泸州老窖2025三季报：战略破局与数智赋能共筑韧性根基

企业的卓越，从不只体现在顺境中的顺势而上，更彰显于逆境里的坚韧与突围。对于白酒行业而言，历经四年深度调整，当下恰是穿透市场波动表象，审视酒企真实含金量的关键窗口。

10月30日，“浓香鼻祖”泸州老窖顶住多方压力，交出2025年三季报成绩单——前三季度实现营业收入231.27亿元、归属于上市公司股东的净利润107.62亿元，第三季度单季营收66.74亿元、净利润30.99亿元。这份业绩在高基数基础上保持规模领先，用实际数据印证了头部名酒的抗周期实力。

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核心数据透视：稳健立基，内生增长强韧性

泸州老窖三季度报告中，核心指标虽同比微调，但在当前市场环境下，这一表现已远超绝大多数企业，充分彰显出头部名酒企业强劲的成长韧性与坚定的战略定力。

前三季度，公司营收与净利润始终保持稳定态势，绝对规模稳居白酒行业前列。其中，经营活动产生的现金流量净额达98.23亿元，这一数据清晰印证：企业营收到盈利到现金流的转化效率并未受到政策与市场大环境的根本冲击，盈利的可持续性得到坚实保障。泸州老窖“里子”的扎实度与“底子”的稳固性依旧突出。

另一关键数据同样值得关注：归属于上市公司股东的所有者权益达496.80亿元，较上年末增长4.84%。这表明，即便面对外部不利条件，以及行业深度调整，泸州老窖的净资产规模仍在持续稳步提升，“家底”不断增厚。

同时，从净利润变动与库存股调整可进一步看出，所有者权益的增长主要源于公司自身经营创造的利润。这种不依赖外部负债、纯靠内生经营的强劲“造血”能力，不仅再次印证了泸州老窖盈利的可持续性，更为后续战略投入筑牢了坚实的资本根基。

整体来看，泸州老窖前三季度既以稳健经营守住了基本盘，又靠内生增长夯实了资本实力，双重优势为企业应对市场变化、推进长期战略提供了有力支撑。

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战略协同：低度化与年轻化共振，驱动品牌持续突围

2025年前三季度，白酒行业消费需求持续迭代，低度化、年轻化、场景化成为新趋势，年轻群体对白酒的饮用场景与品牌沟通方式也提出更高要求。泸州老窖精准锚定市场变化，以低度化破局产品边界、以年轻化重构用户连接，在变革中筑牢发展韧性，与财报中呈现的稳健经营逻辑形成深度呼应。

在低度化赛道上，38度国窖1573堪称行业标杆。截至2025前三季度，38度国窖1573已成为白酒行业首个迈入百亿级阵营的低度单品，这一成果不仅印证了泸州老窖对消费需求的精准把控，更构建起全新增长极：低度化产品的营收贡献持续提升，与传统高度酒形成互补，进一步夯实了财报中营收净利稳定的基本盘，为企业内生增长注入新动能。

面对年轻化课题，泸州老窖则以“场景化触达+新媒体渗透”构建立体沟通体系，打破传统白酒的厚重感标签。

在场景激活上，泸州老窖跳出单一品鉴会模式，将产品融入年轻人喜爱的高端体验场景：通过赞助澳网、国际乒联世界杯等国际赛事，让白酒成为年轻群体社交中的“品质符号”；自创IP“窖主节”打造沉浸式“窖文化”体验，邀请年轻消费者感受非遗酿造工艺，拉近传统品牌与年轻一代的距离；而“冰・joys”等系列活动更以推广白酒冰饮新方式，将国窖1573、泸州老窖特曲等产品与露营、派对等场景结合，让老品牌焕活出新风采。

在传播层面，泸州老窖搭建起覆盖短视频、社交平台、内容社区的新媒体矩阵，通过白酒知识科普、调酒配方等轻量化内容，配合互动挑战赛、达人合作等形式，既扩大了品牌在年轻群体中的曝光度，更实现了从认知到消费的转化，为品牌长期增长储备了核心客户。

从低度化单品的百亿突破到年轻化营销的客户沉淀，泸州老窖的创新举措并非孤立尝试，而是与财报中“稳健经营、内生增长”的核心逻辑深度契合：低度化产品拓展了市场边界，为营收增长提供新支撑；年轻化运营则激活了潜在需求，夯实了长期用户基础，二者共同推动品牌在行业变革中持续突围，彰显出头部企业的战略定力与创新活力。

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数智化破局：穿越行业周期，重构增长引擎

值得关注的是，泸州老窖前三季度营收与净利润的规模领先，并非偶然的短期承压坚守，而是其提前布局长期战略的必然结果。

这份长期战略的核心指向，恰与国家顶层设计形成深度呼应——当前“十五五”规划已明确将科技创新置于国民经济和社会发展全局的核心位置，强调以技术创新驱动传统产业转型升级、培育新质生产力，这一顶层设计为白酒等传统制造业突破周期限制、实现高质量发展提供了清晰路径。

对于泸州老窖而言，三季报中的经营数据，既是其产品力与渠道力的当下印证，更是其数智化战略前期积累的初步成效。

回溯其数智化征程，清晰的战略演进脉络成为业绩增长的“隐形引擎”。在此前数年的探索中，泸州老窖逐渐意识到，数字化绝非简单的技术叠加或管理工具，而是关乎企业未来的核心战略。

正是基于这一认知升级，泸州老窖将2022-2023年定义为“营销数字化元年”，完成了从“以管理为中心的数字化升级”到“以用户为中心的营销数字化战略构建”的关键转身。这一转型不仅重塑了与消费者的连接方式，更打通了数据流转的关键链路，为后续的渠道变革埋下了重要伏笔。

当营销数字化的基础逐步夯实，泸州老窖在渠道层面的变革便有了坚实支撑。2024年，泸州老窖推进渠道深度改革，走向深耕下沉模式，底气正来自前两年“五码合一”数字化变革的扎实积累。通过这套覆盖全链路的技术体系，公司实现了渠道运作的全面数字化，从产品流通到消费反馈的每一个环节都可追溯、可调控，成功构建起以用户为中心的营销链路，全面掌握了渠道话语权。当行业仍在纠结渠道管控难题时，泸州老窖已凭借数智化提前破局。

步入2025年，泸州老窖进一步将其定为“数字化落地年”，明确提出要推动“消费数智化、渠道数智化、组织数智化”三位一体的深度落地，以消费者为核心打造可持续发展的销售生态。

具体来看，在消费端，“五码合一”技术体系串联起完整的消费数字脉络，让品牌能精准捕捉用户需求、优化消费体验，将冰冷的数据转化为带温度的服务；在渠道端，从“华东战略2.0”的推进可见一斑，数智化管理让渠道精细化水平迈上新台阶，下沉市场的潜力被持续激活，错位竞争和差异化竞争优势得到凸显；而组织端的变革则从顶层设计入手，将组织人员变革与数字化规划、技术落地、业绩管理、生态建设同步推进，打破传统制造业“技术先行、组织滞后”的转型瓶颈，使组织响应速度大幅提升，为后续战略落地奠定坚实基础。

从财务稳健的基本盘守护，到低度化、年轻化的增量拓展，再到数智化的引擎重构，泸州老窖已形成三者协同的核心竞争力。当多数企业仍聚焦于产品与渠道的传统博弈时，泸州老窖已通过组合拳挖掘出未来增长的核心潜能。这不仅让泸州老窖交出超出预期的三季报，更使其具备穿越行业周期、实现长期价值增长的坚实底气，而这正是头部酒企“真实含金量”的核心所在。