主升浪，A股H股，机构散户，谁赚钱？

10月29日，沪指站上了4000点，那就是轻舟已过万重山，大盘将顺势而上，所谓“牛市不言顶”，记住这句话，未来势不可挡，这个猜顶没意义。

新股民经历这一轮大牛市，就会成为老股民，江山代有人才出，一代新人换旧人，老股民犹犹豫豫吃不到牛市红利，只赚点数不赚钱，而很多股市愣头青凭借“孤勇”赚得盆满钵满。为什么？

杨绛说过，年轻人的问题在于，想得太多，做得太少。

事实上，在股市问题反而更多出在老股民身上，老股民知道如今是牛市，但总是颤颤巍巍不敢出手，亏怕了，一股都不敢买。而年轻人往往没有心灵伤痛记忆，一马当先，奔着最热闹赛道下狠手。

在牛市，反而是年轻人过得更好，但年轻人的成败并不在孤勇，而是能否在市场调转方向之前急流勇退、全身而退，剩者为王！在股市，“会买不如会卖”。

当然老股民也有救赎方式，那就是ETF，既然赚指数不赚钱，为什么不直接买指数？事情，有时候就是如此简单。

A股今天多空大战很激烈，而港股重阳节休市。

最近，港股行情似乎趋于平静，恒生指数最低都见到了60日均线，至今恒生科技指数都没有收复30日均线，技术指标走的很弱。港股先于A股崛起，但也先于A股沉寂。那么，港股发生了什么？

首先，港股价值投资者占多数，且很多是专业投资者，而A股非专业散户是大多数，所以，港股涨跌有时候和业绩关联性很强，很多次，我发现港股某个个股股价涨幅竟然和净利润涨幅完全同步，股价上涨在前，到报表日那天一看，市盈率竟和上涨前基本相等。

之前也跟踪过腾讯，曾经有很多年，腾讯业绩增速40%，市盈率稳定40倍，过于理性的市场往往缺少激情，所以，此刻波动降低是正常现象。

其次，A股市场环境改善。一方面是美元降息，央行有很大降息空间，因为人民币和美元利率倒挂问题得以解决，此时，外资有流入人民币资产的动机想法；

另一方面是国内股市制度改革带来炒作潜力，以创业板改革为例，虽然会有更多IPO和再融资，但创业板优质股票也会有行情，注意，A股耐心资本具有股票定价权，这也是为何权重股比一般股票涨势更好的原因。欲要取之必先与之，欲要融资必先牛市。

总之，A股现阶段比港股更好炒做题材，而港股更适合价值投资者做长期布局。在如今中美利率逆转、中美关系逆转之时，人民币吸引力显著提高。

而这里还有一个潜在因素，港股是中美的缓冲，那么如果中美和解，是不是缓冲地位就下降了，外资会不会直接进入A股？

当然，不是说港股走熊，港股也会牛，但最近不会想A股那样涨的激动人心！

热点板块上，新能源板块高热。如光伏，锂电池，能源金属等等，随着国内反内卷，光伏行业盈利情况大为改善。

之前光伏行业主要问题是内卷，内外需不振，但随着光伏组件价格下降，分布式光伏电站投资回报率回升，如今，各地又开始新一轮光伏电站投资热，再加上行业自律控制产能，欧美环保要求增加光伏外贸需求，诸多方面一叠加，光伏板块有望摆脱“泥淖”，阳光电源业绩大增，市值突破4000亿，表现像不像当年的隆基？光伏下跌太久了，这里面还有很多绩优超跌股值得挖掘。

在大宗商品上，如今有A和B两个选项。全球利率低，经济好，那么以铜为代表的工业金属占上风；如果全球利率低，经济不好，那么以黄金为代表的投资金属占得上风。

从当下的情景看，铜比金好。大家判断工业金属挑大梁，注意，铜在电子设备领域应用广泛，比如电源线需要用铜线，PCB需要铜箔。你如果拆过空调外机和PC电源，那么你一定能够看到很多铜。

所以，某种程度上铜代表电子产品需求旺盛，代表全球经济进入繁荣期，而金，代表全球经济进入滞涨。当然，暂时没人会说全球经济“紧缩”，因为不符合正常的经济逻辑，铜三剑客依然可以重点关注。

还有一点，关注伦敦LME的铜和铝的价格，国际上有一个铜铝比，大致是1：4左右，如果铜价太高，就会出现铝替代铜的场景，比如散热器，比如电缆芯材。

最近A股还聚焦十五五规划。对此，普通人不用对规划字斟句酌，了解两点：

其一，十五五发展重点依然是制造业，这和我之前认为会转向服务业的看法有出入，此处纠正一下。

其二，十五五主题依然是科技创新，但科技创新的第一目的，是技术自主自强。

结合两点，再结合内需刺激的排序有下降。中国可能不会放弃外贸优势，这意味着什么呢？

意味着中国会继续发展硬科技属性的制造业，且明确两个重点领域：其一是芯片，其二是工业母机。

对此，点到为止，毕竟如今还是建议，未来正式规划出台，会跟进分析。

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