前三季度超70亿，珀莱雅稳居第一

百亿美妆企业在保持稳健发展态势下，多维度提升品牌的厚度和边界。

作者|聚美丽

责 编|高 高

来源|聚美丽

国货美妆已从单品牌竞争，迈入多品牌作战阶段。其中，珀莱雅在这轮规模化竞争中脱颖而出，从近几年的财报数字中更能体现其规模与盈利能力的持续增强。

它仅用6年(2018-2024年)的时间便成为国内首个百亿美妆企业。同期，其归母净利润也从2.87亿元飙升至15.52亿元，这一增长态势至今仍在延续。

而就在10月30日晚间，珀莱雅化妆品股份有限公司(603605.SH)发布的第三季度财务报告，盈利质量与盈利能力实现协同升级。

财报显示，珀莱雅2025年前三季度(1-9月)营收为70.98亿元，同比增长1.89%；

归母净利润则达10.26亿元，同比上涨2.65%；扣非净利润实现9.98亿元，同比增长2.72%，三项核心盈利指标均呈正向增长。

在盈利质量方面，2025年前三季度毛利率与净利率，较去年同期均有所提高。其中，毛利率达73.69% ，较2024年同期的70.07%增长3.62个百分点，净利率为14.86%。

而从品类上看，洗护品类正成为珀莱雅的新增长引擎。其护肤类(含洁肤)营收13.16亿元、美容彩妆类营收2.36 亿元。洗护类营收从去年同期0.75亿元增至1.79亿元，同比激增138.67%。

透视这份成绩单，答案正源于珀莱雅对多品牌战略与技术研发的长期主义。它并未追逐短期的营销红利，而是通过前瞻性布局，逐步构建起覆盖多元需求的品牌矩阵。

同时，它坚持对原料研发与配方技术的持续投入，将科技力转化为产品力。这些长期主义的行动，才是业绩稳健增长的核心支撑。

珀莱雅4小时登顶TOP1，子品牌跑赢双11？

聚美丽观察到，当美妆企业锚定长期主义，其行进方向必然围绕品类拓宽与品牌扩容展开，其中第二增长曲线的构建，更是左右这一进程最终成效的关键所在。

珀莱雅系率先通过大单品策略、向线上渠道转型，带领主品牌穿越周期并闯入数十亿俱乐部，并成为国内首个百亿美妆巨头。而这背后的规模化的路径，便是从“经典产品—经典品牌—品牌矩阵”的递进式发展。

从当前表现看，珀莱雅凭借多品牌协同，构建起“核心稳固、新锐增长”的发展格局。旗下“珀莱雅”“彩棠““Off&Relax”“悦芙媞”“CORRECTORS”“INSBAHA原色波塔”“惊时”“优资莱”和“韩雅”等品牌，不仅全面布局彩妆、洗护、护肤品类，而且积累了扎实的品牌资产。

其中，主品牌珀莱雅，凭借多年沉淀的市场口碑与产品硬实力，不断巩固在护肤赛道的领先优势。其“双抗系列”“红宝石系列”通过持续迭代升级，精准匹配消费者对高效护肤的需求，为公司整体营收筑牢基本盘。

与此同时，公司多品牌矩阵的潜力正加速释放。彩棠、Off&Relax、INSBAHA原色波塔等品牌，依托鲜明的差异化定位实现快速突破。而悦芙媞则深耕年轻消费群体，持续提升用户渗透度。

这些品牌间形成的品类互补与客群分层效应，不仅拓宽了珀莱雅的市场覆盖边界，更为长期增长注入了多元化动力。

今年“双十一”的战场，清晰展现出珀莱雅公司多品牌战略的落地成效：除主品牌珀莱雅持续领跑外，多个子品牌成为新增长极，构建起更稳固的增长矩阵。

据微信公众号天猫大美妆发布的战报，10月21日零点后的4小时现货时段，主品牌珀莱雅登顶天猫美妆成交榜TOP1。

与此同时，旗下Off&Relax品牌亦实现突破性增长，成功跻身天猫个护成交榜前五。这份“双榜亮眼、双牌发力”的成绩单，不仅印证了多品牌布局的成功，进一步夯实了公司的行业头部位置。

这些有目共睹的增长说明了，多品牌矩阵已是珀莱雅的核心竞争力。尤其是主品牌先稳住基本盘、保障营收，子品牌再补全细分空白、抓住新需求，最终形成良性增长循环，为企业长期发展注入强劲又可持续的动力。

研发投入规模稳健，多项成果落地

科学品牌时代，品牌与企业的长期发展离不开强大产品力的支撑。而搭建基础研究能力、塑造高壁垒科研体系，既是夯实产品力的核心举措，更是企业形成独特竞争优势、占据行业高地的重要一极。

作为目前国内最大规模的上市美妆企业，珀莱雅持续秉持着科技创新的发展路径。而从种种数据可见，其研发投入规模居于同行领先水平，且保持稳健增长。

2025年前三季度，珀莱雅研发投入为1.42亿元，研发费用率维持在2.00%。在确保研发规模稳定的基础上，公司实现了研发与盈利的深度协同。同期净利率提升至14.86%，毛利率攀升至73.69%，两项核心盈利指标均实现同比增长。

而这背后，是技术创新对产品升级的持续赋能：通过研发迭代优化产品力，进而推动盈利结构改善，最终构建起“研发-产品-盈利”的正向联动。

长期以来，珀莱雅始终以技术创新为核心，搭建起多元并进的研发体系，合作突破、行业研究、技术获奖等成果持续落地。

时间线来看，今年7月是其研发成果落地的集中爆发期：先是与四川大学华西医院正式签约，双方聚焦“线粒体抗衰”领域展开深度合作，推动尖端医学技术向美妆产业转化。

同月，珀莱雅首部头皮微生态白皮书也重磅发布，填补了行业相关研究的部分空白。

随后在9月，珀莱雅公司再传捷报，其凭借自主研发的线粒体抗衰技术，成功斩获IFSCC2025十大基础研究奖，彰显国际级科研实力。这种持续的研发投入，不仅让珀莱雅在市场中形成差异化竞争力，更筑起长期发展的护城河，为品牌在激烈竞争中站稳脚跟提供了核心保障。

除此之外，本月末(10月21日)，浙大药学院与珀莱雅共建的皮肤健康与衰老研究联合实验室，已在浙大紫金港校区签约揭牌。双方将围绕皮肤功能领域，联合研发新技术、筛选新成分，并培养复合型人才，助力提升科学护肤竞争力与化妆品产业高质量发展。

港股正式递表，珀莱雅开启全球化阶段

值得一提的是，就在发布财报的同日，珀莱雅在香港联交所正式递交招股书。而在此前“双十”战略(未来十年跻身全球化妆品行业前十)便是其国际化进程的最佳展现。

基于此，珀莱雅今年持续夯实研发实力，并推进人才与品类的扩充。例如在人才搭建上，便引入了多位具备国际化视野或海外从业经历的高端人才。

譬如，今年4月，珀莱雅进一步加码科研实力，官宣组建高端研发天团，一次性引入四位拥有国际背景的资深科学家：

1）珀莱雅首席科学官黄虎博士 ；2）珀莱雅首席研发创新官孙培文博士:；3）珀莱雅首席科学顾问、珀莱雅欧洲科创中心副总裁——Lieve Declercq 博士；4）珀莱雅上海研发中心负责人常晓维博士。

透过本次财报，珀莱雅尽显稳健韧性：品牌口碑攀升、研发实力夯实、盈利质效协同，不仅助力其在市场波动中稳住增长基本盘，更构建起“口碑引流-研发筑壁垒-盈利反哺投入”的良性循环。这份韧性既是其深耕美妆行业的积淀，也为行业树立了长期主义标杆。

正如，珀莱雅所言，“自上市以来始终保持稳健发展态势的背后，无论是营收规模的持续扩大、盈利质量的稳步提升，还是对研发创新的长期坚持、多品牌布局的有序推进，均体现出强劲的发展韧性与清晰的战略定力。后续，随着研发创新深化、数智化能力提升及全球化步伐加快，珀莱雅有望在国内美妆行业持续领跑，为投资者与消费者创造更大价值。”

视觉设计：筱情
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