康农种业的前世今生：2025年Q3营收4057.82万元低于行业均值

来源：新浪证券-红岸工作室

康农种业成立于2007年9月29日，于2024年1月18日在北京证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于湖北省宜昌市。公司是一家专注于种业的企业，在玉米种子等领域具备一定技术优势，具有较高投资价值。

公司主营业务为玉米种子、魔芋种子、中药材种苗的研发、生产和销售，所属申万行业为农林牧渔 - 种植业 - 种子，所属概念板块包括种业、转基因、小盘核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第十，净利润第六
2025年三季度，康农种业营业收入为4057.82万元，行业排名10/10，远低于行业第一名农发种业的36.77亿元和第二名隆平高科的28.41亿元，行业平均数为11.79亿元，中位数为6.52亿元。当期净利润为 - 588.82万元，行业排名6/10，与第一名敦煌种业的1.13亿元和第二名农发种业的8751.19万元差距较大，行业平均数为 - 9464.24万元，中位数为645.87万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度康农种业资产负债率为49.52%，高于去年同期的46.86%，且高于行业平均的42.75%，这表明公司偿债压力有所增加且高于行业平均水平。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为28.46%，低于去年同期的41.96%，但高于行业平均的25.22%，说明公司盈利能力较去年有所下降，但仍高于行业平均。

董事长方燕丽薪酬34.36万元，同比增加14.29万元
公司控股股东为方燕丽，实际控制人为彭绪冰、方燕丽。董事长方燕丽，1973年11月出生，大专学历。曾就职于长阳县津洋口医院，后自由职业，自主创办长阳县禾嘉种业门市部。2007年9月至今历任公司执行董事和董事长，2024年薪酬34.36万元，较2023年的20.07万元增加14.29万元。总经理彭绪冰，1970年5月出生，大专学历，正高职高级农艺师等。曾任职于长阳县农科所等，2021年4月至今任公司总经理，2024年薪酬51.86万元，较2023年的33.55万元增加18.31万元。

A股股东户数较上期减少3.04%
截至2025年9月30日，康农种业A股股东户数为4600，较上期减少3.04%；户均持有流通A股数量为1.26万，较上期增加3.09%。十大流通股东中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式（014283）位居第二大流通股东，持股256.98万股，相比上期增加83.12万股；嘉实农业产业股票A（003634）位居第四大流通股东，持股217.52万股，相比上期减少6.16万股；万家北交所慧选两年定期开放混合A（014277）位居第七大流通股东，持股82.34万股，相比上期减少38.23万股；华夏内需驱动混合A（011278）位居第八大流通股东，持股73.10万股，为新进股东。

申万宏源指出，公司2025 - 2026年销售季自Q4开局，25Q3末合同负债3.51亿元，同增64.8%。25 - 26年度收入动能清晰：①黄淮海市场：康农玉8009主导增长，新增弘农816和康农玉707品种；②西南市场：新品上市与老品去库并行；③东北市场：培育阶段，加大与当地农科院合作。公司跑通自繁制种模式，预计25年量利齐升。维持“买入”评级，预计公司25 - 27年归母净利润分别为0.96/1.23/1.50亿元。
东吴证券指出，短期扰动致Q3业绩略有下滑，合同负债创历史新高印证需求旺盛。期间费用基本稳定，合同负债大幅增长。维持盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.04/1.31/1.63亿元，同增26%/25%/25%，上调至“买入”评级。

图：康农种业营收及增速

图：康农种业净利润及增速

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