常熟银行三季报：增长密码何在？看小微金融如何“破局”

作者 | 深水财经社 乌海

都说今年银行日子更加难过，行长们愁得夜不能寐。但是强者从来不抱怨环境，他们只会用行动来证明，优秀是一种习惯。

作为金融行业研究者，每一家银行财报的发布都会让小强很兴奋，透过这些数据总是能找到每一家银行的方法论和性格。

比如10月29日晚上发布2025年三季报的常熟银行（601128），就让我们看到，他们是如何在大环境不利的情况下，还能够从从容容游刃有余。

作为上市公司，首先要拿业绩说话，常熟银行的三季报表现没有任何意外，前三季度实现营业收入90.52亿元，同比增长8.15%；归属净利润33.57亿元，同比增长12.82%。

这两项增速在上市银行中都可以排进前五，属于成长性好的银行第一梯队。

常熟银行今年还有个重大突破，就是二季度资产规模首次站上4000亿大关，到三季度已达到4022.29亿，较上年末增长9.72%，成为非省级上市农商行中，唯一突破4000亿的，已经算是农商行中的大行了。

为什么常熟银行的盈利能力依然强劲呢？银行经营，无非就是赚利差，由贷款利率和存款利率决定。

常熟银行前三季度利息净收入保持正增长（2.39%），这个增速已经很好了，很多银行利息收入都已经出现下滑了，也是常熟银行的增收主力，利息净收入占营收比例高达78.08%，说明他们一直在积极地做信贷投放。

另外手续费及佣金净收入今年有点超预期了，前三季度达到3.02亿，同比增长365%。

在今年7月英国《银行家》杂志发布的“2025年全球银行1000强”榜单上，按照一级资本排名，常熟农商银行以40.83亿美元位居全球银行第368位，较上年度提升17位，稳居全球银行400强！

对于过去24年的发展历程，常熟银行董事长薛文在接受媒体采访时曾吐露他们的经营哲学：“小就是大，慢即是快”。

这两个反义词，很多金融人是容易理解的，但是却是最难把握的。否则那么多农商行，为什么只跑出来一个常熟银行？

对于持续零售转型的常熟银行来说，做小做散是聚沙成塔的发展观，也是分散风险的风控观。

用薛文的话就是“小业务里有大市场，慢功夫里藏快成长。”

重点说下息差的情况。常熟银行2025前三季度净息差为2.57%，这个是很厉害，也是常熟银行盈利状况仍然很好的核心原因。

如果没有记错的话，常熟银行也是目前唯一一家息差还能保持2个点以上的上市银行。常熟银行三季报中也透露了保持较高息差的秘诀。

首先是压降存款成本，截至三季度末，该行存款余额为3122亿，同比增长9.69%，其中活期存款占比19.08%，较年初提升0.97个百分点。

储蓄存款中两年期及以下占比50.33%，较年初提升3.38个百分点。缩短存款久期，尽可能的活期化，才能降低负债成本，也有利于促进消费。

其次是继续拓展零售资产，提高贷款收益率。截至三季度末，该行贷款余额为2568亿，同比增长7.13%，其中个人贷款及个人经营性贷款稳步增长，单季度增量呈持续上升态势。通过积极增户扩面，挖掘优质资产，净息差及净利差下行趋势逐季放缓，继续保持行业领先水平。

从历史数据，常熟银行的净息差和净利差下滑曲线都呈现走平趋势，如果能够稳定下来，那么对于常熟银行这种以零售业务见长的银行来说，成长性会更加突出。

在资产规模达到一定阶段之后，可持续稳定发展将成为常熟银行的长期目标。

在10月29日的第八届董事会第十五次会议上，常熟银行还通过了一个议案是《绿色金融发展战略（2026-2030年）》，这标志着常熟银行继续将绿色金融纳入长期发展规划。

根据公告，该战略将围绕绿色信贷、绿色债券、ESG信息披露等领域制定具体实施路径，预计未来五年内逐步提升绿色资产占比，助力区域绿色经济转型。

事实上，早在2024年，常熟银行就建立绿色金融领导小组，专设绿色金融部，指定了三年计划。

我们认为，在“双碳”目标背景下，区域性银行布局绿色金融有助于拓展差异化竞争优势，同时响应监管层对金融支持实体经济绿色发展的要求。

优秀的银行往往是全方位的，因为牵一发而动全身。譬如要做大规模，就可能冒着资产质量下滑的风险。

零售转型是前些年银行业的热门话题，但是做得好的不多，不是他们不想做，而是学不来，这个是需要天时地利人和的。

首先是零售业务是一项风险很大的业务，需要特别独特的风控机制反复推演测试，因为零售业务多数都是信用贷，但是常熟银行的风控机制可谓独步天下，把小微和个人业务渗透到无孔不入。

截至2025年9月末，常熟农商银行个人贷款余额达到1379亿，约占贷款总额约53.7%，其中个人经营贷余额为953.42亿元，占个人贷款总额的约69%。这也是国内为数不多的个人零售业务占比超过50%的商业银行。

这么多个人小微业务，不会影响资产质量吗？

然而并没有，常熟银行累计服务过150多万户小微企业，但是整体不良率只有0.76%，较去年末下降0.01个百分点。而且从2024年年报和2025年中报来看，常熟银行均为不良率最低的上市农商行，在42家上市银行中也位列第二。

在风险补偿能力上，常熟银行超高的拨备覆盖率让人艳羡，2023年最高时达到547%，截至2025年9月末仍高达463%。

从中报的489.53%来看，其拨备覆盖率在42家上市银行中排名第二。刚刚披露三季报462.95%的拨备覆盖率，继续保持领先优势，这种超高拨备率，相当于每1元不良贷款有4.62元风险准备金护航。

再加上常熟银行在对冲坏账风险方面，还通过动态信用风险管理体系、多元处置渠道与温情催收模式、全流程数字风控体系三大核心策略，构建了兼具风险抵御能力与业务韧性的风控框架。

当然这并不是说常熟银行没有不良，而是他们一方面风控先进，能够降低不良发生可能性，其次是采取积极清收或处置核销不良，减少不良基数。

其中前者是最重要的，对这方面有兴趣的可以看看常熟银行自己写的零售转型经验的书《飞燕筑梦》，需要的读者可以跟小强联系。

据了解，2008年，正在战略转型关键期的常熟农商行，大胆引进了德国IPC微贷技术，解决客户经理“不会贷不敢贷”的问题。如何做到这一点呢？

“报表会骗人，但生活痕迹很难造假。”据董事长薛文介绍，“软信息不对称偏差分析”是关键一环。客户经理必须走进客户的生活圈，了解口碑，观察家庭环境和邻里关系，甚至评估婚姻状况、教育背景，综合判断其还款意愿和能力。

由此常熟银行形成了“人机结合、天地联动”的风控网，并衍生出“望闻问切”四步工作法，这套方法论并不是武林秘籍，而是他们公开对外传授和宣传的，所有银行都可以学习。

但是这种极致风控并非是要拒绝客户，银行本来就是经营风险的机构，如果看到风险都不做，常熟银行也不可能达到现在的体量规模。

薛文认为：“我们的风控理念不是简单地拒绝风险，而是通过深入了解客户，把真正有潜力、讲诚信的优质客户筛选出来，给予他们发展的资金支持。”

比如说催收这个环节，常熟银行绝对不是上门去拍门讨债，成立“温情催收团队”。他们的目标不是追债，而是帮助陷入困境的客户恢复“造血”能力。

针对潜在风险客户，他们会生成“纾困建议书”，调整还款计划、对接供应链资源。这套方法运行一年，累计帮助2000多户客户化解风险，收回资金超4600万元，其中超70%的客户在恢复经营后主动还贷、续贷。

这种秉持与客户共生关系的思维模式，相较于众多银行而言，其先进程度远远超出，优势极为显著。

通过常熟银行的季报，我们看到的是数字背后的经营模式和发展态度，如何保持持续优秀的能力，将贯穿常熟银行更长久的未来。

我们相信，常熟银行在攀上4000亿规模的新高峰后，会带着对市场更深的敬畏，谨慎且稳健地调整方法论，使其贴合不同发展阶段。

在十五五伟大征程开启之年，常熟银行也将在复杂多变的市场环境中稳扎稳打、行稳致远，成为值得客户信赖，值得投资者入股的优秀企业。

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