出险房企近2万亿债务进入安全期，加速房地产风险出清进程

· 获取最新房地产企业数据&报告

· 了解中指地产企业研究

截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元，将极大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力。这些企业总有息负债规模接近2万亿，短期内偿还压力较小，进入安全期。出险房企通过多种方式削债，改善资产负债表。出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。

更多房地产企业研究报告，“中指云”获取

https://u.fang.com/ytcrnn/

出险房企化债规模约1.2万亿元，2万亿债务进入安全期

根据统计，截至2025年10月，完成境内及境外债重组的企业有融创、富力、奥园、远洋、时代中国、龙光、旭辉。完成境外债重组企业有中梁、当代等。境外债重组获批的企业有佳兆业、金轮天地、禹洲地产、世茂、绿地、碧桂园等。近几年，已经有华晨地产、新华联和金科完成重整。霍煤龙兴房地产公司重整和协信远创进行重整，已经获得法院批准，目前在执行阶段。

截至目前，21家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币1.2万亿元，将极大减轻这些企业在短期内公开债务偿还压力，为其他有息债务展期创造有利条件。这些企业总有息负债规模接近2万亿，短期内偿还压力较小，进入安全期。出险房企债务重组及重整获批，将加速整体房地产风险出清进程。

表：出险房企市场化债务重组案例

资料来源：中指研究院综合整理

企业研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

表：出险房企司法破产重整案例

资料来源：中指研究院综合整理

企业研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

出险房企通过方式削债降低债务压力，改善资产负债表

出险房企债务重组典型方式包括债转股、以资抵债、全额长展期等，核心是通过削债降低实际债务负担，并改善资产负债表，为长期恢复经营创造有利条件。如龙光境内债重组方案采取了现金要约收购、债转股、以资抵债、全额长展期等方式，境外债采取现金支付、可转债、资产信托、展期等多种方式。

表：龙光境内债重组方案

资料来源：中指研究院综合整理

企业研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

从企业的削债比例来看，部分企业公开了境外债重组方案，其削债比例在40%-70%左右。如龙光境外债经过重组后削债比例达70%。融创境外债经过第二次重组将全部削债，境内债第二次重组降债比例超过50%。旭辉、佳兆业、奥园、禹州、世茂等海外债经过债务重组，削债比例均超过50%。

表：部分房企重组方案削债情况

资料来源：中指研究院综合整理

企业研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

出险企业在完成保交楼和债务重组后，将聚焦轻资产业务

从企业发展战略来看，在完成保交楼和债务重组后，不少出险企业将聚焦轻资产业务，重点发展代建、物业、资产管理等业务。

出险企业虽能够完成债务重组，但其资产负债表仍面临调整压力。轻资产业务不需要大量资本投入，不增加有息负债，能帮助企业在“失血”后，以最低的成本恢复“造血”能力。同时，出险房企多年积累的核心能力并未完全消失，如产品力和品牌仍有一定影响力，拥有成熟的开发、运营和服务团队且经验丰富，具有成熟的管理流程和标准，将其迁移至盘活存量资源是合适的转型发展路径。整个行业从增量开发转向存量运营，物业、资产管理等赛道空间广阔。

表：部分房企发展战略

资料来源：中指研究院综合整理

企业研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

· 获取最新房地产企业数据&报告

· 了解中指地产企业研究

报告下载
（电脑端复制链接）

“十五五”前瞻，四中全会释放房地产积极信号

https://u.fang.com/yot6ci/

住建部发声，未来房地产或聚焦哪些方面？

https://u.fang.com/yot6ce/

2025三季度政策盘点丨优化限购出现新突破，各地收购存量土地专项债发行加速

https://u.fang.com/youjap/

中央发布城市发展重磅文件，房地产相关的10个看点！

https://u.fang.com/yp4758/

➤企业研究

2025年1-9月中国房地产企业销售业绩排行榜

https://u.fang.com/youjaw/

2025年1-9月全国房地产企业拿地TOP100排行榜

https://u.fang.com/youjay/

房企半年报透视：负债率继续上升，打造第二增长曲线

https://u.fang.com/youj4x/

2025年1-9月中国房地产代建企业排行榜

https://u.fang.com/yotdsi/

➤房地产市场

京沪新政效果观察：政策“暖风”能否预热楼市“金九银十”？

https://u.fang.com/yowmsd/

2025年三季度中国房地产市场总结与趋势展望

https://u.fang.com/youj4k/

2025年1-9月全国房地产开发经营数据解读

https://u.fang.com/yotc4y/

2025年9月中国住房租赁企业规模排行榜

https://u.fang.com/yotxfo/

➤指数研究

中国房地产指数系统百城价格指数报告（2025年9月）

https://u.fang.com/youjas/

最新！2025年9月十大城市二手房房价地图

https://u.fang.com/yotc55/

2025年上半年中国写字楼租金指数研究报告

https://u.fang.com/yovtx5/

2025年二季度中国百城地价指数报告

https://u.fang.com/yovtxb/

➤物业研究

2025中国物业服务百强企业研究报告

https://u.fang.com/ypms6s/

2025中国物业服务满意度研究报告

https://u.fang.com/yowgyj/

2025年三季度中国物业管理行业总结与展望

https://u.fang.com/yotdsh/

2025中国房地产服务品牌价值研究报告

https://u.fang.com/yov8ej/

中指研究院官网·中指云平台

www.cih-index.com

为行业提供：

●4万+房地产报告每日更新，涵盖住宅市场、房企研究、土地市场、物业研究、政策解读、指数研究等诸多领域；

●2300个城市地产数据、225万宗土地的推出成交信息、40万个住宅项目和5万栋商用物业的交易数据；

●中国城市投资吸引力排名，百城房价，查城市、查房企、查地产数据、查房地产政策；

●京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中游等核心城市群集中供地、土地拍卖快讯。