Q3营收下滑15% 格力的转型阵痛还在继续

【亿邦原创】10月31日，格力电器发布2025年三季度财报，营业收入398.55亿元，同比下滑15.09%。‌‌净利润70.49亿元，同比下滑9.92%；基本每股收益1.26元，同比下滑11.27%。

‌前三季度‌累计营收1371.80亿元，同比下滑6.50%，净利润214.61亿元，同比下滑2.27%。财报称主要因为公司调整业务结构所致。

经营活动现金流净额457.28亿元，同比增长259.71%。主要因销售回款增加及费用支出减少。

销售商品收到的现金为1399.9亿元，同比增长11.10%，与营收下降6.50%形成对比，说明在回款方面，格力采取措施，可能与渠道去库存、压缩账期有关。存货从年初的279.1亿元降至253.4亿元，下降9.2%。

前三季度毛利率28.5%，同比提升0.67个百分点，存货降至253.4亿元，较年初下降9.2%

研发投入56.2亿元，占营收比例4.1%，同比提升0.45个百分点。

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此前格力没有布局2000元以下机型，前三季度，在小米和美的激战2500元价格段以下空调市场时，格力加急推出低价空调机型，10月开始，格力在线下和线上(京东和天猫)力推晶弘(小凉神)空调，填补产品矩阵空缺。

2025年，格力还推出“董明珠健康家”新终端战略，从产品展示到健康场景定制，从购买到服务全程互通，广纳线上线下消费者。8月，董明珠健康家内蒙古首店在包头开业；9月，全国面积最大的董明珠健康家大湾区体验中心在东莞开业。10月，董明珠健康家成都1好点在南京开业。全国各地董明珠健康家门店近期均开启直播，通过线上直播+线下体验的方式，促进销售。目前董明珠健康家在全国范围落地1012家。

在第二增长曲线方面，格力电器发力智能制造，产品覆盖汽车及零部件、新能源、3C电子等领域。9月，格力电器牵头承担国家重点研发计划“工业软件”重点专项“大规模制造产业工业互联平台研发昱应用”项目增和绩效顺利通过。

在出海方面，格力参与了2025墨西哥国际暖通空调昱制冷展览会，泰国曼谷“东南亚2025新品发布会”，“2025沙特利雅得太阳能光伏暨储能展”，第138届中国进出口商品交易会（广交会）。10月，格力举办第五届海外经销商大会。

格力财报展现了这个家电巨头在市场变局中的转型阵痛与积极求变。面对营收下滑，格力正在多条战线同时发力：通过推出低价机型应对激烈的价格竞争，通过“董明珠健康家”推动渠道变革，同时在智能制造与出海方面寻找新的增长点。这些努力已初见成效，体现在现金流的改善和库存的下降上。但家电行业的竞争已经进入一个新阶段，格力能否通过这些深度调整重拾增长动力，还需要时间的检验。