三家游戏厂商交成绩单，市场承压但利润集体翻倍

10月30日，A股游戏厂商世纪华通（ST华通）、完美世界（002624.SZ）、游族网络（002174.SZ）相继发布了2025年第三季度报告，从业绩来看，在行业整体承压的背景下，这三家厂商却逆势上扬，不仅营收实现增长，利润更是成倍攀升，最高增幅达数十倍，增长原因则各有特色。

作为目前A股市值第一的游戏厂商，世纪华通本季度表现继续抢眼，单季度营收首次突破百亿大关，达到100.2亿元，同比增长60.2%；归母净利润为17亿元，同比增长163.8%。

今年前三季度，世纪华通累计营收达272.2亿元，超越去年全年。事实上，世纪华通在2024年就已呈现高增长态势，全年营收226.2亿元，同比增长70.3%；归母净利润12.1亿元，增幅达131.5%。

尽管近期股价有所回调，但今年以来世纪华通股价累计涨幅仍超2倍，从约5元/股一路上涨至17元/股附近，当前市值约1287亿元。

支撑世纪华通业绩的是两款出海爆款游戏——旗下点点互动的《Whiteout Survival》与《Kingshot》。根据SensorTower的报告，《Whiteout Survival》连续15个月位列中国手游出海收入榜榜首，截至今年9月，该游戏全球累计收入突破35亿美元（约为人民币249亿元），《Kingshot》是后起之秀，位列9月出海收入榜亚军，自2月上线以来全球累计收入已超4亿美元（约为人民币28亿元）。

完美世界和游族网络的业绩增长。更多建立在去年低基数基础上，叠加新游贡献，实现业绩修复。

完美世界财报显示，第三季度公司营收17.3亿元，同比增长31.5%；归母净利润1.6亿元，同比增长176.6%。就在去年，完美世界经历了转型阵痛，2024年营收降至55.7亿元，同时亏损约12.9 亿元。到今年前三季度，完美世界实现营收54.2亿元，已接近去年全年，同比增长33 %；归母净利润6.7亿元，实现扭亏为盈。

除了去年的低基数外，端游《诛仙世界》于去年底上线，同时《诛仙 2》于今年 8月公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于6月底至7月初登陆日本、欧美等海外市场，这些游戏都为完美世界带来收入增量。财报还提到，电竞业务延续增长趋势，收入较上年同期增加。此外，前三季度，公司实现非经常性损益1.82亿元，主要系第一季度出售乘风工作室产生的处置收益等。

年初至今，完美世界股价涨幅近68%，目前接近17元/股，市值为329亿元。

游族网络同样在去年亏损的情况下走出阴霾。2025年第三季度游族网络营收为3.3亿元，同比增长约12%；净利润约2620万元，同比增长达4467%。去年同期游族的净利润仅为57.37万元，同比下降幅度达99%，而2024年游族亏损约3.9亿元。

尽管这三家公司数据表现亮眼，但行业整体仍在下滑。根据伽马数据，2025年三季度中国游戏市场实际销售收入约880亿元，同比下降约4%；中国自主研发游戏海外市场实际销售收入约50亿美元，同比下降超3 %。报告提到下滑主要受去年同期产品热度衰退影响。

在市场下滑的基础上，目前发布财报的游戏厂商三季度的增长各有特色，有的如世纪华通靠爆款游戏支撑，有的也是从亏损转向盈利，在业绩修复周期中。