阳光电源总市值突破4000亿元！美AI数据中心建设带来储能需求增长红利

10月29日 ，阳光电源（300274.SZ）涨幅扩大至16%续创新高，总市值突破4000亿元。

公司日前发布2025年第三季度业绩报告显示，公司业绩维持强劲的“双增长”态势。报告期内，营业收入228.69亿元，同比增长20.83%；归属于上市公司净利润41.47亿元，同比增长57.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润39.91亿元，同比增长59.76%。 2025年前三季度，公司营业收入664.02亿元，同比增长32.05%；归属于上市公司净利润118.81亿元，同比增长56.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润114.86亿元，同比增长55.63%。

野村东方国际证券表示，前三季度公司净利润增速高于营收增速，符合我们此前预期。我们认为主要原因是公司储能业务良好表现带动盈利能力改善。

此外，阳光电源10月28日在投资者电话交流上表示，前几年电芯涨价主要是碳酸锂涨价在带动。目前没有看到碳酸锂价格有明显波动，供需还是比较良性的，价格是一个比较稳定的状态。前段时间314电芯供应有些紧张，主要是全球储能的高增长导致短期的产能偏紧张，但整体产能还是足够的，各线厂商产能在逐步盘活，紧张关系慢慢趋缓，目前来看供应比较良性和稳定，公司与行业众多优秀的电芯厂家建立长期战略合作伙伴关系，通过各种方式保障电芯供应，整体判断公司明年电芯供应保持稳定状态。

野村东方国际证券在研报中表示，我们继续看好公司2026-2027年储能业务保持高景气。根据我们此前研究，我们认为主要原因是（1）美国AI数据中心建设浪潮有望带来电力短缺，考虑到美国主要科技企业对AI数据中心均有清洁电力使用承诺，叠加美国短期难有核电审批流程较长及气电燃气轮机交付紧张等现实因素，我们看好储能成为美国AI数据中心电力有效补充选项，从而迎来需求持续爆发。我们预测2026-2027年美国储能新增装机功率有望超过40GW，对应容量有望超过120GWh；2）美国本土储能产能或难以快速扩张，我们认为主要原因是特朗普政府推出的《大而美法案》对非美国储能电池供应链产生负面影响，美国本土储能集成厂商难以快速增产。据WoodMackenzie预测，2025-2029年美国新增储能产能或持续低于20GW。我们看好公司凭借长期深耕美国储能市场的先发优势，有望充分受益美国储能需求的外溢订单。

考虑到公司2025年前三季度业绩符合预期，且未来有望持续受益于美国AI数据中心建设带来储能需求增长红利。野村东方国际证券维持目标价230元不变，维持增持评级。