资有限公司担保 东吴证券 上交所

西安高新金服企业管理集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持债券(第二期) 11月4日 2亿元 5Y 2.0%-3.2% -/- 重庆三峡融资担保集团股份有限公司担保 国金证券,华鑫证券 深交所

南充产业发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券 11月4日 10亿元 5Y 2.2%-3.4% /AA+ 无担保 粤开证券 深交所

马鞍山市宁博投资发展有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 11月4日 12.2亿元 5Y 2.5%-3.5% /AA 无担保 平安证券 上交所

湖州市产业投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行短期公司债券(第二期) 11月4日 4亿元 365D 1.50%-2.30% -/AAA 无担保 方正承销保荐 上交所

海南机场设施股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 11月4日 5亿元 3Y+2Y 1.85%-2.85% /AA+ 无担保 中信建投证券 上交所

佛山市高明建设投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 11月4日 11.8亿元 5Y 2.00%-3.00% -/AA+ 无担保 国信证券,广发证券 深交所

凤阳县小岗产业发展投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 11月4日 6亿元 3Y 2.20%-3.20% AAA/AA+ 江西省信用融资担保集团股份有限公司担保 恒泰长财证券 深交所

东台市城兴投资发展有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 11月4日 8亿元 5Y 2.30%-3.50% -/AA 东台市国联控股有限公司担保 国泰海通 上交所

【存款】1103

今日同存价格较上月末微涨，供需两淡，交投弱。

今日债市交易清淡，窄幅波动，表现分化，长券相对较强。国债期货日内震荡，主力合约收多数下滑。

短融、NCD 11.3

今日存单交易情绪尚可。受一级供给冲击影响，利率小幅上行。大行发行顺利，国股收量较少，致使利率整体维持高位，国股大行利差走阔至1BP。全期限来看国股成交，明年1月底到期1.57；明年4月底到期1.61；明年7月底到期1.635；明年10月底到期1.64。

银行间短债今日情绪一般。AAA 4季度在1.50-1.52，1季度在1.52-1.65，2季度在1.64-1.67，3季度在1.64-1.70。

中票 11.3

今日中票交投较为活跃,收益下行，需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值附近。

企业债、公司债1103

今日公司债企业债银行债交投活跃较好,收益整体有所下行，成交位置略低于估值。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰