一心堂的前世今生：2025年三季度营收130.01亿行业第四，净利润2.8亿行业第四

来源：新浪证券-红岸工作室

一心堂成立于2000年11月8日，于2014年7月2日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为云南省昆明市。它是国内知名的医药零售连锁企业，在西南地区门店布局广泛，具有深厚的品牌影响力和成熟的供应链体系。

一心堂的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务，所属申万行业为医药生物 - 医药商业 - 线下药店，所属概念板块包括中药、医药电商、职业教育核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年三季度，一心堂营业收入为130.01亿元，在行业8家公司中排名第4。行业第一名大参林营收200.68亿元，第二名益丰药房营收172.86亿元，行业平均数为107.31亿元，中位数为102.23亿元。主营业务构成中，中西成药66.89亿元占比75.03%，其他8.79亿元占比9.86%，中药7.63亿元占比8.56%，医疗器械及计生、消毒用品5.84亿元占比6.55%。当期净利润为2.8亿元，行业排名第4，行业第一名益丰药房净利润13.21亿元，第二名大参林净利润11.6亿元，行业平均数为4.78亿元，中位数为2.26亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度一心堂资产负债率为52.85%，低于去年同期的54.06%，且低于行业平均的61.53%，显示出较好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为32.46%，高于去年同期的31.73%，也高于行业平均的31.47%，盈利能力有所增强。

董事长阮鸿献薪酬100万元，同比无增减
控股股东和实际控制人均为阮鸿献。董事长兼总裁阮鸿献，中国国籍，无永久境外居留权，1966年6月生，澳门科技大学工商管理硕士学位，从业药师职称。1987年6月起历任开远鸿翔药材经营部经理、昆明鸿翔中药材经营部经理、鸿翔中西大药房法定代表人等职。2019年11月25日至今任一心堂董事长兼总裁。其2024年薪酬为100万，2023年薪酬为100万，同比无增减。

A股股东户数较上期增加10.53%
截至2025年9月30日，一心堂A股股东户数为3.75万，较上期增加10.53%；户均持有流通A股数量为1.06万，较上期减少9.53%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2231.44万股，相比上期增加374.00万股。融通健康产业灵活配置混合A/B（000727）位居第五大流通股东，持股1650.00万股，相比上期增加322.00万股。兴全趋势投资混合(LOF)（163402）、兴全合泰混合A（007802）、兴证全球合衡三年持有混合A（014639）、融通鑫新成长混合A（011403）、融通中国风1号灵活配置混合A/B（001852）为新进股东。广发科技创新混合A（008638）、广发创新升级混合（002939）、广发价值核心混合A（010377）、景顺长城成长之星股票A（000418）退出十大流通股东之列。

东方证券指出，一心堂门店总数小幅下降，业绩承压，但公司大力推进门店调改，引入潮玩品类搭配AI健康检测区，已实现客品次和复购率提升；提升专业服务质量，强化新零售业务建设，25H1新零售销售额7.3亿元；成立联营企业，预计构建国际化供应链体系。该机构下调2025 - 2027年每股收益预测分别为1.00、1.17、1.31元，给予25年17倍PE，目标价17.00元，维持“买入”评级。
华泰证券指出，一心堂2Q25业绩增速改善；新零售业务稳定发展，1H25新零售业务总销售额7.27亿元，同比+13.6%；泛健康布局持续推进，2025年计划完成药妆店改造1000家。该机构维持盈利预测，预测25 - 27年归母净利润6.0/6.7/7.5亿元，给予25年18x PE估值，目标价18.47元，维持“买入”评级。

图：一心堂营收及增速

图：一心堂净利润及增速

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