苏试试验的前世今生：2025年三季度营收15.32亿超行业均值，净利润1.78亿高于中位数

来源：新浪证券-红岸工作室

苏试试验成立于2007年12月29日，于2015年1月22日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于江苏省。公司是国内领先的工业产品环境与可靠性试验验证服务商，具备全产业链服务能力，技术实力强。

苏试试验是一家工业产品环境与质量可靠性试验验证与综合分析服务解决方案提供商，所属申万行业为社会服务-专业服务-检测服务，涉及低空经济、华为概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业第五，净利润第五
2025年三季度，苏试试验实现营业收入15.32亿元，行业排名5/21，高于行业平均数9.81亿元和中位数6.09亿元，不过与第一名华测检测的47.02亿元、第二名广电计量的24.16亿元仍有差距。主营业务构成中，环境可靠性试验服务4.87亿元占比49.19%，试验设备3.1亿元占比31.27%，集成电路验证与分析服务1.55亿元占比15.63%，其他(补充)3876.95万元占比3.91%。当期净利润为1.78亿元，行业排名5/21，高于行业平均数1.01亿元和中位数5658.69万元，第一名华测检测为8.1亿元，第二名中钢天源为2.6亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度苏试试验资产负债率为42.50%，高于去年同期的38.53%，也高于行业平均的26.67%。从盈利能力看，当期毛利率为40.75%，低于去年同期的44.01%，也低于行业平均的43.39%。

董事长钟琼华薪酬98.7万元，同比增加0.7万元
公司控股股东为苏州试验仪器总厂，实际控制人为钟琼华。董事长钟琼华，1963年出生，中共党员，大学本科，学士学位，高级经济师。1985年进入苏州试验仪器总厂工作，现任苏州试验仪器总厂董事长，公司党委书记、董事长，2024年薪酬98.7万，较2023年的98万增加0.7万元。总经理黄晓光，1982年出生，本科学历，高级工程师，历任公司技术中心工程师等职，现任公司总经理，2024年薪酬90万，较2023年的80万增加10万元。

A股股东户数较上期增加81.94%
截至2025年9月30日，苏试试验A股股东户数为4.2万，较上期增加81.94%；户均持有流通A股数量为1.2万，较上期减少45.06%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股431.63万股，相比上期减少442.41万股。南方中证1000ETF（512100）位居第八大流通股东，持股325.27万股，为新进股东。富国稳健增长混合A（010624）位居第十大流通股东，持股280.01万股，为新进股东。天弘永利债券A（420002）、兴业兴睿两年持有期混合A（013910）退出十大流通股东之列。

长江证券指出，苏试试验2025年前三季度实现营收15.32亿元，同比增9.0%；归母净利润1.57亿元，同比增7.1%。业务亮点：1. 随着军工十四五规划考核时点临近，军工检测订单加速释放，且订单执行速度明显恢复，带动环试服务营收改善。2. 上海和深圳实验室扩产逐步到位，且行业需求旺盛，集成电路测试营收释放。3. 第三期员工持股计划完成过户，利益机制理顺。预计2025 - 2027年公司实现营收22.2/24.9/28.0亿元；归母净利润2.61/3.30/4.05亿元，同比变动+13.8%/+26.6%/+22.7%，对应PE估值32.4x/25.6x/20.9x，维持“买入”评级。
华泰证券指出，苏试试验2025年Q1 - Q3实现营收15.32亿元（yoy+9.0%），归母净利1.57亿元（yoy+7.1%）。业务亮点：1. 22 - 24年公司资本开支累计达13.40亿元，产能利用率爬坡或将驱动收入持续增长。下调公司25 - 27年归母净利润至2.52/3.20/3.88亿元（三年复合增速为19.15%），对应EPS为0.49/0.63/0.76元，目标价18.87元，维持“买入”评级。

图：苏试试验营收及增速

图：苏试试验净利润及增速

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