钨矿战略地位提升，矿业ETF（561330）午后大涨超3%，年内涨超有色

近期钨市场再度开启涨势，矿业板块随之上行，“家里有矿，年内涨超有色”的矿业ETF（561330）午后大涨超3%，年内涨幅超84%。

钨矿战略地位提升，矿业板块迎拉升

行业方面，近期钨市场再度开启涨势。中钨在线数据显示，10月28日，黑钨精矿（≥65%）报价28.8万元/吨，较上个交易日每吨上涨3000元，APT（仲钨酸铵≥88.5%）报价42.5万元/吨，较上个交易日每吨上涨7000元，钨粉（≥99.7%）报价635元/克，上涨5元/克。

近年来，钨作为战略资源属性价值提升，需求持续增长。根据安泰科数据，2025年1月至6月，中国钨消费合计3.59万金属吨，同比增长2.1%，其中原钨消费3.04万金属吨，同比增长2.5%。今年以来，下游主要应用行业中挖掘机、金属切削机床、汽车、光伏等产量明显增长，钨消费随之提升。

国信证券表示，国内钨价因需求增长、矿山安全生产以及环保督察等因素导致矿端供需紧张，而此前可用库存已被消耗。哈萨克斯坦巴库塔钨矿具备潜在增量，但产能释放仍需时间，短期内供需缺口或加剧。叠加出口管制力度加大，钨作为战略金属地位提升，包括钨在内的相关战略小金属的价格或继续上行。

龙头更集中，“黄金+铜+稀土”占比更高，矿业ETF（561330）更胜一筹

根据iFinD数据，截至2025年10月28日，年内矿业ETF（561330）跟踪指数相比中证有色指数超额近10%。为何矿业ETF跟踪指数表现更优？

（1）龙头更集中，把握行情更精准

矿业ETF（561330）跟踪中证有色金属矿业主题指数，成份数量为37只，前十大成分股占比57.34%；而中证有色指数成分股数量为60只，前十大成分股占比48.32%。有色矿业指数的龙头股更加集中。

中证有色金属矿业指数前十大成分股

注：数据来源中证指数公司，截至2025年10月28日。指数成分股仅供参考，不代表投资建议，不预示未来。

（2）“黄金+铜+稀土”占比更高，一键把握热门赛道

中证有色金属矿业主题指数中“黄金+铜+稀土”占比更高，为56.2%，而中证有色指数“黄金+铜+稀土”占比为52.5%，中证有色金属矿业指数受黄金、铜、稀土等热门板块等利好催化更明显。

中证有色金属矿业指数行业分布

中证有色指数行业分布

注：数据来源iFinD，截至2025年10月28日，采用申万三级行业计算。

展望后市，有色矿业板块具备长期配置价值

宏观端看“风险偏好回升”。上周美国发布的9月核心CPI数据低于预期，强化了美联储降息下周以及12月份降息两次的预期，提振有色商品价格。此外，中美吉隆坡经贸磋商取得良好成果，后续中美关系有望持续修复，市场风险偏好回升，利多周期资产与有色板块的β抬升。

其中，铜优异的基本面正逐步得到确认。供给端，根据中信建投证券，2025年全球铜矿增产再度不及预期。2025年矿山干扰事件频发带来很多预期外的扰动，如智利El Teniente、刚果金Kamoa-Kakula、印度尼西亚Grasberg、智利QB等铜矿的生产中断均带来不同程度的负面影响。SMM预计2025年全球铜精矿硫化矿产量为1948万金属吨，同比减量达22万金属吨。目前咨询机构对2026年全球铜矿增量为50万~60万吨。

需求端，铜广泛应用于新能源汽车电机和电池布线、AI算力中心电力传输，全球能源转型与AI产业革命推动铜需求快速增长。长期电网投资增长、AI数据中心增长等，叠加铜供给相对刚性，铜价中枢有望持续抬高。

感兴趣的投资者可以关注矿业ETF（561330），当前规模为7.84亿元，位居同类指数下ETF首位，流动性占优，一键把握“黄金+铜矿+稀土”布局机会。

数据来源：iFinD，截至2025年10月28日，矿业ETF规模为7.84亿，在同类2只产品中排名第一。