上海
11月3日，三大股指早盘持续走低，而国企红利板块逆势上涨。截至上午10:00，国企红利ETF(159515)涨0.68%。相关成分股中，潞安环能涨5.74%、山煤国际涨3.71%、恒源煤电涨1.68%，冀中能源、中远海控、中粮糖业等小幅跟涨。(所列示个股信息仅为展示指数成分股构成情况，取自市场公开信息，不构成任何的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向)
三季度以来，煤价逐步开始回升，行业利润有所修复。根据中金公司数据，2025年三季度北港5500大卡动力煤、主焦煤价格分别为674元/吨、1555元/吨，较二季度的638元/吨、1337元/吨低点反弹。2025年1-8月，煤炭开采洗选业利润总额同比下降53.6%至1937亿元，8月单月利润总额271亿元，环比上涨55%，改善幅度明显。
有市场人士指出，需求端煤炭需求旺季临近，钢厂和火电企业的需求也持续高位;供给端政策"反内卷"持续，叠加近期安全生产考核巡查将开启，或将对煤炭超能力生产等安全隐患做出整改，强化了供给收缩的预期，推动煤价企稳回升。
国企红利指数(代码000824)兼具国企主题与红利策略的投资逻辑，两策略相互强化形成合力，策略有效性进一步提升。在"国企+红利"双主线驱动下，国企红利指数实现了"1+1>2" 策略主题指数。未来随着国企改革的进一步深化，国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善，而红利因子可选出那些盈利能力出色且估值偏低的优质国企，国企红利ETF值得积极关注。
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