马斯克史上最高“万亿薪酬”能否落地？答案一周后揭晓

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（来源：界面新闻）

即将在11月6日举行的特斯拉股东大会已进入倒计时，马斯克万亿薪酬方案的结果将在一周后揭晓。这场投票不仅关乎他个人的巨额收益，更将决定特斯拉在自动驾驶、人工智能与机器人赛道的长期战略走向。

这场关键的股东大会将对三个关键提案投票，包括CEO马斯克薪酬方案、股权激励计划及董事选举。投票结果将成为特斯拉命运的分水岭，如果薪酬方案获批，马斯克将获得价值高达1万亿美元的股票奖励。

马斯克本人也在X平台发文强调投票结果的重要性，“此次股东投票将决定特斯拉的未来，也可能影响世界的未来。”如果薪酬方案被否决，他也明确表示，自己可能会离开特斯拉或辞去CEO职务。

临近股东大会，围绕马斯克天价薪酬方案的博弈已进入白热化阶段，双方的焦点集中于治理权分配与公司长期战略方向。支持者认为，该计划能绑定马斯克对关键技术的投入，确保特斯拉在长期赛道保持领先；反对者警告，健康的企业不应将未来绑定于单一负责人，过度依赖个人意志可能加剧战略风险。

特斯拉董事长罗宾·丹霍姆在周一发给股东的一封信中表示，如果股东们不批准马斯克1万亿美元薪酬方案，特斯拉可能会失去其首席执行官，进而失去作为人工智能和机器人领域“变革力量”的价值。

机构投资者和股东顾问机构普遍质疑，1万亿美元的薪酬计划远超行业常规，不仅可能稀释股东权益，更暴露出公司治理的深层矛盾。他们指出，特斯拉董事会与马斯克关系密切，独立性不足，这种“天价薪酬”更像是对创始人控制权的巩固。

从本质上看，马斯克的薪酬计划并非传统意义上的劳动报酬，而是一场高门槛的对赌协议。这份为期10年的激励方案设定了12项分阶段目标，马斯克每完成一项任务，即可获得约占特斯拉市值1%的股票。若全部达标，他将获得12%的股权，届时他手中的特斯拉股票市值将达到1万亿美元。

具体来看，运营目标涵盖四大核心领域，电动车年交付量需突破1200万辆；人工智能机器人销售量达100万台；自动驾驶出租车商业化运营车辆突破100万辆；FSD订阅用户增至1000万。此外，特斯拉调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）需从2024年的170亿美元跃升至4000亿美元，增幅超20倍。

特斯拉当前市值不到1.5万亿美元，而上述薪酬计划中，公司董事会希望特斯拉未来市值能达到8.5万亿美元。相反，如果特斯拉市值未能在薪酬计划实施的10年内达到2万亿美元，马斯克拿不到任何薪酬。

特斯拉近期公布的2025年第三季度财报显示，公司营收虽创历史新高，但盈利却不及预期。特斯拉将利润下降的原因归咎于三季度推出更低价的车型以及运营成本增加。有分析认为，这一财务表现或将影响股东对薪酬方案的支持度，若短期盈利能力承压，部分股东可能质疑其是否具备兑现8.5万亿美元市值目标的能力。

“1万亿美元的薪酬规模空前，史无前例。”前奥纬咨询全球董事合伙人张君毅告诉界面新闻，目前全球市值最高的科技公司是‌英伟达，市值刚刚突破5万亿美元，CEO黄仁勋2025财年总薪酬为4990万美元，仅占公司市值的极小比例。如果未来10年内特斯拉的市值能够突破8.5万亿美元，马斯克1万亿美元的薪酬其实是合理的。

有观点认为，薪酬方案表面上旨在激励马斯克实现战略目标，深层则涉及多重考量。首先是技术路线的长期押注，特斯拉近年战略重心已由汽车制造转向AI与自动驾驶，FSD订阅服务被视为其继汽车硬件后的第二增长曲线。

其次，Robotaxi与人形机器人已成为突破传统汽车边界的关键支点。董事会通过高难度目标，迫使管理层加速技术迭代。从目标上看，FSD订阅用户需从十万级跃升至千万级，意味着自动驾驶技术必须通过监管审查并获得主流市场认可。

除了上述因素外，科技行业一直稀缺核心型的领导者。以苹果CEO库克、英伟达联合创始人黄仁勋为例，他们的薪酬均未突破行业常规，而马斯克对特斯拉的潜在回报或远超这一水平。这种“All-in”式激励，本质是特斯拉对高管人才的竞争策略，通过深度股权绑定，锁定核心战略决策权。

根据测算，若方案通过且马斯克能够完成所有目标，他在特斯拉的持股比例将从13%升至近25%，大幅增强对公司的控制权。不过据《金融时报》报道，即使获得更多特斯拉股票，马斯克也难以立即成为“万亿富豪”（持有1万亿美元资产）。他获得公司股票后7.5年内不得出售，且大额抛售股票需事先与董事会协商。

张君毅认为，马斯克通过股权占比提升进一步强化对公司的控制权，核心目标是获取特斯拉在芯片与机器人领域未来发展的关键机遇。这正是特斯拉试图通过创始人绑定实现的战略意图，将技术路线与商业价值深度耦合，确保在颠覆性赛道中占据先发优势。

实际上，特斯拉曾在2018年为马斯克设计过类似激励机制，要求其在10年内将公司市值从约600亿美元提升至6500亿美元。马斯克已提前数年达成目标，但该计划去年初遭遇法律挑战，被美国特拉华州一名联邦法官否决，特斯拉随即提起上诉。据《华尔街日报》报道，特拉华州相关法律近期有所调整，特斯拉董事会因而相信最新薪酬计划不会再遇阻。

不过对于身家超过3000亿美元的世界首富马斯克而言，财富或许已经不是唯一目标。他在10月23日的第三季度财报电话会上表示，“自动驾驶的大规模推进和无人驾驶网约车的发展，将从根本上改变交通运输的本质。人形机器人和自动驾驶技术能够帮助创造一个没有贫困的世界，社会将迈向可持续富足。”

“特斯拉具备现实世界人工智能所需的全部要素：人工智能能力、卓越的机电工程能力，以及规模化生产的能力。特斯拉在现实世界人工智能领域处于领先地位。”马斯克强调。