弘亚数控的前世今生：2025年三季度营收17.95亿行业排17

来源：新浪证券-红岸工作室

弘亚数控成立于2006年11月17日，于2016年12月28日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均在广东省广州市。它是国内领先的数控板式家具机械设备供应商，拥有强大的研发实力和完善的产业链布局。

弘亚数控主营业务为数控板式家具机械设备的研发、生产和销售，所属申万行业为机械设备 - 专用设备 - 其他专用设备，涉及新型工业化、小盘、定制家居核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业17/89，净利润行业10/89
2025年三季度，弘亚数控营业收入为17.95亿元，在行业89家公司中排名第17。行业第一名科达制造营收126.05亿元，第二名豪迈科技80.76亿元，行业平均数为12.1亿元，中位数为5.96亿元。主营业务构成中，封边机3.98亿元占比32.26%，数控钻(含多排钻)2.77亿元占比22.46%，加工中心1.78亿元占比14.44%，裁板锯1.45亿元占比11.76%，配件1.21亿元占比9.81%，自动化、木门设备及机器人8290.72万元占比6.71%，其他(补充)3161.38万元占比2.56%。当期净利润为3.4亿元，行业排名第10，行业第一名科达制造18.32亿元，第二名豪迈科技17.89亿元，行业平均数为1.11亿元，中位数为3437.12万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度弘亚数控资产负债率为27.73%，去年同期为27.33%，低于行业平均的42.80%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为32.06%，去年同期为32.59%，高于行业平均的28.52%，盈利能力较强。

董事长李茂洪薪酬同比减少10.05万
弘亚数控控股股东为李茂洪，实际控制人为刘雨华、刘风华、李茂洪。董事长兼总经理李茂洪出生于1969年，中国国籍，持香港永久性居民身份证，木材加工专业本科学历，工商管理硕士，高级工程师职称。他曾任职于中国林业机械广州公司、广州市金林通贸易有限公司，2006年11月创办广州弘亚机械有限公司。2024年其薪酬为81.9万，2023年为91.95万，同比减少10.05万。

A股股东户数较上期增加27.95%
截至2025年9月30日，弘亚数控A股股东户数为3万，较上期增加27.95%；户均持有流通A股数量为9604.97，较上期减少21.85%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股848.62万股，相比上期增加2.28万股。天弘永利债券A（420002）位居第七大流通股东，持股371.22万股，相比上期减少7.60万股。东方阿尔法产业先锋混合A（011704）退出十大流通股东之列。

国金证券指出，弘亚数控短期业绩承压但现金流健康。2025年1 - 3季度公司营收和净利润同比下滑，不过毛利率保持相对高位。公司采用FOB销售模式，2025年1 - 3季度经营性活动现金流净额为4.70亿元，同比+5.68%。子公司星石机器人自主研发的机器人解决方案，有望推动家具机械自动化升级，提升市场份额。预计25 - 27年公司营收为23.65/25.79/29.37亿元、归母净利润为4.19/4.89/5.87亿元，对应PE为16/14/12倍，维持“买入”评级。
中金公司指出，弘亚数控国内地产需求偏弱但行业份额保持提升，出口稳健增长。2025年上半年国内收入下降，海外收入增加，得益于结构优化，综合毛利率提升。规模效应弱化致利润率小幅下降，中期分红率52%。公司核心产品份额第一，成本管控优化；部分产品性价比优势明显，海外收入占比提升，长期空间大。考虑国内地产需求偏弱，下调2025年盈利预测30%至4.39亿元，引入2026年盈利预测4.62亿元，维持目标价19.80元，有15%上行空间，维持跑赢行业评级。

图：弘亚数控营收及增速

图：弘亚数控净利润及增速

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