美联储降息落地了，再降25个基点

美联储降息落地了，再降25个基点，这是本年度美联储第二次降息，符合市场预期。这次降息对咱们老百姓手上的资产都有哪些影响？或者说这次降息跟之前的降息相比有哪些不同？今天跟大家聊一聊。

实话说，我觉得这次降息的确是确定性极高的一次降息。为什么呢？

因为本来最近一个多月，美联储对他们的就业数据就非常担心。关键时候，美联邦政府还关门了，导致就业数据也拿不到了。通胀数据如果持续高企的话，市场就会加剧对老美滞胀的预期。现在的全球资金多敏感啊，你要是有了衰退迹象，而且没有什么应对措施或者提前预防的手段，资金撒腿就跑了。

前段时间黄金创新高的暴涨就能体现出来。好在最新出的9月美国通胀数据，同比和环比都不及市场预期。这一下，老美算是乐开花了。美联储现阶段最苦恼的就是平衡他们国内的通胀与就业的矛盾，现在通胀数据回落了，赶紧顺坡下驴，降息压力瞬间变小。

那我们老百姓手上持有的这些资产，在这次降息后市场短期会如何定价呢？咱们来重点说一下人民币资产。

先说下A股市场。美联储降息，从流动性的角度来说，肯定是利好风险资产的，更多的钱流出来了，对吧？资金肯定更愿意去性价比更高、弹性更大的地方，大的降息环境会提高市场的风险偏好，资金会更容易集中在高弹性的科技股当中。恰逢我们全会公报把科技自立自强又放在了“十五五”的主要目标的前列，市场短期很可能会把情绪面正面和资金面集中聚焦在科技方向上，特别是在自主可控、国产替代的领域。

我之前在内部直播里都反复给大家强调过我的观点：目前咱们大A的定价逻辑是什么呀？“以我为主”。想要看明白大A，你就要知道谁在定价、我们根据什么定价。基于此，我说三个方向，大家可以最近关注一下：

第一，军工电子。“十五五”规划明确要求加快先进战斗力建设，推进机械化、信息化、智能化融合发展。这就意味着军工电子设备升级换代的需求会加速，包括新一代雷达、北斗导航、军工通信网络、无人作战系统、电子设备等等。

第二，航天装备。这次全会提到了“航天强国”，航天装备所覆盖的领域，像卫星制造、运载火箭、航天配套设备等等，都是实现航天强国目标的物质基础。“十五五”将是我国航天产业大发展的时期，预计我们会出台更多的扶持航天产业的政策，推动商业航天、卫星互联网等领域加速突破。

第三，矿产资源。降息本来就会降低持有矿产资源的机会成本，弱美元周期下，以美元计价的黄金等矿产价格就会上涨。加之现在各国都将关键的矿产视为自己经济安全的核心，你看咱们通过矿产资源法修订，强化稀土、钨、锑等优势矿产出口管制；老美也投入170亿美元，建设本土的稀土加工能力；欧盟要求2030年实现40%关键矿产的精炼自供。区域政策壁垒会直接推高资源的稀缺性，谁有资源优势，谁就有定价权。这次全会公报也重点强调了加强重点领域国家安全能力建设，其中，能源资源是我们非常重要的关键一环。

说完大A，咱们再说一下港股市场。港股市场对美联储降息的敏感度是更高的，毕竟现在港股还是一个外资定价的逻辑。外资在中美利差收窄的过程中，选择从美元资产流向人民币资产是个常态，特别是选择流向性价比更高的港股市场，可以说是基操了。

所以短期看资金面和情绪面，港股市场的科技方向大概率是会受益的。加之港股市场最近回调幅度也不小，这次降息看外资会不会重新评估港股市场的性价比，恒生科技还是重要的关注点。

最后说一下黄金。现在外资把黄金的目标价格已经预测到了5000美元/盎司附近，这个价格背后是有比较强的逻辑支撑的。不过从最近黄金的暴涨暴跌也能看出来，黄金价格短期是有比较大分歧的。正常来说，美联储降息，美元贬值，黄金上涨。但因为现在降息预期的提前计价、黄金价格的提前炒作、去美元化逻辑的过度呈现，这次降息很可能不会带来黄金短期的上涨趋势，或者说美元的贬值短期可能也不会正常演绎，甚至是反向反弹的走势。

就像上个月9月18号，美联储降息后，美元是反弹上涨的呀。所以黄金在短期大幅波动后，我认为定价资金短期可能会比较谨慎，做多做空都有很大的不确定性。我认为等老美那边的就业数据出来，以及11月份我们和对面关税谈判有一定结果后，资金会有更大的把握，那个时候趋势机会可能会更大。现在来看，短期黄金震荡走势的预期更强一些。