西部数据(WDC.US)踏上存储“超级周期” Q3业绩超预期引爆盘后大涨逾10%

智通财经APP获悉，全球领先的数据存储制造商西部数据(Western Digital，WDC.US)美东时间周四盘后公布了2025自然年第三季度业绩，本季度在营收、营业利润及每股收益三项指标上均超出分析师预期，从整体来看，本次业绩报告数据亮眼，财报公布后，公司股价一度上涨12.6%，截至发稿，盘后大涨9.5%至151.3美元。

数据显示，西部数据Q3同比增长27.4%，达28.2亿美元，高于分析师预期的27.4亿美元，超出预期2.8%。调整后每股收益(EPS)1.78美元，高于分析师预期的1.58美元，超出预期12.9%。

调整后营业利润8.56亿美元，高于分析师预期的7.564亿美元(营业利润率30.4%，超出预期13.2%)，营业利润率：28.1%，高于去年同期的15.1%

自由现金流5.99亿美元，较去年同期的-6100万美元大幅改善，库存周转天数：80天，较上一季度的76天有所增加。

西部数据首席执行官欧文·谭(Irving Tan)表示：“在云数据存储需求增长推动的强劲市场环境下，西部数据持续保持良好运营。本财年第一季度，我们的营收和毛利率均超出指引区间上限，同时实现了强劲的自由现金流。”

西部数据由摩托罗拉一名员工于1970年创立，是全球领先的硬盘驱动器(HDD)、固态硬盘(SSD)及闪存产品生产商。

过去五年，西部数据需求疲软，营收年均下滑9.4%，这一表现低于行业标准，表明其业务质量相对较低。

半导体行业具有周期性特征，需做好准备应对“高增长期与营收收缩期交替出现”的行业规律。有分析师认为，在半导体行业中，五年期的历史业绩可能无法反映新的需求周期或人工智能(AI)等行业趋势。过去两年，西部数据营收年化增长率为1.8%，虽高于五年期趋势，但整体表现仍未达预期。

值得关注的是，公司已实现连续五个季度增长，意味着西部数据正处于行业周期的上升阶段，半导体行业典型的上升周期通常持续8至10个季度。

展望未来，卖方分析师预计西部数据未来12个月营收将增长14.9%，较过去两年增速有所提升。对于西部数据这样规模的企业而言，这一预测尤为值得关注，暗示其新产品与服务将为营收增长提供更强动力。

生成式AI将对大型企业的运营模式产生重大影响。尽管英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)股价已接近历史高点，但受益于AI崛起、知名度较低但已实现盈利的股票西部数据也获得了市场青睐。

产品需求与库存状况方面来看，库存周转天数(Days Inventory Outstanding，DIO)是芯片制造商的关键指标，既反映企业的资本密集程度，也体现半导体行业供需关系的周期性特征。

在供应紧张的市场环境中，库存通常保持稳定，芯片制造商可借此掌握定价权;而库存周转天数持续上升则可能是需求疲软的预警信号，若库存继续增加，企业或需缩减产能。

本季度，西部数据的库存周转天数为80天，较五年均值低34天。数据显示，尽管库存周转天数较上季度略有上升，但目前尚无迹象表明存在库存过度积压的情况。