利通电子（603629）：从电视配件商到AI算力新贵的跨界玩家

利通电子（603629）：从电视配件商到AI算力新贵的跨界玩家

打开百度APP畅享高清图片

一、公司基本面：家里做“电视骨架”，心里想“AI大脑”

利通电子的老本行是给液晶电视造金属骨架——比如你家的海信、小米电视，那个支撑屏幕的金属边框和底座，很可能就出自它手。但这家公司不甘心只当“电视配件商”，近年猛踩油门冲进AI算力赛道，玩起了“硬件制造+算力租赁”双城记。具体来说：

传统业务（营收占比超90%）：生产精密金属结构件和电子元器件，客户覆盖海信、TCL、三星等全球主流电视品牌。2025年上半年这块收入15.16亿元，同比猛增70.67%，相当于每天出货超5万套电视配件。

新业务：2023年砸4.5亿元成立“世纪利通”，搞起AI算力租赁——简单说就是买一堆高性能服务器（比如英伟达GPU），租给训练大模型的企业，像“算力二房东”。首期项目部署在腾讯长三角AI超算中心，目标客户是AI公司。

应用场景举例：

电视配件：三星85寸超薄电视的金属边框，利通能做得比手机还薄；

AI算力：某创业公司租用其服务器，训练医疗AI模型时间从30天缩至7天。

护城河与成长潜力：

技术底子硬：拥有155项专利，是“江苏名牌产品”和“江苏省著名商标”双料得主，生产线自动化率超80%。

全球化产能：墨西哥、越南工厂投产，抢到三星、索尼海外订单，2025年海外收入占比有望突破20%。

政策东风：AI算力市场年增速超30%，公司踩中风口；电视大屏化趋势推动高端配件需求。

风险提示：2021年曾因股价操纵被证监会立案调查，虽已结案但历史污点需警惕。

二、市场标签：资金眼中的“跨界狂魔”

概念炒作标签：

消费电子老兵 AI算力新星 海外扩张概念 小米供应链

标签虚实参半：AI算力业务刚起步，贡献利润有限；但海外工厂实打实拿下索尼订单。

三、管理层：技术派老帅与少壮派组合

董事长邵树伟：掌舵超20年，从校办工厂厂长做到上市公司老板，战略眼光毒辣，持股稳定。

总经理李强：2024年10月新上任，技术背景深厚，主导AI业务转型。

资本动作：2024年8月终止定增，但无高管减持；2025年推股权激励，绑定核心团队。

四、股东结构：民企底色，外资试探

无国资控股，实控人邵树伟通过一致行动人持股比例高，股权集中。

前十大股东：无证金、汇金直接现身，但香港中央结算（北向资金）持仓，公募基金通过ETF配置。

五、财务健康度：增收又增利，但钱袋子要盯紧

2025年中报关键数据：

营收15.16亿元（同比+70.67%），净利润5107万元（同比+21.78%），净利率3.37%；

负债率70.29%（偏高），但经营现金流净额同比改善604%，回血能力增强；

应收账款8亿元（占营收53%），回款慢存隐忧；

退市风险：无，连续盈利且营收规模达标。

六、估值评估：高PE背后的增长悖论

行业对比法：

消费电子行业平均PE约25倍，利通当前PE（TTM）37.04倍看似高估，但考虑AI业务增速，PEG约1.0（合理区间）。

市净率3.73倍，高于行业均值2.5倍，但每股净资产7.19元提供安全垫。

合理市值预估：

基于2025年预测净利润1.2亿元（券商共识）及PE30倍，短期合理市值36亿元（当前69.6亿元高估93%）。

七、操作策略：追高如搏命，抄底需耐心

技术面信号：

当前价26.77元处于52周区间（15.91-36.43元）的63%分位，短期涨停受AI概念催化。

支撑位20元（年线+PB3.0倍），阻力位30元（前高心理关口）。

操作规划：

建仓位：＜18元（对应PE25倍，接近净值底线）；

止盈位：＞32元（AI订单放量目标）；

止损警戒：跌破15元需警惕业务进展不及预期。

八、后期走势推演

短期（1-3个月）：若三季报AI业务签约超预期，股价可能冲击30元；但高估值下任何利空都可能回踩22元。

中长期：若2026年算力租赁营收占比突破20%，市值有望站稳百亿；若转型失败，或长期震荡于15-25元区间。

免责声明：本文数据均来自公司公告及权威平台，分析仅供参考。利通电子虽处AI风口，但投资需警惕业务青黄不接及应收账款风险。老铁们莫盲目追涨，小仓位试探方为上策。