24.04亿现金收购浙江向隆，领益智造汽车零部件棋局再落一子｜并购一线

10月29日晚，领益智造（002600.SZ）发布公告，宣布其全资子公司领益科技拟以24.04亿元现金收购浙江向隆
机械有限公司（以下简称“浙江向隆”）96.15%的股权。浙江向隆是一家国家级专精特新“小巨人”企业，主营业务为汽车等速驱动轴和传动轴。

此次收购是领益智造在汽车零部件领域的第三次重要布局，此前公司已先后收购浙江锦泰和江苏科达（仍在进行中），逐步构建起新能源汽车零部件的产品矩阵。

在消费电子行业增速放缓的背景下，领益智造持续加码汽车业务，旨在打造新的业绩增长点。同时，公司还通过筹划H股上市等资本运作强化海外布局，提升核心竞争力。

203%增值率VS三年6亿业绩对赌

根据收购协议，领益智造全资子公司领益科技将以24.04亿元现金收购四家交易对手方持有的浙江向隆合计96.15%股权。交易完成后，浙江向隆将纳入领益智造合并报表范围。

本次交易采用两阶段现金支付安排：第一阶段，在协议生效后支付交易对价的67%，转让方将标的资产过户至收购方名下；第二阶段与业绩承诺期挂钩，分别在2025年至2027年专项审计报告确认后支付剩余对价。

溢价率与业绩承诺是本次交易的两个关键数字。以收益法评估，浙江向隆股东全部权益的评估价值为25.10亿元，较其合并报表归母所有者权益增值16.83亿元，增值率高达203.55%。

面对高溢价，交易双方设定了相应的业绩对赌机制。转让方承诺，2025年至2027年，浙江向隆合并报表归母净利润分别不低于1.75亿元、2.00亿元和2.25亿元，三年累计净利润不低于6亿元。这一承诺要求浙江向隆的净利润在三年内实现近乎翻倍的增长，2027年的承诺净利润比2024年的实际净利润高出近八成。

从标的质地看，浙江向隆成立于2006年，是国家级专精特新“小巨人”企业，核心产品为汽车等速驱动轴、传动轴等动力传动系统轴件。其客户资源丰厚，覆盖大众、丰田、比亚迪、蔚来等海内外主流车企，以及庞巴迪、北极星等全球全地形车品牌。

财务数据显示，浙江向隆经营稳健且盈利向好。2024年营收19.94亿元，净利润1.27亿元；2025年上半年营收9.69亿元，净利润0.92亿元，经营活动现金流净额1.53亿元。

领益智造在公告中明确表示，此次收购的核心目的是加速深化公司在汽车产业领域的布局，实现从Tier 2向Tier 1供应商转型，迎合汽车电动化、智能化发展趋势。

领益智造的能力延伸与跨界逻辑

公开资料显示，领益智造成立于2006年，长期深耕精密功能件产品，市场份额连续多年稳居全球消费电子市场领先地位。过去几年，随着消费电子市场增长放缓，公司积极寻求新的增长点，新能源汽车领域成为其重点突破方向。

领益智造在汽车领域的布局是一盘循序渐进的棋局。2021年2月，公司通过收购浙江锦泰切入新能源赛道，开始涉足动力电池结构件产品。2025年4月，公司启动收购汽车饰件企业江苏科达，进一步丰富了汽车产品矩阵。

此次收购浙江向隆，是领益智造汽车产业链布局的关键落子。公司汽车业务已从最初的动力电池结构件，扩展至汽车饰件、动力传动系统轴件等核心领域，全链条布局雏形已现。

领益智造近年来的业绩表现证明其发力方向初见成效。2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入375.90亿元，同比增长19.39%；归母净利润19.41亿元，同比增长38.17%。更值得关注的是，公司第三季度营收139.65亿元，已连续5个季度单季营收突破百亿元，归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%，扣非归母净利润增幅高达60.67%。

除汽车业务外，领益智造还将人形机器人列为核心战略方向，致力于成为全球TOP 3的具身智能硬件制造商。公司认为，汽车零部件与机器人零部件在技术复用、供应链共享等方面存在协同，可形成“车-机共生”的产业效应。此次收购浙江向隆，也为公司探索AI终端、人形机器人等领域的硬件应用提供了基础。

在资本层面，领益智造正通过筹划H股上市等方式加强海外布局，拓宽融资渠道。笔者注意到，资本市场对其发展布局给予积极反馈，今年以来股价累计涨幅近100%。

通过收购浙江向隆，领益智造进一步明确了其向汽车零部件领域转型的战略意图。公司通过“车机共生”的协同布局，试图在新能源汽车与人形机器人领域构建双重优势。

不过，浙江向隆能否实现高增长的业绩承诺，领益智造又能否成功消化收购标的并实现真正协同，仍需时间观察。（文｜公司观察，作者｜周健，编辑｜曹晟源）