露笑科技的前世今生：2025年三季度营收27.61亿排行业第六

来源：新浪证券-红岸工作室

露笑科技成立于1989年5月24日，于2011年9月20日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省。该公司是国内领先的碳化硅衬底生产商，具备碳化硅衬底材料的核心技术，拥有从长晶设备到衬底材料的全产业链布局，极具投资价值。

露笑科技主营业务涵盖碳化硅业务、光伏发电业务、漆包线业务，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 光伏发电，还属于人形机器人、工业大麻、机器人概念核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第六
2025年三季度，露笑科技营业收入为27.61亿元，在行业13家公司中排名第6。行业第一名太阳能营收41.01亿元，第二名浙江新能营收38.55亿元，行业平均数为20.08亿元，中位数为24.57亿元。同期，公司净利润为2.26亿元，同样行业排名第6，行业第一名太阳能净利润11.29亿元，第二名浙江新能净利润8.6亿元，行业平均数为2.45亿元，中位数为1.86亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度露笑科技资产负债率为39.49%，低于去年同期的41.99%，且远低于行业平均的62.14%。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为21.98%，略高于去年同期的21.62%，但低于行业平均的32.38%。

董事长鲁永薪酬217.16万元，同比增加1.35万元
露笑科技控股股东为露笑集团有限公司，实际控制人为李伯英、鲁小均、鲁永。董事长鲁永，1985年1月出生，大学本科学历。2005年7月起在诸暨露笑电磁线有限公司任职，后担任露笑集团及相关公司多个职位，现任露笑科技董事长、露笑集团监事，2024年薪酬217.16万，较2023年的215.81万增加1.35万。总经理吴少英，1967年8月出生，大学专科学历，历任多家公司班长、厂长等职，现任露笑科技总经理、董事，2024年薪酬37.19万，较2023年的32.24万增加4.95万。

A股股东户数较上期增加21.76%
截至2025年9月30日，露笑科技A股股东户数为22.14万，较上期增加21.76%；户均持有流通A股数量为8544.23，较上期减少17.87%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股2214.84万股；光伏ETF（515790）为第五大流通股东，持股1750.59万股，相比上期减少40.08万股；南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股1406.61万股，相比上期减少11.74万股；天弘中证光伏A（011102）退出十大流通股东之列。

民生证券指出，露笑科技24年年报及25年一季报业绩符合预期，业务亮点如下：1. 登高机业务增长显著，2024年营收10.57亿元，同比增长241.7%，营收占比为28.4%，毛利率为22.56%，同比增长2.73pct。2. 漆包线业务营收稳定增长，2024年营收18.68亿元，同比增长16.7%，营收占比为50.3%，毛利率为5.68%，同比增长0.18pct。3. 参股公司万德溙光电在铜连接领域取得订单新突破，公司为其提供财务资助采购核心物料DSP芯片，有望开启高速发展期。该机构预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.16/5.86/6.80亿元，对应PE为28/24/21倍，维持“推荐”评级。

图：露笑科技营收及增速

图：露笑科技净利润及增速

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