重磅发布，神秘资金扫货逾200亿

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10月31日，1层发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，要求基准一经设定不得随意更改，并建立全流程偏离监测，把三年期跑赢基准与否写进基金经理薪酬公式，长期跑输者将直接扣减绩效。

用通俗话讲，以前，很多基金的“业绩比较基准”就像摆设，比如一只主打消费的基金，却跑去追科技，跑输了就拿大盘指数当参照，把自己说成“表现不错”。有的基金甚至频繁换基准，怎么好看怎么来，投资者根本搞不清基金到底在跟谁比。

于是1层出手了，基准不能随便换，投资方向要与基准相符合，还得跑赢它，如果连续三年跑输，基金经理要被扣奖金。

投资者以后选择基金的时候：可以首先看招募书里“业绩比较基准”一栏，选择自己喜欢的风格，不怕它会偏移；然后查看“N年跑赢基准概率”，挑选出那些能够持续跑赢基准的品种；最后还可以挑选那些费率低、基金经理大金额跟投的品种。从而提高自己的胜率。

本文，对这一周上交所ETF的申购、赎回情况进行整理，以供参考。

整体概况

本周，上证指数涨幅0.11%，上交所股票型ETF累计净申购223.92亿。

五个交易日净申购、净赎回金额依次分别为：（-18.88亿）、21.6亿、14.83亿、8.07亿和198.29亿。除了周一，其他4天全部净申购，尤其是周五的198.29亿，此金额为半年多时间以来单日净申购的峰值。

从所有宽指的情况来看：

沪深300，全周获66.49亿净申购；

科创50、中证A500、上证50、中证500，本周分别获得32.93亿、27.08亿、22.02亿和10.4亿净申购；

上证指数、中证1000、上证180，分别获小幅净申购；

仅有科创100、科创创业50、中证A50，分别被小幅净赎回。

行业和主题

申购榜

证券公司、300非银、港股通非银人民币，本周分别获得32亿、16.82亿和6.48亿净申购，合计55.3亿

前三季度，证券交易印花税同比大幅增长103.4%，可以预期券商的佣金收入也能够同比例大幅增长。

两融余额已经来到2.5万亿，比起去年的1.8万亿，增长了近40%，可以预期利息这一块的收入也能够同比大幅增长。而且券商们还在想方设法提高可融资额度。

部分机构坦言，今年以来，业绩增长确定性最好的就是券商，并且一直没怎么涨。

通信设备、半导体、科创芯片，分别获得24.99亿、17.36亿、15.63亿净申购，合计净申购67.98亿

根据经验，每当股票快速下跌时ETF获大幅净申购，或者股票快速上涨时ETF被大幅净赎回，都存在套利交易的可能性，需要多留一个心眼。

本月初，数据方向曾给出过类似的判断。这些科技品种纷纷跌幅巨大，部分甚至被摁在跌停板上，在短期内，股价远低于ETF的价格、或者根本卖不出去。一些机构不得不把手里的股票申购成ETF，然后往外稀，于是造成了大幅净申购的情况。

CS创新药、300医药，本周分别获得8.68亿、5.84亿净申购

2025年国家医保谈判在北京开启，延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。主要纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。

赎回榜

中证银行、红利指数，本周分别净赎回26.81亿、5.02亿

高股息适合稳健的投资者。

只不过，在老美降息的大背景下，小盘股、成长风格，更容易获资金青睐。

CS电池、光伏产业，本周分别净赎回13.13亿、9.33亿，合计22.46亿

这里和前文说的高科技是反着的。

光伏、电池快速上涨，股价高于ETF的时候，机构、大资金们可以把手里的ETF换成一揽子股票，进行反向套利。

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